真的是万万没有想到，连续调整三年之后，在2700点的相对低位，A股竟然发生了一场出人意外的股灾。
从2024年1月29日至2月5日，A股连续跌了6个交易日，上证指数最低跌至2635点，很多微盘股更是惨遭屠杀，甚至出现了罕见的千股跌停。
数据来源：choice，截至2024.2.8
此前要不是有国家队及时出手干预，采取了各种雷霆之势，市场才出现了企稳回升，否则按照此前那种跌法，指数都不知道会跌到那里去。
虽然春节前的几个交易日，各大指数都回升了不少，但是市场情绪还是比较弱，大部分人还是比较悲观，还没有从此前的暴跌中回过神来。
但是，历史经验也表明，当多数投资者都处于恐惧和绝望的至暗时刻，反而可能是一个较好的投资时机，比如现在。
多说无益，先看数据。
从2021年2月18日高点开始算起，这轮下跌已持续较长时间，差不多3年了，比历史上大部分的熊市时间都要长，期间上证综指下跌21.59%，沪深300指数下跌42.06%。（数据来源：choice，统计区间：2021.2.18-2024.2.8）
也正是因为市场的深度调整，目前全市场已接近“极度低估”状态，很多指数的估值均在低位，创了历史新纪录。
比如说，目前沪深300的估值也很低，市盈率因盈利下降而相对高一些，但是市净率只有1.21倍，比2018年熊市时还要低，这也是近十年的低位。
数据来源：choice，截至2024.2.8
进入了罕见的配置“甜区”。
虽然说，估值低并不意味着就会涨，但这至少说明，市场已没有什么泡沫了，目前开始布局的话，未来上涨的概率要大于下跌。
也就是在当前投资机会凸显的低位，国投瑞银弘信回报混合（基金代码：020669）2.26-3.15正式发售，希望能与投资者实现共赢。
这只新基金拟由綦缚鹏管理，他是一位业绩优秀的绝对收益策略老将，分别拥有21年证券从业经验和13年公募基金管理经验，现为国投瑞银基金投资部副总监。
国投瑞银瑞利（161222）是綦缚鹏管理时间最长的基金，至今已有8年多，业绩可以说优异。基金定期报告数据显示，截至2023年12月末，国投瑞银瑞利近五年的收益率为123.98%，同期业绩基准只有12.49%。
数据来源：基金业绩数据及业绩基准源于2023年4季度报告。
我们都知道，高收益要转化为投资者的实际收益，能长期拿住是很关键的因素，这取决于波动率。在投资中，为了提高投资者的持有体验，綦缚鹏会主动管理组合的回撤，来压低波动率。
从动态回撤数据来看，2021年初至2023年末，中证800最大回撤为-38.36%，国投瑞银瑞利A仅为-14.25%，同期业绩基准为-22.20%，体现綦缚鹏优秀的回撤控制能力。
数据来源：Wind，区间：2016.7.26-2023.12.31.
在回撤的控制上，綦缚鹏会主动的去做仓位管理。当市场整体风险比较大时，整体仓位就会往下降；如果机会比较明显，整体仓位就会往上升。
结合中证800的走势，看的会更加清楚。
在2018年一季度时，国投瑞利的股票仓位仅64.36%，不过随着市场下跌，綦缚鹏就逐步加仓，到2018年底就曾加到了74.87%。
在2019年，随着市场开始反弹上涨，国投瑞利先是做了止盈，綦缚鹏将组合的持仓减至65%。
在2020 年，A股整体是处于上涨中的，所以国投瑞利的股票仓位都比较高，所以业绩整体表现也比较好。
不过，从2021年一季度开始，綦缚鹏就开始不断减仓，到2021年底时，股票仓位只有50.54%了，比较好地避开了后期的下跌。
数据来源Wind、基金定期报告，区间：2017.3.31-2023.12.31.
