当奢侈品牌成为身份的象征，月子中心行业也迎来了它的“爱马仕”。

作者 |信瀚来源 | 投资家（ID：touzijias）当奢侈品牌成为身份的象征，月子中心行业也迎来了它的“爱马仕”。圣贝拉——这个曾服务于戚薇、吉娜等明显，以高端服务著称的月子中心，如今正以腾讯控股的加持，冲击港股上市，意图将产后护理的奢华体验带入资本市场。16万起价的月子套餐，不仅刷新了行业的价格上限，也引发了市场对这种高端服务的广泛讨论。它的价格标签几乎让所有人咋舌，人均消费逼近20万元，即便是其旗下相对亲民的品牌小贝拉，价格也轻松跃过10万元的门槛。这种定价策略，无疑将月子中心服务推向了奢侈品的行列。不过，奢华与盈利之间的平衡，始终是圣贝拉面临的一大挑战。人均消费逼近20万元的高昂价格，虽树立了行业标杆，却也令其陷入盈利困境。去年，圣贝拉录得5.60亿元的营收，却背负2.39亿元的净亏损，即便调整后利润勉强转正，仍难掩市场对其商业模式的质疑。它是否能以“爱马仕”般独特的品牌魅力，征服资本市场的挑剔目光，成为衡量其成功与否的关键。圣贝拉的故事，注定将吸引无数关注的目光。

一

高端定位，坐月子“奢侈”化圣贝拉的成功，很大程度上源于其高端定位。其经营模式与众不同，它采取的是“月子中心+高端酒店”的轻资产模式，与高端酒店签署中短期合约，将酒店房间变为月子中心的客房，让坐月子变成了一种极致享受。这种模式不仅减少了固定成本，还借助酒店的优质服务提升了客户体验。

图源：招股书圣贝拉旗下的“圣贝拉”品牌，定位超高端，套餐价格16.88万元起跳，最顶配高达96.88万元，而“小贝拉”品牌则面向年轻一代，价格更加亲民，28天套餐仅6.8万元起步。这样的价格标签，让坐月子成为了少数人的“奢侈品”。但对那些愿意为产后恢复支付高额费用的家庭而言，这既是身体恢复的刚需，也是情感慰藉的必需品。圣贝拉通过与Mikimoto、Chaumet、Cartier等奢侈品大牌合作，将自己塑造为产后护理的“爱马仕”，赢得了众多明星和头部KOL的青睐，成为小红书、大众点评上的搜索热门。这背后，是一群有见识、有财力的新女性在支撑着这个行业的繁荣，她们不仅追求科学坐月子的智慧理念，更渴望在产后恢复中找到自我，享受个性化的尊崇体验。在当今社会，90后和95后新一代妈妈们正逐渐成为生育的主力军，她们对“坐月子”这一传统习俗的重视程度远超前几代人。与老一辈不同，新一代妈妈们更加注重科学的产后恢复和个性化体验，而月子中心正是满足这一需求的理想场所。在市场需求的驱动下，坐月子已经不再是简单的家庭照料，而是逐渐演变成了一种“奢侈”的消费行为。据弗若斯特沙利文报告，中国家庭护理潜在市场总额增长迅速，产后护理及修复服务和家庭儿童护理服务的市场总额分别达到人民币594亿元及人民币305亿元，预计到2030年，市场规模将突破1000亿元。产后经济，也正从传统的坐月子习俗，演变为一个集健康管理、美容护理、心理辅导于一体的综合性产业。圣贝拉正是这一趋势下的产物。不过，圣贝拉的野心可不止于此，它还通过收购和投资，将业务版图延伸至女性健康功能性食品和养老护理服务等领域，构建起一个围绕家庭护理的生态系统。但这种高端定位也意味着，圣贝拉的服务并非普罗大众所能触及，它更像是一种奢侈品，专为那些拥有高净值资产的女性准备。

二

市场蛋糕诱人，资本的高端选择月子中心行业的快速增长，吸引着众多企业和资本的争相角逐。其背后的市场蛋糕诱人，引得资本纷纷入局，尤其是VC和PE的关注，让圣贝拉成为了资本的高端选择。圣贝拉自成立以来，已经完成了从种子轮到C++轮的多轮融资。而腾讯和高榕资本的身影，更是在这场资本博弈中格外引人注目。

