影视行业的“冬天”，还未过去。

影视行业周期还在底部，头部的多数企业依旧还在亏损的泥潭中挣扎，但随着行业的泡沫的出清，底部已经明确了。

此前，万达电影的控股权已经易主，作为国内最大的院线公司以及电影制作公司之一，这是行业的标志性事件。值得注意的是，尽管万达系陷入困境，但是万达电影还是优质资产，其业绩也已经摆脱亏损的泥潭。

根据财报显示，进入2023年之后，万达电影的营收以及净利润均开始正增长。但相比于万达电影这种护城河较深的影视企业，其他的头部影视企业就没那么幸运的，例如华谊兄弟。

5月7日，浙江证监局对华谊兄弟董事长、实控人王忠军出具警示函。

原因是，王忠军在2023年半年报披露前30日内卖出公司股票32.87万股，成交金额99.92万元。该行为违反了《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》第十二条的规定，因此浙江证监局对王忠军采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

实际上，这并非是王忠军、华谊兄弟第一被出具警示函。

造成华谊兄弟以及相关高管屡屡违规的，是华谊兄弟糟糕的财务状况以及王忠军个人的债务问题。

根据证券时报统计显示，2020年至2023年，王忠军累计减持2.59亿股，王忠磊累计减持1.02亿股。除了减持外，王忠军、王忠磊还剩余未减持的3.19亿股和6626万股，已悉数被质押或冻结。

而造成上述问题的，除了行业本身的问题，其次就是王忠军、王忠磊对行业的错误判断。2015年之后，影视行业的大火加上明星个人IP的发酵，两笔错误的收购，将华谊兄弟推向了“深渊”。

2017年，这两笔收购已经严重拖累的公司主业，于是王忠军以及王忠磊开始求变，内部调整，重新聚焦内容赛道，但积重难返的债务压力让华谊难以顺利掉头，仅2018年华谊就亏掉了11.61亿元。

自此以后，华谊兄弟财务状况越来越差，亏损也越来越多。统计显示，2018年至2023年，华谊兄弟分别亏损了11.69亿元、39.78亿元、10.48亿元、2.46亿元、9.81亿元以及5.39亿元。

原本2020年，电影《八佰》、《金刚川》的上映，为华谊兄弟扳回了一局，而华谊兄弟也凭借着《八佰》登上了2020年票房冠军的宝座，无奈的是华谊并未摆脱亏损的阴霾。

因为王忠军、王忠磊股票质押率基本上都在90%以上，因此不断下跌的股价也侵蚀着二人的现金流。因此缺钱一直是核心问题。

根据统计显示，目前华谊兄弟市值仅剩50多亿元，相比高点，其市值累计蒸发超700亿元，下跌幅度超93%。

根据华谊兄弟2023年财报显示，2023年华谊兄弟营收为6.66亿元，净利润亏损约5.39亿元。进入2024年之后，华谊兄弟2024年一季度营收仅为0.95亿元，同比下降59.2%；净亏损0.19亿元，同比下降76.76%。

从电影储备来看，华谊兄弟目前已经没有非常好的储备资源了，且连年亏损已经让公司的财务状况已不堪重负了。

根据年报显示，截至2023年末，华谊兄弟流动资产12.65亿元，流动负债22.53亿元，几乎在A股的影视行业垫底了。

从当下华谊兄弟的现状来看，其目前所面临的问题很难解决，面对大股东违规减持跑路、投资者陷入巨亏无法自救，华谊以及王忠军几乎完全陷入了无“牌”可打的局面。要想解局，除非有人进行较大规模的投资，只是当下谁还愿意投资“泥潭”中的华谊兄弟呢？