文 望京博格（转载请注明出处）

市场温度42.79度。

按博格的经验：30之下开始买入，50度之上开始卖出。

目前的温度不高也不低，也就适合优化一下仓位。

究竟用哪个指数代表市场呢？思来想去还是用中证全指吧。

中证全指目前市盈率17.80倍，处于最近十年54.01%位置，从这个角度看A股估值不高也不低。

根据市盈率计算公式：PE=P/E

如果未来企业盈利开始增加，那么目前估值相对未来算是低估；

如果未来企业盈利开始减少，那么目前估值相对未来算是高估。

另外，目前十年期国债利率也就是2.1%左右，算是历史最低水平了，按道理这么低的市场利率水平，股票资产应该更有吸引力，实际情况跟投资者情绪密切相关。

现在中证全指股息率2.27%（比十年前国债还高），股债风险溢价角度，中证全指风险溢价为3.46处于较高水平（这个数值越高代表股票相对债券越有吸引力）。

结论，A股估值水平不再像9月初那样低了，但是也不能说人家估值高。博格觉得未来有两点需要注意：

（1）A500编制方法采用细分行业龙头的方式，若未来A500指数做大做强，将给行业龙头股强大股价支持。这个有点类型美股市场了，在一个行业里面不是小股票享有溢价，而是行业龙头享有溢价；

（2）5000亿的借贷便利与3000亿的贷款回购若长期执行，将推动高股息长期溢价。聪明的机构投资者一定会借便宜的钱，买股息率长期稳定的股票。

统计数据不易，大家点赞支持。

风险提示：以上所涉及标的不作推荐，也不构成对任何人的投资建议，股市有风险，入市需谨慎。