增储政策影响减弱之后，玉米市场价格似乎并没有回调太多，整体依旧保持强势。贸易商也是积极囤货，囤10万吨库存的贸易商随处可见。

市场看涨二季度玉米价格的逻辑在于，一是农户基层粮源剩余40-50%，各方抢购低价潮粮；二是，目前终端企业库存尚未建齐，饲料厂库存不高，深加工企业库存同比偏低1个月左右，后期终端需要从渠道端买粮；三是，进口谷物到港量将在二季度减量；四是，潮粮转变至干粮市场后，价格重心抬升。

市场是否真的如此，笔者有不一样的想法，与大家探讨。

首先，现在饲料厂库存确实不高，普遍在1个月左右，但是要知道，去年同期小麦价格暴跌，饲料厂也是维持低库存运行，而且低库存运行贯穿去年玉米市场始终。因为饲料厂随采随用，所以市场价格弱。而饲料厂敢于随采随用，主要原因还是在于预计市场粮源较多。那么现阶段市场粮少吗？现在恐怕是市场干粮库存最多的时候了。

其次，深加工企业库存同比也偏低。预计目前深加工企业库存普遍做到4月末，多一点的可能已经到了6月份。但是，后期随着气温的回升，最后一波农户开始积极卖粮，且中间渠道贸易商的潮粮也在积极入市，由此3月份下半月或仍有一波潮粮卖压，这也是最近两天黑龙江和吉林部分深加工已经出现跌价的原因。预计深加工企业趁此机会，会再收购收0.8-1个月的玉米库存，这样库存就完全来到了6月份以后。

另外，当前市场饲料厂和深加工企业库存低，也正好证明了渠道库存高的结论。

整体感觉，东北深加工企业在3月末之前，库存普遍会建到6月份以后，华北深加工企业在6月中旬之前也完全可以使用当地玉米，对东北玉米需求较弱，叠加养殖企业亏损运营滚动建库，那么现在渠道中庞大数量的干粮，出处何在呢？二季度没有看涨的理由吧，预计干粮价格在6-7月份之前，或将以弱势运行为主，走流量或仍是最好的贸易选择，三季度行情或才将迎来改善。