一、人性弱点：贪婪与恐惧的跷跷板牛市里，“错失恐惧”像病毒般蔓延 。 当市场一片红火时，散户的贪婪被无限放大——明明已经赚了50%，却幻想能翻倍； 看别人加杠杆赚快钱，自己也抵押房子冲进热门股。 但牛市的尾声，往往是“击鼓传花”游戏的最后一棒 。 熊市一来，人性瞬间反转。“套30%就麻木装死”是散户的典型心态 ，幻想反弹解套，却不知30%只是亏损的起点。 当恐惧支配决策时，割肉、补仓、再深套，账户自然被掏空。 二、周期盲区：牛熊转换背后的认知陷阱多数散户对牛熊周期毫无概念： 牛市四阶段：白马蓝筹→优质成长股→画饼股→垃ji股狂欢 ，但散户总在最后一棒接盘； 熊市三特征：缩量阴跌→恐慌踩踏→反弹诱多 ，而散户总在“超跌反弹”中二次受伤。 更致命的是，散户用牛市思维应对熊市： 牛市里“死捂股”能躺赢，但熊市里“装死”只会让亏损膨胀 。周期转换时，90%的人认知滞后 ，最终成为市场的燃料。 三、致命操作：从“躺赚”到“躺枪”的三大昏招加杠杆豪赌牛市末期，融资融券、场外配资成标配。但杠杆是双刃剑——涨时锦上添花，跌时直接爆仓 。 无脑跟风追涨“三字玄学股”“东方系妖股”横行时，散户的逻辑只剩“别人买我也买” 。这类股票一旦退潮，往往腰斩再腰斩。 把运气当实力牛市普涨时，买垃圾股也能赚钱。但散户误以为是自己的“股神天赋”，熊市沿用同样策略，结果惨遭毒打 。 四、破局之道：顶尖游资的熊市生存法则仓位纪律＞技术分析牛市满仓干，熊市三成仓。当市场进入“三角收敛区”时，宁可错过也不做错。 聚焦绝对主线熊市资金抱团效应更强。2022年熊市中的医药、2024年的高股息，都是活水区。杂毛股碰都别碰。 止损要像呼吸一样自然跌破关键均线（如20日线）立即砍仓，别和股票谈恋爱。记住：活下来才有资格谈赚钱 。 写在最后：认知，是散户唯一的护城河 牛市是散户的“认知照妖镜”： •不懂周期规律？赚的钱迟早还回去； •不懂仓位管理？波动就能洗白账户； •不懂价值锚定？终究是赌桌的输家。 投资如德州扑克——拿到好牌（牛市）时，更要警惕ALL IN的诱惑 。与其抱怨市场残酷，不如修炼“熊市也能捡钱”的真本事。 关注我@爱炒股的小韭菜​，带你看透投资本质。