自上周五A股回到3400点以上后，这两天的股市都处于消化整理中，相对平淡。 目前的位置，从投资的角度来讲，是比较难的。 第一，经过持续两个多月的上行，已经积累了较多的获利盘，很多资金都有了落袋为安的想法。 第二，海外市场并不平静，很多资金目前愿意留在场内，更多是赌科技突破+消费刺激共同作用下，今年经济复苏的机会。 但从周一的发布会来看，消费刺激政策上超预期的信息不多，因此今天消费板块就开始回调了。 现阶段，只能是看一步，走一步，直到能够凝聚全市场共识的重磅信号出现。 今天值得关注的热点有三个： 第一个，贵金属。 贵金属板块今天领涨大盘，涨幅高达3.67%，排名第三的珠宝首饰行业也跟贵金属紧密相关。 贵金属大涨跟现货黄金价格的上涨是一致的。 现货黄金的价格近期突破了历史高位，盘中最高触及3015.21美元/盎司，今年以来累计涨幅超过了14%。 这波黄金涨价，是资本市场对“特朗普风险”日益担忧的体现。 众所周知，黄金是避险货币，世界不太平，黄金才会涨。 现在全球最大的风险，就是特朗普的新官上任三把火—— 关税战、裁员滚滚、地缘野心。 从短期来看，这两天的黄金上涨，应该跟特朗普宣布对也门胡塞武装发动大规模军事打击，导致红海危机的升级有关。 而从中期的角度来看，今年金价持续上涨，更多跟关税战之下，西方国家经济被普遍看衰有关。 根据华尔街大行的预计，未来一两年，墨西哥和加拿大这两个美国小弟的经济负增长前景基本是没跑了。 而美国本身，按摩根大通的报告，年初预计经济衰退的风险为30%，现在已经上调至40%-50%。 这种情况下，买入黄金就成为了对冲手段，不少大行在最近都上调了黄金目标价。 比如瑞银，最近将黄金目标价上调至3200美元，麦格理集团则上调至了3500美元，有“新债王”之称的Gundlach甚至预测金价有望冲至4000美元。 前面说的，都是短期和中期的刺激因素，但如果我们拉长视野来看—— 这轮史诗级的金价上涨，实际是从2018年开始的。 自从2018年特朗普1.0时代，发动对华毛衣战开始，金价就启动上涨步伐了，至今已经是上涨的第八个年头。 在特朗普1.0任期结束，拜登治下的四年间（2021-2024），美国及西方国家的经济是相对繁荣的，美股也一路创下了历史新高。 这种情况下，黄金依然一路上行，主要原因就是—— 中美对抗加剧，中国减少了对美债的持有，将更多海外流动资金用于买入黄金，以此支持人民币的国际化。 同期，其它金砖国家像俄罗斯、巴西等也在去美元化，加仓黄金，共同推动了这几年里黄金的一轮大牛市。 显然，从现在看未来的几年，中俄等国加仓黄金的动作不会停止，美国衰退的风险也越来越大，区域性政治动荡也不会停止。 因此，黄金继续向上的势头，目前还看不到尽头。 这或许是充满不确定性的年代里，确定性机会最大的资产了。 第二个，航运港口。 航运港口板块今天上涨3.26%，全市场行业排名第二。 这跟长和出售港口资产，引发国内民意强烈反弹的情绪有很大关系。 目前官媒已经高调介入，今天香港特首也在媒体上回应了此事，表示“任何交易须符合法律法规要求，香港特区政府会依法依规处理。” 市场猜测，未来是否有可能出台法规，阻止该交易的推进呢？ 本来在全球毛衣战的大环境下，港口资产的收益率前景是被看淡的，估值相对低迷。 但如果牵涉到地缘政治，导致更多的势力去博弈，争夺这些稀缺的港口资源，又会发生什么呢？ 显然，在中短期内，估值空间有可能被大幅度推高。 当然，这是从博弈的角度来看，相比起黄金，不确定性就比较大了。 第三个，高压快充板块。 今天高压快充板块上涨3.13%，在所有概念板块中涨幅第一。 消息面上，3月17日晚，比亚迪发布“兆瓦闪充”技术，最高充电倍率达10C，最大充电功率1MW（1000kW）。 发布会现场展示的视频显示，汉L兆瓦闪充的充电速度实测为充电5分钟，续航里程增加407公里。 王传福的看法是，“彻底解决电动车充电焦虑的终极答案，就是要让电车的充电时间和燃油车的加油时间一样短，也就是在补能速度上实现‘油电同速’。” 君临的看法是，这个技术当然是非常先进的，意义重大。 但，有投资风险。 先说机会。 第一，这个“兆瓦闪充”可实现“1秒2公里”的全球量产最高峰值充电速度，比此前的纪录快了一倍。 第二，对于缓解用户的“里程焦虑”和“充电焦虑”都有很大的好处，能够进一步加快电动车的普及进程。 在这个消息的刺激下，比亚迪的股价也创下了历史新高，最新市值高达1.17万亿元。 不知不觉间，比亚迪的市值已经进入了A股前十，超过了招商银行。 中期来看，还有可能进一步超越中国海油、中国石油，仅次于四大银行和中移动这些垄断巨头。 主要原因是，未来几年，在俄乌冲突结束，美国加大能源开发的情况下，油价向下是个大趋势。 而比亚迪，在技术不断突破、出口加速的情况下，市占率和利润率都有进一步提升的空间。 因此，这个高压快充技术对比亚迪这类整车厂的加成意义肯定是有的。 但，对于和其配套的快充产业链来说，就未必了。 炒科技股的风险在于，市场很容易在短期内将预期打满，而忽视了不达预期的可能性。 以高压快充技术为例，上一次里程碑式的突破发生在2023年底，由华为推出的全液冷技术方案。 当时，华为的技术指标是“1秒1公里”，虽然仅为今年比亚迪“1秒2公里”的一半，但也是很惊人的突破了。 全液冷技术的优势在于，比传统的风冷技术散热效率更高，因此能够承受更大的功率压力，从而通过有效控制充电设备温度提升充电速度。 当时华为也制定了雄心勃勃的计划，要在2024年底实现—— “全国覆盖超过340个城市，布局超过10万个全液冷超快充充电桩的目标。” 但我们从最新的招商证券研报可以查询到，“截至2024年11月，华为在全国超200个城市共部署超5万个全液冷超快充充电桩。” 仅达到此前设定目标的一半。 主要原因就是，液冷充电枪的成本偏高，对应的充电成本也偏高，导致需求不足。 结果就是，高压快充板块在2023年11月份被炒高了一阵之后，整个2024年几乎都处于漫漫下跌的行情中。 另外，根据券商的预测，在乐观的情况下，2026年国内液冷超充站数量有望达4.5万座，对应总市场空间有望达87.3亿元。 这跟数万亿市场规模的电池和其它汽车零部件相比，实在是太小了。 因此，高压快充技术本质是个针对高端用户需求的小众市场。 这个技术对于电动车在高端市场的普及是有意义的，但如果过度夸大其意义，过度乐观，就要小心了。