1月29日，火电板块迎接资金关注，深南电A、杭州热电、百通能源纷纷涨停，天富能源、皖能电力等跟涨。

消息面上，据国家统计局1月27日公布的数据显示，2023年电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额6822.3亿元，增长54.7%。另一方面，中央气象台28日发布预告称：春节前大范围持续性强雨雪天气来袭，豫鲁鄂降雪具有极端性。

结合基本面上来看，相关题材股也符合高分红特征。国金证券在近期的研报中表示：过去火电行业业绩波动性远高于水电，收益预期的不稳性限制了火电企业的分红能力和分红意愿。然而通过电力市场化持续推进、电煤中长协覆盖率提高和煤电容量电价出台“三管齐下”，火电盈利稳定性有望大幅改善。

其认为，火电业绩的波动性来自“计划电和市场煤”矛盾下对煤价周期性的映射。而平抑这种波动性的方法也很简单：要么从成本端控制煤价的波动性，要么在销售端将燃料成本的上涨向下疏导。2021 年底“1439 号文”出台放宽燃煤发电量市场化交易价格上下浮动区间后，2022 年少有地出现了火电行业平均业绩与煤价同向波动的情况，是因为电价波动范围的放宽改善了火电企业的疏导能力。而考虑到电力现货市场的价格上限较中长期市场更高，而未来将在全国范围内铺开试点，即从全国层面看，火电企业的成本疏导能力仍有进一步提升的空间。

本文首发自萝卜投研