机构不断上调减肥药的市场规模预期。

花旗银行恢复对礼来的评级

据媒体报道，在评级暂停一段时间后，花旗银行恢复了对减肥药巨头礼来的评级，给予“买入”评级，目标价1060美元/股，理由是看好该公司的GLP-1产品线销售额前景，其中包括其畅销的有着“减肥神药”称号畅销减肥药物Zepbound，该药物的核心成分为替尔泊肽（Tirzepatide）。

分析师PeterVerdult的看涨观点基于对替尔泊肽（近期至中期）的预测上调；替尔泊肽分别以Mounjaro和Zepbound命名用于治疗糖尿病和肥胖症。

不仅如此，摩根大通表示，将礼来的目标价从1050美元/股上调至1100美元/股，维持“增持”评级。

此外，9月12日，礼来表示已经完成了耗资8亿美元的Kinsale工厂扩建工程，以增加其肥胖和糖尿病药物Mounjaro和Zepbound的产量。

在全球范围内，肥胖问题日益严峻，且肥胖作为一种慢性疾病，还会增加糖尿病、心血管疾病、高血压以及癌症等疾病的患病风险。GLP-1类减肥药具有独特的作用机制及良好的减重表现，近年来在全球范围内持续热销，各大公司也在加大研发投入。

减肥药产业将达千亿美元市场规模

根据诺和诺德官网数据，2024年初，仅诺和诺德的减重产品的市占率就高达88%。随着礼来双靶点减重产品替尔泊肽和其他GLP-1减重产品的快速放量，未来全球减重市场，仅GLP-1药物占比预计将超过95%，GLP-1药物的减重市场也基本等同于整体减重药物市场。

事实上，鉴于GLP-1药物开发多适应症的发展前景，机构也在不断上调减肥药的市场规模预期。

花旗银行将2035年的预测规模从之前的550亿美元提升到了710亿美元。摩根士丹利、贝伦贝格分别预期全球2030年全球减肥药规模将达到770亿美元、850亿美元；而摩根大通、高盛、贝莱德等机构将减肥药市场规模提升至千亿美元。

仅考虑减重适应症，高盛的分析团队将全球2030年的减肥药市场规模从2023年底的1000亿美元上调至1300亿美元。

对于国内市场而言，招商证券预测2030年国内GLP-1药物减重适应症销售规模有望超200亿元。如果再考虑到本身2型糖尿病和未来GLP-1药物在其他适应症上的需求。国际市场规模有望达2000亿美元，国内市场规模也将达到500亿元。

在市场蓬勃发展的背景下，国内相关医药上市公司也在积极布局。据证券时报·数据宝统计，A股46只减肥药概念股中，有多只个股在减肥药领域取得新进展。

泰恩康近期在投资者互动提问时表示，Semaglutide司美格鲁肽原液（API）正按计划推进中，预计今年三季度实现生产销售。

通化东宝的合作产品THDB0225注射液在中国内地已完成I期临床试验，通化东宝已启动中国III期临床试验，并成功完成首例患者给药。

万邦医药目前有减肥药相关的项目，现已开发出司美格鲁肽的样本分析方法。

丽珠集团的司美格鲁肽降糖适应症已报产，减肥适应症准备启动入组。

机构扎堆看好13只高增长概念股

国盛证券研报表示，GLP-1产业链整体经历了一轮上涨回调再启动的大行情，由于其减肥药的海外及国内市场整体量级较大，并认为后续仍可能存在多波行情。产业链在大行情中前景可观。

上半年业绩方面，诺泰生物、德展健康、科兴制药、甘李药业、奥锐特实现翻倍增长。

诺泰生物上半年净利润增长超400%。公司多肽类产品管线丰富，涵盖众多多肽类知名品种，并向下游制剂和新药研发延伸，开发GLP-1单靶点、多靶点的降糖减肥药。

德展健康上半年扭亏为盈，公司现阶段对于司美格鲁肽的布局规划为“原料药+制剂”。

今年以来，机构调研家数超百家的个股有14只，包括华东医药、爱美客、丽珠集团及博瑞医药等。

华东医药年内获近530家机构调研。公司在近期的机构调研中透露，自主研发的口服小分子GLP-1受体激动剂HDM1002，截至2024年8月，已完成用于超重或肥胖人群的体重管理适应症Ⅱ期临床研究全部入组，预计于2024年四季度获得顶线结果。

丽珠集团表示司美格鲁肽注射液II型糖尿病适应症已报产，减重适应症已启动Ⅲ期临床。

多只减肥药概念股获机构看好。据数据宝统计，根据3家以上机构一致预测，2024年、2025年净利润增速均超20%的概念股有13只。

截至目前，上述概念股中，蓝晓科技、奥锐特、爱美客、瑞联新材和阳光诺和滚动市盈率低于30倍；科兴制药、美迪西、阳光诺和年内股价回撤超50%。