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4月2日，全国新能源消纳监测预警中心发布了2025年2月全国新能源并网消纳情况，从数据来看，相比2024年，今年1-2月全国风电、光伏消纳比例都出现了较大规模的下降。

2024年1-2月，全国风电利用率96%，光伏利用率95.7%，而2025年同期，风电利用率降至93.8%，光伏利用率降至93.9%，分别同比下降了2.2、1.8个百分点。如果分省份来看，情况甚至要更糟一些，风光消纳比例低于90%的省份越来越多，风电已经有3个省份低于90%，光伏则有5个省份消纳低于90% 。

为什么会出现这种变化？只是偶发因素还是有更深层次的原因？

一般1、2月份都会考虑到冬季供暖和春节的因素，不过因为是跟2024年同期对比，所以节假日的因素基本可以排除。

那么会不会是今年国内1月和2月份用电量减少的原因？但根据国家能源局的数据，今年1至2月，全社会用电量累计15564亿千瓦时，同比增长1.3%，虽然增速确实不高，但依然是增长态势，所以风光消纳下降也跟用电量没有太大的关系，更主要的是其他原因。

分析下来可能有如下几个原因：

最主要的原因很可能是新能源装机增速过快，超出电网承载能力。截至2024年底，全国新能源累计装机已突破14亿千瓦，其中光伏去年新增装机增速超过45%，依然处于非常高速的发展状态。但另一方面，电网的建设和灵活性调节资源（如储能、调峰电源）等却没能同步跟进，导致部分时段电力供过于求，被迫弃风弃光。

这里又以风光发电的主要地区，包括西北和华北等（比如新疆、内蒙古、青海、甘肃等）为甚，这些地区新能源富集，但电网结构薄弱，加上当地经济发展相对落后，对电力需求没有那么高，发出的电主要通过电网输送到东部沿海地区，外送能力不足，也会成为消纳的瓶颈。

从上面的表格也可以看出来，全国风光消纳低于90%的省份主要就是西北、华北等几个省份。

此外还有一个非常重要的原因，就是政策调整。去年5月份，国务院及能源局发布政策，将新能源利用率目标从95%下调至90%，允许部分地区适当降低消纳要求以释放装机空间，这一调整可能导致部分区域主动降低消纳优先级，优先保障装机增长。这也是风光消纳下滑的省市竟然包括北京的原因，大概率是因为政策因素。

当然了，除了这些原因，跟国内的电力市场机制不完善也有关系，存在跨省交易壁垒、市场规则不统一等问题，导致新能源参与市场交易的协调难度加大，消纳问题增加，利用率问题也就出现了。

消纳率的下降，将直接导致弃风和弃光率的上升，继而影响到发电小时数和项目的收益率，因为现在政策明确规定“允许合理弃电”，那么行业后续就要调整受益模型了，这对于风电项目的投资无疑将产生一定的影响。

再考虑到新能源全面入市、取消强制配储的政策，势必导致新能源项目在一开始就将更加谨慎，后续风光新增装机速度可能会面临放缓的问题。

当然了，这其实也是大家要接受的现实，还希冀风光像前几年那样狂飙突进完全不现实，不过这样也不代表就都是坏事情，只有项目收益率算得过来，行业才能真正有序发展。

另外一方面，政策放宽利用率目标后，也可以促进更多的新能源项目通过降低消纳约束快速并网，尤其是沙戈荒大基地项目。从这个角度看，也算是好事情。

最后，风光的消纳将加速储能、特高压输电、虚拟电厂等配套技术发展，此外新能源全面参与电力市场交易，也将推动电力机制改革深化，很可能也会为电网行业带来的全新增长点。

今年1月和2月份的风光消纳下滑是偶发事件还是长期趋势，可能还要持续观察，但相比前几年，风光行业已经有了很大的变化，这些变化会对从业者和二级市场投资者都会带来影响，这是确定性的。

对于投资者而言，必须降低风光的收益率预期，更多关注企业能否适应全新的行业态势，以及在行业里的竞争力是否足够，总之，现在就别总是想着贝塔了，要更多关注阿尔法。

虽然历史经验证明了很多阿尔法在贝塔前面不值得一提，但这也是没办法的事情，这世界上多的是没办法的事情。

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