国泰君安指出，由于中国的国企承担了社会责任以及复杂的公司治理，因此，国有企业的股东回报与估值长期处在较低的水平，当然，这也是我们重新认识国有企业估值的起点。

地方国企方面，中泰证券指出，未来，16条产业链央企链主将围绕未来发展规划加速战略重组与专业化整合。其中一种模式是参考房地产监管加强带来央企龙头市场份额及利润率的提升。过去房地产龙头主要是以碧桂园、融创等为代表的民企，这是因为过去民企凭借较高的杠杆率撬动了公司的发展。随着国内对于房地产业监管的加强，前面杠杆率水平保持较低的央企房地产龙头优势逐渐显现。据中泰证券统计，全国已有30个省份开展了链长制探索实践，链长制在全国范围内的推行已成大势所趋。

基建方面，1月25日，国有企业存量资产优化升级基金签约仪式在京举行。该基金由中国国新联合中国信达、中国东方、中国长城共同发起设立，总规模400亿元。

据悉，该基金主要投向存量规模较大、增长潜力较大的国有企业基础设施资产，以及国有控股上市公司阶段性低效和非主业非优势产（股）权、具有开发利用价值的国企闲置土地、国企专利技术、行政事业单位经营性资产等。

本文首发自萝卜投研