从某种程度上来说，股市是最好的“借”钱场所，好“借”还不用还，所以公司老板们才会挤破头都想上市。

当然，也有要不到钱的时候。

2022年3月4日，上市公司海王生物特别沮丧地发布了一个公告，证监会允许其非公开发行股票的批复，到期失效了。

本来筹划了6.5亿股的增发，证监会的手续都走完了，但投资机构们却不来气了。

为啥？看看海王生物要钱的理由，相当直白，就两点：降低负债、补充流动，这是真没把自己当外人啊。

结果是，海王生物花了一年时间也没协调好认购对象，认购率不达标当然就只能宣告增发失败。

实际上，这不是海王生物第一次增发募资了，此前除了IPO募资意外，已经额外向股市成功要过3次钱，累计募资50亿，但仍然不够花。

股市要不到钱，经营上又缺得紧，怎么办呢，关键时候还得是老板有思路，实控人张思民随即抛出了两大法宝：混改+资产重组。

资产重组很好理解，关于混改，当时公告中只说是“引入战略投资者”，无人知其深意，直到近日海王生物发布提示性公告，大家才明白张思民是把手伸向了国资。

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混改源起于上个世纪90年代，为的是国企引入民营资本增加企业活力，没想到30年过去，现在民营需要引入国有资本增强企业生命力了。

公告内容显示，广东省国资拟通过旗下两个集团公司入主海王生物，具体分两步走。

第一，先从张思民实控的海王集团手中买走约12%的股权比例，耗资大约7.67亿。

第二，认购海王生物增发的6.2亿股股份，耗资大约14.88亿。

两个步骤执行完成后，广东国资将持有海王生物28.78%的股权，而张思民及其一致行动人的持股比例则减少到27.85%，广东国资成为新的实控人。

很明显，持股比例差距太小了，为了确保广东国资的绝对控股地位，张思民及其一致行动人要放弃所有表决权，直到持股差距达到5%以上。

公告的内容看起来不少，其实总结起来也就两点，国资花22.5亿把海王生物纳入麾下，张思民及其一致行动人套现7.67亿。

老板就是老板，张思民这一混改，不仅为海王生物找到了一个实力强劲的后盾，也为自己赢得了喘息的机会。

股东信息显示，张思民实控的海王集团质押比例已经达到99.83%，广东国资这7.67亿，堪称是救命钱啊。

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张思民出生于东北长春，毕业于哈工大，毕业后被分配到了北京航天部，原本与商海是扯不上关系的，但张思民的一个偶然选择就改变了人生轨迹。

1986年，张思民离开航天部去了国信信托，1988年被派到深圳去跟踪一个从日本引进的与海洋生物有关的生物研究项目，从牡蛎中提取营养成分研制生物制品。

其实就是保健品，那个年代正是开始风靡的时候，谁抓住了机会就可能一飞冲天，连娃哈哈都是借着这阵风起来的。

张思民抓住了，干脆辞了职专心扑到了牡蛎这个项目上，用了3000元的启动资金，搞出了有滋补功效的“金牡蛎”。

牡蛎来自于海洋，主打的概念又是“能量之王”，于是海王生物诞生了，金牡蛎开始上市销售，为张思民攒下了第一桶金。

1992年，海王生物销售额已经过亿，正应该继续加大生产和宣传扩大战果的时候，张思民却看出了这个东西不是长久之计，转而正儿八经地进入了生物医药行业。

张思民又一次选对了，否则海王生物也可能就和后来的三株、红桃K、中华鳖精等一样成为历史了。

做生物医药的同时，张思民还跨入了医药、医械流通领域，就靠着这三样业务，海王生物一干就是30年，直到现在。

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海王生物1998年上市的时候，营收才6400多万，现在是400亿上下，从中国整个医药流通领域来看，海王生物2019年曾排到第六，2023年排在第十，总体算是头部企业。

不过，或许是张思民扩张的脚步快了一点，使得海王生物现在呈现出一种积劳成疾的状态。

截止2024年一季度，海王生物资产负债率87%，在所有医药流通领域企业中遥遥领先，这些负债中有息负债超过百亿，2023年光是利息就有9.5亿。

值得一提的是，账面的30多亿现金有20多亿都是处于受限状态，实际能够使用的货币现金只有10多亿。

而这10多亿现金却要应付107亿的短期借款，52亿的其它应付款，无论财务有多么高超的技巧恐怕也捉襟见肘。

债台高筑是海王生物现在最大的问题，其实光从毛利率来看，海王生物医药流通的毛利率甚至比九州通、中国医药还高，但利润都被债务利息给吞噬掉了。

当然，吞噬利润的还不止是负债，还有商誉。

海王生物曾经在3年内疯狂并购了70多家公司，2018年商誉一度累积到39亿，之后几乎每年都要计提商誉减值损失，这也是吞噬利润的一大帮凶。

直到现在，账面上都还有8.6亿的商誉，可以肯定，未来还会继续吞噬海王生物一部分利润。

问题点很明显，但张思民无能为力，股市又要不来钱，于是只能把手伸向了国资。

当然，国资入主后如果能够有效降低每年的利息支出，并恰当处理商誉的话，海王生物是能够盈利的，张思民也做出了业绩承诺。

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张思民拥有的不只是海王生物，曾经同时掌控三家上市公司，除了A股的海王生物，还有港股的海王英特龙，美股的海王星辰，张思民可能是第一位在这三个交易所同时“脚踏三只船”的老板。

海王英特龙是专做生物医药研发制造的，年报显示2023年营收10亿，利润2400万，还算过得去。

不过股票就有点惨了，股价0.145港元，总市值2.43亿，在港交所毫无存在感，经常会出现一天零交易量。

海王星辰2016年从美股私有化退市了，2023年8月，证监会的官网公告显示，海王星辰正在接受上市辅导，准备冲击A股。

海王星辰曾是国内零售药店锁药的霸主，2007年的时候就已经拥有超过2000家店，不过自从退市以后消息就越来越少了。

2023年的时候，海王星辰官网曾披露了门店数量，在全国70多个城市有4000多家，仅从门店数量来看，已经远远落后于益丰、一心堂、老百姓了。

曾经在2018年改革开放40年接受记者采访的时候，张思民谈到未来曾说：

“深圳南山区已经把海王写进世界500强的种子梯队，我希望经过两年、三年的努力，我们能进入世界500强，代表中国的企业参与全球竞争。”

彼一时，此一时，如今海王生物即将变成国企了。

而张思民变成二股东后，还会继续坚守他守了30多年的海王生物吗？