除了做仓位的主动管理外，控制波动的核心还是性价比，綦缚鹏会结合估值情况，寻找价值底线，及时动态的调整组合配置，忍受绝对低估，放弃绝对高估。
同时，在构建组合时，不押注单一行业或公司，会结合长期前景、短周期景气、估值确这三方面，确定行业的权重，然后再自下而上的精选个股，用合理价格买入龙头公司。
我们都知道，赚过并不等于赚到，一个熊市过来可能就会再次归零。
因此，能够从投资者利益出发，坚持绝对收益策略的綦缚鹏，不仅会在力争创造好收益的同时，又能够较好的控制波动和回撤，有着较为充分的下行保护，值得我们重点关注。
注：綦缚鹏，基金经理，基金投资部副总监，中国籍，东北财经大学工商管理硕士。2003年5月至2006年3月任华林证券有限责任公司研究员，2006年4月至2008年2月任中国建银投资证券有限公司高级研究员，2008年2月至2009年2月任泰信基金管理有限公司高级研究员、基金经理助理。2009年4月加入国投瑞银基金管理有限公司,担任策略分析师。2016年7月26日起担任国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）基金经理，2020年7月10日起兼任国投瑞银瑞源灵活配置混合型证券投资基金，2021年12月23日起兼任国投瑞银远见成长混合型证券投资基金基金经理,2022年9月7日起兼任国投瑞银行业睿选混合型证券投资基金基金经理，2023年3月22日起兼任国投瑞银比较优势一年持有期混合型证券投资基金基金经理，2023年6月2日起兼任国投瑞银优化增强债券型证券投资基金基金经理。
国投瑞利混合A于2015/02/05成立，2022/04/28新增C类份额，綦缚鹏2016/08/05任职管理，A类份额收益率（2018、2019、2020、2021、2022、2023）：-15.86%、37.71%、39.88%、28.51%、-4.38%、-5.38%，同期业绩比较基准：-11.03%、17.99%、13.50%、-1.21%、-10.80%、-4.68%，C类份额收益率（2022、2023）：1.24%、-5.91%，同期业绩比较基准：0.07%、-4.68%；国投瑞银瑞利业绩基准为沪深300 指数收益率×50%＋中债综合指数收益率×50%。以上数据来源基金定期报告，截至2023年12月31日。
基金经理在管同类产品如下：国投瑞银瑞源混合A于2011/12/10成立，2022/04/20新增C类份额，2018/01/23由保本混合型基金转型为灵活配置混合型基金，綦缚鹏2020/07/10任职管理，李怡文任期为2018/01/23-2019/02/02，董晗任期为2018/01/23-2020/07/18，A类份额收益率（2018、2019、2020、2021、2022、2023）：-4.90%、36.27%、54.20%、28.16%、-3.99%、-3.13%，同期业绩比较基准：-15.96%、19.73%、14.87%、-1.58%、-11.90%、-5.36%，C类份额收益率（2022、2023）：-1.13%、-3.52%，同期业绩比较基准：-3.15%、-5.36%。国投瑞银远见成长A/C于2020/12/17成立，綦缚鹏2021/12/23任职管理，孙文龙任期为2020/12/17-2021/12/31，A类份额收益率（2021、2022、2023）：-2.74%、-7.07%、-5.60%，同期C类份额收益率：-3.12%、-7.45%、-5.97%，同期业绩比较基准：-2.81%、-14.67%、-8.29%。国投行业睿选A/C于2022/09/07成立，綦缚鹏2022/09/07任职管理，国投瑞银行业睿选A/C/比较基准收益率（2023）为-3.96%、-4.34%、-8.29%。国投瑞银比较优势A/C于2023/03/22成立，綦缚鹏2023/03/22任职管理，A类份额收益率（合同生效至2023/12/31）：-3.52%，同期C类份额收益率：-3.82%，同期业绩比较基准：-9.78%，以上业绩数据来源于基金定期报告，截至2023年12月31日。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成本基金业绩表现的保证。
风险提示：国投瑞银弘信回报混合型证券投资基金的风险等级为R3（中风险）。基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映资本市场发展所有阶段。请仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》及相关公告。请投资者做好风险测评，并根据您的风险承受能力选择与之相匹配的风险等级的基金产品。定期定额投资不等于零存整取的储蓄品种，有损失本金的风险，投资者应充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。本基金如果投资港股通标的股票，需承担汇率风险以及境外市场的风险。本产品由国投瑞银基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任
