铜

现货方面：就业数据大幅低于预期，ISM非制造业PMI也低于预期，一些列数据疲软加大美联储降息预期，美元指数下行，沪铜主力最高涨至80520，但日内市场情绪转冷，A股近4700只个股下跌悲观情绪传染至工业品，现货市场表现较好，现货价和升水同涨，不过国内社库仍累库，SMM统计社库较周--增0.26至40.98万吨，高库存压力仍存。短期宏观面受美联储降息预期影响，美元指数下行，但考虑到大选因素美元指数跌幅有限，国内虽原料端问题严峻但当前仍受高库存困扰。资讯解读：目前市场将降温的经济数据与降息预期关联，未交易需求放缓的压力，预计本轮铜价反弹幅度有限，短期铜价高位震荡为主。

铝

现货方面：前开工产能已经偏高，铝厂周度开工率逐渐抬升，周度产量同比大幅增加，供应持续宽松。需求端，六月已经没剩下几天时间，但基建、汽车和家电等的消费已经提前出现高位回落的走势，尚未达到市场的美好预期：地产数据持续走弱，竣工端表现持续低迷，负反馈效应偏强:但今年铝材出口表现超预期，较上年的增长幅度明显。总体来看，价差仍然是偏弱的contango结构，电解铝供应宽松，需求不振，基本面总体偏弱。资讯解读：供应宽松，需求不振，电解铝偏弱，短期国内铝价或震荡运行，后市仍有下行风险。

锌

目前精矿加工费低迷，冶炼利润缩窄，低迷锌价考验矿山和冶炼供应。预期国内汽车产销稳定，基建增速可能下降，家电表现良好；需要关注地产行业变化。矿供应紧张使得供求紧平衡，锌价短期可能偏强，中期可能宽幅波动，市场面阶段性影响可能增强。建议关注美元、人民币汇率、国内下游开工率等。

铅

铅价冲高回落后，市场流通货源偏少。再生铅受制于废电瓶紧缺，产量释放困难，精废价差50元/吨仍偏低，SMM铅锭社库6.16万吨低位，整体变化不大。进口锭流入且贴水出货，部分多头止盈，但沪铅总持仓依然偏高，前期低位多单未大幅离场。矿紧格局不改，废电瓶价格继续走高，成本端不支持深跌，铅牛市格局仍未根本扭转，上探2万概率仍存。鉴于进口窗口打开，市场多空力量有望进入新一轮博弈，资金高位洗盘或加剧。

镍

现货市场方面，金川镍早盘报价较上一交易日上涨600元/吨，出厂价发布后，金川资源现货升水多再次调降，连续的涨价令下游企业采购意愿有所回落，全日精炼镍现货成交一般，部分贸易商开始下调价格进行出货，出口利润逐渐收窄，前期计划出口的资源有所回流国内市场，现货紧缺状态有所改善。昨日精炼镍现货升水整体略有回落，其中金川镍升水下降350元/吨至1000元/吨，进口镍升水下降50元/吨至-250元/吨，镍豆升水持平为-1500元/吨。昨日沪镍仓单减少137吨至19360吨，LME镍库存增加1056吨至97050吨。

锡

沪锡日内高位震荡，冶炼厂报价多持挺价情绪，实际成交有限。贸易商方面反馈积极入市报价，但下游观望情绪浓厚，仅少部分在盘面回落时入市补货，需求偏弱，成交多集中在274000-275000元/吨附近，市场现货交投表现疲软。下游反馈最近订单情况都不太理想，终端接货意愿不强，电子消费已处于淡季情况，光伏新消费环比走弱情况还在继续，后续锡消费的情况还需关注下游的接单情况和排产进度。

钢材

供给上，当前旺季产业链上下游供需调整，成材利润有所修复，当前提产复产稳步推进。需求上，地产端新开工仍然偏弱运行。基建端在地方政府债务化解要求加严的背景下，资金依然紧张，各地项目开工复工复产。总体上，预期和现实需求之间的预期差仍将是黑色市场的核心交易逻辑，铁水复产情况和成材去库速度是核心增量信息，当前钢材供需格局有所转弱，考虑到淡季产业链上下游供需调整以及产业政策的影响，预计短期钢价呈现震荡反复格局。

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