落地了

2月1日，美国总统特朗普签署行政令，对进口自中国的商品加征10%的关税，美国还对进口自墨西哥、加拿大两国的商品加征25%的关税，其中对加拿大能源产品的加税幅度为10%。

春节放假前，特朗普突然又说不想加关税了，不仅仅中国，而是原来打算的全世界关税计划，都不想整了。结果整得美指刷刷刷差点跌破了108。离岸本币更是直接涨破7.24，引发国内一片高呼。

然后

前两天特朗普又再次重申必须增加关税，2月1日即开始对加拿大、墨西哥执行加收25%的关税，连白宫都出来表态确认了。于是美指又再次重返上108，离岸本币直接跌破7.3来到了7.32。

先理一下

之前我曾说到过一个数据，据统计，全球大部分国家对美都是顺差的，2024年，美国对全球逆差总额大概是1.3万亿美元。也就是说，2024年，全球国家大概从美国那里挣走了1.3万亿美元。其中，中国对美国的贸易顺差大约为3610亿美元，这是直接的，要是算上间接的，估计占比都要快一半了。

这也是为什么美国的国债一直居高不下的一个最大原因。由于常年来，美国一直都是对全球逆差的贸易，目前美国国债总额已突破36万亿美元。换个角度来说，等于美国这个国家对外借了36万亿美元来维持国家的运转，按现在4%的利率计算的话，大概一年要支付1.5万亿美元作为利息。

所以，解决逆差问题就是迫在眉睫的事情了，而加关税被排在了首位。特朗普是做生意出身的，没有人比他更懂赚钱了。

1、增加收入，关税的增加，可以扩大海关的收入，按现在美国每年进口2.5万亿美元商品，平均增加15%的关税的话，可以增加3700亿美元收入。

2、产业回流，关税增加后，企业可能会考虑美国境内、境外生产商品所带来的区别。当这个利差、收益大于增加的关税后，那就可能要考虑美国本土开厂生产了。

3、资本回流，产业都回流了，资本自然也跟着回流寻找商机了。

4、货币升值，由于制造业回归，相对来说，就意味着其他非美的国家制造业要变弱了，就是非美货币要出现贬值了，那自然美元就升值了。

目前看，直接影响的是：CPI通胀提高，关税增加后，商品可能会不同程度的调高价格，那么就会提高社会的通胀率。当然，这个过程也不一定会发生，因为货币也升值了。

不用怀疑，特朗普团队肯定是想增加关税的，而且非常的想，他与他的支持者已给予了他本次任期最大的政治目标的了，就是解决美债问题。

增加关税问题不大，特朗普一声令下即可生效的。

但，操作起来，要顾及的方方面面就太多了，其中最重要的就是通胀率和经济。虽然苦逆差，但一刀切加关税的话，势必就导致好不容易降下来的CPI会出现再度攀升的可能性，而且现阶段还是在降息周期内。

降息，估计特朗普睡着觉都在做这个梦，美元利率降到0。那么美国每年可以省掉1.5万亿的利息支出。

但降息，也会有引发CPI通胀提高的可能性。

目前，美国最新的数据：12月，CPI2.9%，PPI3.3%，GDP2.3%，从结果看，无疑是不错的，但这是建立在了庞大的利息支出上的，所以，现在的工作就是降息降债，但又不希望这个过程中影响到经济，这就非常考验管理者的水平了。

这也是特朗普如此反复加关税这个政策的实施了。其实，他也是在试探，试探市场的反应。在寻找一个最佳的时机。

到了今天，终于还是落地了。

这个，可能要分两方面来看了。

1、利好的

我们可以参照2017年，特朗普上一任期对我们执行的贸易政策，当时也是不断的对我们进行加关税，而当时，我们的对策主要有，棚改货币化，扩大基建投入，税率由16%降至13%。效果是显著的，再加上因疫情而带来的出口飙升，让整个经济达到了一个历史巅峰。

