我们之前一直说墨菲定律在股市会更容易出现，因为股市会自我强化（杠杆和羊群效应），一旦跌出了流动性危机，如果不加以足够强大的外力，那么只要有更坏的结果，就都会走向更坏的结果。

我们之前一直呼吁管理层要意识到股市的风险，要加大救市力度，但A股流动性危机终于还是走到了股权质押强平的这一步。

今天早盘我们一直在忙着截图，对于我们这些还比较新的股民来说，虽然总是对15年股灾、15年熔断侃侃而谈，但实际上是何惨状是没法切身感受到。我们早盘截图到的，最多接近1300家跌停，超过3600家跌幅超过9%，如果按10cm跌停来算，跌停家数得超过3000家。但刚收盘我们又看了一下，哪怕是国家队午后发力救中小创，到收盘仍有超过1300只个股跌停，近3000只个股跌幅超过9%，这个倒是比早盘好一些。

今天的暴跌可以说是预期之内，流动性危机演绎下去就是这个样子，缺乏买盘只有卖盘，杠杆、衍生品会起到加速作用，强平潮会持续扩散，直到引爆所有的杠杆。上周四我们转载了机构对雪球产品的测算，当时中证500和中证1000挂钩雪球产品大概还剩四分之一，经过上周五和今天的暴跌，应该基本出清完了。

再来看融资，上周五一天融资减仓300亿，上周一周融资融资减仓714亿，年初至今融资减仓1193亿，今天融资减仓300亿打底，500亿都不夸张。今天收盘后，两市融资余额应该跌破了22年4月和10月的水平。当然，很难说跌破了22年4月疫情底的水平就到位了，如果中小创继续崩盘，那么融资还是会继续杀，融资滞后于市场情绪，所以必须要市场情绪稳住后融资才能稳住。

最后是股权质押，今天盘中证监会紧急表态股权质押，证监会指出，就今年以来的情况看，质押规模较去年年末还有所下降；引导券商等机构增加平仓线弹性，促进市场平稳运行。证监会密切监测，采取有力措施，防范股票质押风险。

不管怎么分析，还是那句话，流动性危机必须要流动性来解决，只有国家队或者平准基金强力托市，扭转市场恐慌抛售情绪，流动性危机才能被解决。没有真金白银，其他免谈，而且国家队得让市场相信你有足够的票子，如果关键时刻托底失败，只是让市场更加怀疑，从而加大抛售力度。

再来看今天大资金救市细节，今天早盘A股暴跌，但港股基本没跌，懂行的人就知道A股下跌不是基本面原因，完全是流动性问题。

今天开盘大资金就开始买入，但是买入思路和之前一样，都是上证50ETF和沪深300ETF。但是随着千股跌停上演，恐慌情绪蔓延，大盘也稳不住了，三大指数均跳水，沪指跌破2666的前期低点，再创2635的新低，创业板指一度跌超4%，跌破1500点，小盘股中证1000指数更是逼近跌停。

午盘大资金知道只买大盘ETF是不行了，开始改变思路买入中证500、中证1000、创业板指三大ETF，创业板指爆拉一度涨超3%，盘中振幅超过7%。截止收盘中证500ETF成交额为161亿，中证1000ETF成交额为87亿，创业板ETF成交额为95.49亿，均创下历史最高成交额，

其实大资金直到尾盘还在买，但市场对明天很担忧，冲高后大量资金抛售，这才导致尾盘跌停家数增多。今天的救市谈不上很成功，和15年没得比，15年是央行授予无限流动性，而现在市场对大资金的实力有所怀疑，毕竟平准基金还没通过。

最后来看下盘面，截止收盘，上证指数跌幅为1.02%，创业板指涨幅为0.79%，港股恒生指数跌幅为0.15%，恒生科技指数跌幅为0.17%。两市成交额放大到0.87万亿，北向资金净买入12.11亿，外资已经开始持续买入A股，虽然这里面有国家队的马甲资金，但外资确实在买入A股，可以看第二幅图，海外流入中国股票基金的资金量十年最高。

风险提示：

股市有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议，读者需独立思考