瑞迪智驱301596

发行价：25.92

发行PE：15.65

发行量1378万股，拟募资3.57亿，实际募资3.57亿，所投项目如下

实际控制人： 卢晓蓉 、 王晓 （持有成都瑞迪智驱科技股份有限公司比例：44.88、16.94%）

主营：自动化设备传动与制动系统关键零部件研发、生产与销售。

产品类型：电磁制动器、精密传动件、谐波减速机。

公司市场地位

主要产品示意图

各类产品的毛利率、销售收入占比及对主营业务毛利率的影响具体如下（收入主要来自电磁制动器和精密传动件，毛利最高的是谐波减速器，其次是电磁制动器，精密传动件以代工销售为主，毛利最低）

总体来看，2022 年毛利率的增加，主要是因为传动件海外市场景气度良好，应用于矿山、风电等大型机械设备的高毛利率产品收入占比上升所致，2023 年毛利率有所增加，主要是因为数控机床、机器人、自动化产线等自动控制领域的需求持续扩大，毛利率较高的电磁制动器、谐波减速机销售收入占比上升所致。

财务简况（2021-2023三年营业收入的年复合增速12.61%；三年归母净利润的年复合增速27.13%）

据公司管理层预测，公司预计2024年1-3月营业收入为1.30-1.42亿元，同比增速为-2.87%至5.93%；预计归母净利润为0.22-0.25亿元，同比增速为-4.64%至8.40%。

同行对比情况

打新建议：夫妻档公司，产品在行业内没有太大的亮点，主要收入来自是电磁制动器（电梯起重类传动应用）、精密传动件（胀紧套、同步带轮系统），下游应用主要在一些低智能的自动化设备。谐波减速器产品尚不具备规模，公司此次IPO也是求稳往电磁制动器产品投入为主。优势在于发行量低（不足2000万股，发行价直接定），估值低（不到20倍，远低于同行），募资规模只有3.5亿。劣势在于，毛利偏低，研发偏低。整体看，公司虽无大的亮点，但有自动化及机器人热点附加，破发风险低，可申购。