4 月份，业绩将成为关键因素，我们需警惕光伏行业的破位下行态势。3 月 31 日作为 3 月份的最后一个交易日，整个市场显现出新的调整压力。在 124 个申万二级行业中，光伏设备的跌幅极为突出，达到 4.09%，是唯一跌幅超过 4% 的行业。在东方财富的 457 个概念板块里，跌幅前 5 名的概念板块中，有 4 个与光伏电池细分概念相关。从不同维度来看，光伏行业跌幅明显扩大的迹象十分显著。

除了单日跌幅领先这一信号外，若观察光伏相关行业走势或概念走势图，大多呈现破位下行态势。不少光伏龙头公司的股价同样出现破位下行，这一情况值得我们高度警惕。

为何这种现象出现在 3 月底，即将进入 4 月份这一敏感时间节点呢？因为 4 月份是财报季，届时投资者不仅能看到 2024 年上市公司全年的基本面状况，还能知晓 2025 年一季报的最新情况。

过去，对于光伏行业能否实现困境反转，产业界和投资界存在诸多期待，也有不少投资者试图抄底。然而，截至 3 月底，光伏硅料价格每吨仅 3 万多元，尚未达到 4 万元，远低于成本价。这一现实反映出行业内卷问题仍未得到根本改善，产能过剩的阴霾依旧笼罩。

此外，特朗普上台后全面退出《巴黎协定》，美国对我国光伏设备出口加征关税；欧洲在碳达峰、碳中和方面也出现一些争议，对未来前景看法不一。

在全球碳达峰、碳中和理念出现倒退的大背景下，加之国内光伏行业因产能过剩引发的内卷式竞争，企业纷纷压价，最终导致企业收入和利润，尤其是利润，恐难如大家所期待的那样实现困境反转。随着 4 月份年报和季报的披露，这些因素可能会给光伏相关赛道的股价带来新的压力。

每年 4 月份都是以业绩论英雄的时期，在此之前所提及的各种概念，都将接受业绩的检验。

与光伏类似，房地产行业同样值得警惕。许多投资者期望房地产行业能像光伏行业一样实现底部反转，走出困境。但无论是 2024 年还是 2025 年一季度，上市公司业绩恐怕难以出现大家所期盼的根本性好转，不少公司甚至可能继续大幅亏损。这些情况在财报季中，会在一定程度上对上市公司股价造成压力。

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