摘要：“救项目，不救企业”（欢迎关注闺蜜财经）

撰文|蜜姐&编辑|凯

这是@闺蜜财经的第1106篇原创

近期，郑州因出台“百亿房地产纾困基金”方案，成为全国楼市的焦点。

该基金的首个项目落地，河南建业拔得头筹。

获益房企是否就能安全着陆？

市场上看法不一，有人认为是“救项目，不救企业”是房地产纾困基金的底线原则；有人认为“先撑住房企，后盘活项目”，才能真正保交楼。

首个获得该基金项目的河南建业，是目前最合适的分析范例。

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今年以来，郑州因“最高学历楼盘烂尾”等消息冲上热搜，网传成为国内楼盘烂尾率最高的城市。

舆论热议之下，7月，郑州传出将成立纾困基金解决交房难题。

据大河报消息，最近，郑州市人民政府办公厅已印发《郑州市房地产纾困基金设立运作方案》，规模暂定100亿元。

本周，建业集团发文，郑州纾困基金项目落地，与该集团就北龙湖金融岛写字楼达成合作。

7月，蜜姐曾去郑州出差，对于在市中心及周边区域的烂尾楼盘印象深刻，对于被称为“河南王”的建业集团也有了更清晰的认识，项目之多，产业之广。

建业集团成立于1992年，是当地赫赫有名的龙头企业。旗下建业地产早在2008年就成功赴港上市。但也因坚守深耕河南，建业地产直到2019年才突破千亿销售额。

近几年受楼市调控持续和疫情反复的影响，建业地产和不少房企一样，陷入困境。

去年9月，网传建业集团向当地政府求助，协调偿还50亿元欠款，时任总裁王俊公开回应，网传求助信内容真实，但困难是暂时的。

销售额超千亿的龙头企业在求助，舆论哗然。就在2020年，建业地产还因数次逆势“抄底”其他房企项目及股份备受业内关注。

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近几年，房地产行业都在忙着降负债、去杠杆，但建业地产的资产负债率总体趋势却是不降反增。

东方财富网统计的历年财务数据显示，2015—2021年，建业地产的资产负债率分别为：81.59%、84.21%、86.45%、89.93%、91.25%、91.10%和91.26%。

图片来源|东方财富网（特此感谢！）

2020年，河南建业的融资和负债问题更加突出。

财报显示，截止2020年底，其融资成本约12.72亿元，同比增长221.8%；公司债券约30亿元，同比增长101.3%；优先票据约72.01亿元，同比增长48.2%。

如果疫情在2021年被完全控制住，或许建业地产的“抄底”就会稳赢。

但现实是，到现在各行各业依然备受疫情反复的影响。而楼市，因调控持续及预期降低等因素，受影响更甚。

不过，“会哭的孩子有奶吃”。

2021年，在公开回应求助两个月后，11月，建业集团与中原银行达成合作，中原银行意向为建业集团提供总额不超过人民币100亿元的综合融资服务。

到了2021年底，建业地产的负债问题明显改善，但短债压力并不小。

2021年报显示，建业地产的总有息负债下降29.9%至219.4亿元；短期有息负债下降55.7%至67.1亿元。

同期，总现金值约为98.48亿元，但其中受限制银行存款达39.46亿元，对比67亿元左右的短期有息负债，建业地产的短债压力并不轻松。

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今年以来，建业集团动作频频，仍在积极盘活不动产资产，为公司补充流动性和偿债资金。

2月，建业地产更换了首席执行官，新上任的杨明耀，是一位在房地产市场摸爬滚打了二十余年的老地产人。

年内，建业集团相继与万达集团、河南铁建投集团等达成战略合作或股权合作；与河南文旅投资集团就“只有河南”和“电影小镇”两大文旅项目达成股权合作。

而大股东恩辉投资有限公司，更是将出让股份所得款项约6.48亿港元，以股东借款的形式借回给建业地产，有效补充了建业地产的现金流。

但因疫情、过度依赖单一区域市场等因素，今年建业地产的销售下滑较大。

据上市公司公告披露，今年3月，建业地产的合同销售额约为31.02亿元，同比大幅减少63.2%；合同销售面积同比减少65%。

4月，其销售同比下滑情况稍有好转，但环比下降了。当月，其合同销售额约为26.30亿元，同比减少18.0%。

5月，情况更糟。当月，其合同销售额约为21.7亿元，同比大降71.3%，合同销售面积同比减少68.6%；销售单价7039元每平方米，同比减少8.6%。

6月，销售情况好于5月，合同销售额为29.73亿元，同比仍减少了68.8%。

总的来看，今年1-6月，建业地产的合同销售额140.4亿元，同比腰斩，下滑54.8%。

据房地产导刊报道，建业集团能获得郑州百亿纾困基金首个项目，原因之一是：北龙湖金融岛项目“资能抵债、股东又有国资郑州地产”。这也从侧面反映了，纾困基金“救项目”而非“救企业”。

对于房企们来说，纾困基金的帮助十分难能可贵，但如何做好“保交楼”，尤其是长期如何渡过难关，“活下去”还得靠自己。

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