2024年以来股市大跌，量化基金成了重灾区，不少量化基金单月跌幅超过20%以上，量化基金不管是全市场量化选股还是量化指增，都属于股多产品，但在微盘股崩盘的背景下，量化基金反而成了崩得最厉害的一类基金。

在量化基金大跌的情况下，有量化对冲基金反而创出了净值历史新高，比如下图的一只量化对冲基金，截止1月26日，净值已经创出了新高，近一年净值上涨11.59%，最大回撤仅为-1.21%。

为啥会有这么大的差别呢！究其根本原因，量化基金还是属于靠做多赚钱的基金，做不了空！市场下跌的背景下，只有做空才能赚钱！而量化对冲基金借助股指期货工具实现了在熊市也能赚钱！

量化对冲是市场中性的一种策略，很多基民对市场中性基金不是很了解。什么是市场中性基金呢？本期和大家分享下。

“市场中性”指的是在系统性风险(比如股票市场风险、利率风险、信用风险、商品风险等）上无暴露或者具有较低暴露，海外对冲基金中"市场中性”策略一般指的是“股票市场中性"策略。

一个简单的"市场中性"投资组合必须包含两个部分，一部分为“多头”组合，另一部分为“空头”组合，且“多头”组合和“空头”组合具有一致或者相近的市值敞口或者贝塔敞口。

下图展示了三种情况下市场中性策略的盈利情况：第一种，多头组合上涨8%，空头组合上涨5%，则对冲产品上涨3%；第二种，多头组合下跌4%，空头组合下跌6%，则对冲产品上涨2%；第三种，多头组合盈利2%，空头组合下跌2%，则对冲产品上涨4%。

市场中性产品一般是建立在量化指数增强基金的基础上，叠加股指期货空头，以形成一个指数部分基本无暴露，只赚取超额部分（α）收益的一种策略。

看了市场中性的赚钱逻辑以后，我们也就理解了股市持续创新低，为啥量化对冲基金还能创出净值新高！

有基民可能会说你讲得这么好，风险怎么样呢？老基民都知道，投基金最大的风险就是波动性风险。该量化对冲基金近一年最大回撤仅仅为-1.21%，属于中低波动风险基金。

综上，市场中性基金非常适合当下股市熊市的背景下配置，也比较适合接受不了股市波动风险的投资者配置！