图源：天眼查这两家知名投资机构的加入，不仅为圣贝拉带来了资金的强有力支持，更重要的是，它们的背书为圣贝拉的品牌增添了无形的价值。腾讯这位互联网界的巨头，其投资圣贝拉的动作，不仅是对其资金实力的注入，更是对其技术、数据和流量资源的深度赋能。与此同时，高榕资本作为在医疗健康领域深耕多年的投资巨头，其对圣贝拉的投资，是对其商业模式和未来发展潜力的高度认可。高榕资本的介入，不仅带来了资金支持，更重要的是，它将利用其在医疗健康领域的深厚经验和资源网络，助力圣贝拉在高端月子中心市场的深耕细作。圣贝拉，之所以能够成为资本的高端选择，关键在于其定位瞄准的是那些对坐月子有高要求、也愿意为此掏腰包的妈妈们。这个市场虽然小众，但利润丰厚。24小时一对一专业护士服务、定制化营养餐，甚至产后修复等，每一个都直击这些妈妈的需求。这些客户对服务品质特别挑剔，一旦服务到位，她们不仅会成为忠实粉丝，还会推荐给身边的小姐妹。另外，不少明星都选择它，这无形中给圣贝拉打了不少免费广告。明星效应加上优质服务，让圣贝拉的名声越来越响，这也是投资人看重的一点。海外布局方面，圣贝拉也是没闲着，从香港到新加坡，再到美国洛杉矶，圣贝拉的版图扩张迅速，这表明圣贝拉有野心，不满足于国内市场，想把生意做到国外去，这种视野和格局是投资人喜欢的。此外，圣贝拉还特别注重数据和科技的运用，用大数据来优化服务和管理，提高效率。在当今这个数字化时代，这种前瞻性的经营思路，很对投资人胃口。圣贝拉的上市计划，为投资人提供了一个明确的退出机制。投资人最看重的，除了企业的发展潜力，还有就是资金的安全退出。圣贝拉的这一计划，无疑给投资人吃下了一颗定心丸。但与此同时，我们必须正视圣贝拉面临的挑战和风险。尽管它在资本市场上展现出了强劲的吸引力，但其财务状况却暴露出了一些不容忽视的问题。

三

连续三年亏损魔咒高端的背后，是高昂的成本和盈利压力。尽管它的服务价格令人望而却步，但令人震惊的是，即便是这样的高价，圣贝拉去年的财务报表却显示了一个惊人的事实：它并不盈利。去年，圣贝拉的营业收入达到了5.60亿元，这一数字在行业中已属佼佼者。然而，与其营收形成鲜明对比的是，公司净利润却出现了2.39亿元的巨额亏损。这一矛盾现象，无疑给圣贝拉的盈利模式敲响了警钟。这种财务状况的背后，是一系列成本压力的体现。圣贝拉为了维持其高端品牌形象，不得不在设施、人员和服务上投入巨大。高昂的租赁成本、人力成本以及对高品质服务的追求，都让盈利空间变得狭窄。从专业的护理团队到一流的设施配备，再到个性化的服务方案，每一项都需要高昂的成本支撑。据招股书披露，高昂的酒店租金成为其最大的成本之一，圣贝拉的租赁及相关成本占总收入的比例分别为27.5%、26.1%和22.5%。这个比例虽然有所下降，但仍然高达22.5%，对圣贝拉的盈利能力构成了巨大的压力。其次，人力成本也是圣贝拉面临的一大挑战。高端服务需要高素质的人才，圣贝拉为了提供一流的服务，不惜重金聘请和培养高素质的员工。2021年至2023年，圣贝拉的人力成本占销售成本的比例分别为30.6%、33.1%和34.3%。这个比例的逐年上升，说明圣贝拉在人力成本上的投入越来越大。高价位策略虽然能够吸引高端客户群体，但如果没有有效的成本控制和利润管理，最终只会导致利润的流失。圣贝拉需要在保持服务质量的同时，寻找降低成本、提高效率的方法。不仅如此，圣贝拉的高光时刻背后，行业内部的乱象也不容忽视。部分月子中心的服务质量参差不齐，不少消费者遭遇“套路”和“智商税”，护理师经验不足、产康环节不专业、诱导隐形消费等问题屡见不鲜，更有甚者，某些月子中心“卷款跑路”。这无疑给消费者带来了伤害，也给整个行业蒙上了一层阴影。服务质量是月子中心的生命线，其标准不仅仅取决于硬件设施的豪华程度，更重要的是护理人员的专业水平和服务态度。如果只是在表面上打造高端形象，而在实际服务中却无法满足消费者的期望，那么这种高端定位无异于是一种虚势宣传。更何况，月子中心本身并非完美无缺。其高昂的费用，往往成为许多家庭的经济负担，尤其是对于经济条件一般的家庭来说，更是一笔不小的开支。月子中心的过度服务，还可能导致新手妈妈产生一定的依赖心理，一旦离开这个环境，可能会感到无所适从，难以独自应对育儿挑战。更为严重的是，长时间的封闭环境，可能导致新手妈妈与社会的脱节，影响其社交能力和人际关系的发展。圣贝拉的故事，是月子中心行业发展的一个缩影，也是对整个行业未来发展的一次深思。在资本市场的舞台上，圣贝拉能否打破亏损的魔咒，实现可持续的盈利，将是其未来发展的关键。希望它能成功破局，为月子中心行业带来新的气象。