如何逆风翻盘？
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营收连续两年下滑
上海银行（601229）有点疲了。
最新财报显示，2024上半年，上海银行实现营业收入262.47亿元，同比下跌0.43%；实现归母净利润129.69亿元，同比微增1.04%。
这个业绩啥概念呢？先和自己比，“增利不增收”的趋势早已显露。
财报显示，2023年，上海银行实现营业收入505.64亿元，同比降幅4.80%；实现归属于母公司股东的净利润225.45亿元，同比微增1.19%。
再往前看，2022年，上海银行实现营业收入531.12亿元，同比减少5.54%；实现归母净利润222.80亿元，同比微增1.08%。
换句话说，上海银行的营收已经连续两年下滑，净利润也只能维持低速增长。
再和同行比。遥想当年，上海银行一度排在城商行前列，是别人追赶的对象。看看如今，以2023年的营收为例，上海银行已经掉到城商行第四的位置，营收只有江苏银行的68%左右。
而且，同样是2023年，纵观几家头部城商行，上海银行也是为数不多营收增速为负的。
趋势同样反映在资本市场。截至2024年9月18日收盘，上海银行的股价是6.86 元/股，相比高点已经跌去35%以上。
从总市值来看，根据亿牛网的数据，上海银行的历史市值一度超过1800亿。如今只剩下970多亿，蒸发了840多亿。
坐拥魔都的丰厚资源却连连掉队，昔日的“城商行老二”经历了什么？
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净息差连续收窄
我们从财报中找答案。
一般来说，银行的营收主要来自利息净收入和非利息净收入。
先看利息净收入。财报显示，2024上半年，上海银行利息净收入为161.75亿元，同比下降10.78%。
这里边有一个核心数据：净息差。这个数据反映了银行通过借贷活动赚取利息的能力，是衡量银行盈利能力的重要指标。
2024上半年，上海银行净息差为1.19%，同比下跌0.21个百分点。这啥概念呢？同期上市银行平均净息差为1.69%，城市商业银行平均为1.57%，都比上海银行高不少。
根据尺度商业的梳理，A股42家上市银行中，上海银行2024上半年的净息差排在倒数第二位，仅高于厦门银行的1.14%。
时间再拉长一点，2021年至2023年，上海银行净息差分别为1.74%、1.54%、1.34%，呈连续收窄态势。
要知道，利息收入依然是商业银行的主要收入来源，息差收窄显然不是个好的信号。
再看非利息净收入。财报显示，2024上半年，上海银行实现非利息净收入100.72亿元，同比增长22.38%。其中，投资净收益79.65亿元，同比大增291.4%。但手续费及佣金净收入为21.91亿元，同比降了23.54%。
值得一提的是，同期上海银行计提信用减值损失45.46亿元，较上年同期下降16.51%——而这正是上海银行营收下降却能实现归母净利润微增的重要原因。
不过在业内看来，通过计提减值带来的利润增长，并不是源自主营业务的增长，这只是一种财务手段，不具备可持续性。
此外，截至2024上半年，上海银行不良贷款规模达到172.05亿元，同比增长3.88个百分点；其个人不良贷款率，更是已经连续三年增长。
分行业看，上海银行不良贷款率较高的行业为信息传输、软件和信息技术服务业，批发和零售业，房地产业等。
这些，都是潜在的雷。
3
“后遗症”开始显露
上海银行面临的压力，远不止财报上的数字。
几个月前，第一财经统计了2023年已公布年报的38家A股上市银行的薪酬数据。与上一年相比，有20家银行的人均薪酬同比下降。
其中，上海银行2023年人均薪酬44.149万元，同比下降7.4万元，降幅“遥遥领先”。
降薪之外，还有罚单。今年8月底，国家金融监管总局深圳监管局披露的罚单显示，上海银行深圳分行因房地产贷款未按项目进度放款被没收违法所得104.23万元，罚款368.47万元。同时，9名相关负责人受罚。
还有6月，国家金融监管总局宁波监管分局公布的行政处罚信息显示，因贷款“三查”不尽职、信贷资金违规流入限制性领域等，上海银行宁波分行被合计罚款185万元。
这并非孤例。据不完全统计，自2023年以来，上海银行收到的罚单金额就已经超过亿元。
例如2023年11月，国家金融监管总局上海监管局披露的行政处罚信息显示，因32项违法违规事实，上海银行被开出两张罚单，合计罚款金额达1380万元。
还有2023年4月，该行因8项业务违约合计被罚9854.4万元，三名相关责任人分别给予警告及罚款。
这些“天价罚单”，暴露出上海银行的合规及内控隐患。
往更深处看，如今的一切，和上海银行的选择密不可分。
一个是地产。妙投APP做过梳理，2020年之前，房地产在上海银行对公信贷中的占比一直居于首位，比例超过20%，其房地产贷款余额也长期居于城商行首位。
一个是零售。上海银行的零售贷款，从2015年的865亿元增长到2022年的4157亿元，堪称狂飙。此前，上海银行一度被称为城商行“消费贷之王”。
但这两个领域的命运都比较波折。地产不用多说，此前上海银行还起诉宝能系相关方追讨25.8亿元借款，但宝能系已经身陷流动性危机。
还有零售。2020年互联网消费贷遭遇强监管，上海银行消费贷规模由此下滑，先后被一众同行超越。
客观来说，作为头部城商行，上海银行的底蕴还是深厚的。它的资产规模超过3万亿，资产质量也比较稳定。不能说它不优秀，只能说竞争对手太优秀。
此时的上海银行，应该深刻地感受到了那句话的威力：
逆水行舟，不进则退。