那么，这一次，我们又是否能再一次推出新的政策，让经济再次腾飞呢？这个是可以参考的，也是可以有遐想空间的。

2、利空的

现状大家都是看到的了，无论是从经济数据看，还是从实体经济看，蹶蹶不振，社会极度缺乏投资，商品流动性低。

2017-2021的腾飞，与其说是经济发展的结果，不如说是债务高度膨胀的结果。所以才有了现在的化债。可债能化掉的么？不，债是不会凭空消失的，只会转移。而且不管如何转移，都将是发生在国内的。

这次美国增加关税，是全面增加的，也就是所有来自中国的商品都将增加10%的关税。

理论上，这个关税会在商品的最终价格里呈现出来，如关税增加前，钢板是1000美元/吨，增加10%关税后，钢板应该是1100美元/吨。可实际上，最终的卖价并没有涨价，还是卖的1000美元/吨，做过销售的朋友都知道，产品的价格并不是你想卖多少就能卖多少的，而是取决于市场，取决于供需。就拿这钢板来说，你能生产，别人也能生产，你的钢板因为关税增加了10%的成本，但别人没有。

我们对美出口的基本都是一些基础商品，如衣服鞋帽，电子元件类，可复制性强，只不过我们凭着先发优势，具备完整的产业链和较好的基础设施以及便宜的人力成本，但这些都不是核心技术，不是别人无法替代的。所以，这一点我们是需要清晰的认知的，我们有优势，但并不是卡脖子型优势。

那么，问题就来了，这部分销美商品可能会形成再一次的出口转内销。虽然这部分商品，原则上也不是多大的量，但会是一根导火线，将再次点燃内卷的稻草，对正处于通缩环境下的市场再次带来打击。

这个可能是我们不得不考虑的，原来，美元加息，会抽走世界的美元，减少流动性。现在日元加息，也一样会抽走世界的美元。

日元利率高了，原来很多从日本借日元换美元，再投资，或者再存美国，套息差的路子就走不通了。就会导致大量的美元涌回日本，换日元，还款日本银行。而日本，是我们第一大投资来源国，所以，理论上，也会对我们的外资产生虹吸作用。

那么，美元加息，刮了一层世界的美元，现在虽然降息，会有美元流出，但日元却又加息了，就等于是把这流出的美元又吸走了，甚至还吸引了更多的美元流向日本。

所以，我们通俗理解的所谓美元降息的利好，我觉得可以不用考虑了。

我们的策略大概率是降息降准的了，外加适当的货币宽松，其实就是贬值，其实也都念叨几个月了，一直都是只见打雷不见下雨，现在关税石头落地了，也该出台了。

对美实施报复性关税估计动作不会太大，毕竟不管怎样，我们还是要出口的，毕竟我们才是对美贸易的最大顺差国，我们的产能又那么大。真个翻脸了，我们的损失更大。

至于通过提高补贴来实现出口企业的生存能力，这个估计也是不敢搞太大动作了。现在欧美本就针对这个对我们实施制裁。我们12月取消了部分商品的出口补贴其实也是一种态度。

直升机撒钱？这个不现实，我们缺的不是钱，缺的是创造财富的渠道。

那么，剩下的就只有我们内部调整了，那就只有降息降准和货币贬值了，通过牺牲金融得利来维持实体运转。

所以，可以预见的是，息肯定是会降的了，货币贬值也势在必行的了。而这两项，对现在的我们来说都是不利的。

国内政策的出台，不管怎么整，顶多也就是稍微提拉一下，然后可能仍将转向下行。

个人觉得，就2025年度来看，全年都是比较利空，全社会将进入泡沫快速击破状态。如果我们仍旧是照着原有方向继续奔赴的话，那么，今年情况可能比2024还要更加严峻。

捂紧钱袋子，少投资，少理财，少消费，以不变应万变方是上策，现金捏在手里才是最佳解决方案。