A股为何远远落后于港股的涨幅？能迎头赶上吗？
各位投资者朋友，大家好，我是忠言
今天是3月9日，星期日
今天忠言周评跟大家讨论的话题是：
A股为何远远落后于港股的涨幅？能迎头赶上吗？
第一个话题：A股远远落后于港股涨幅的实证数据。
我提供四组数据：
第一，2024年A股的涨幅就落后于港股。2024年上证指数涨12.67%，深成指涨9.34%，创业板涨13.23%。香港恒生指数涨17.67%，恒生科技指数涨18.7%，恒生国企指数涨26.37%。
第二组数据：2025年头两个多月，A股落后港股更为明显。今年前两个月零几天，香港恒生指数涨20%左右，恒生科技指数涨24%左右，恒生国企指数涨17%左右。
我们A股前两个多月涨多少呢？中证A500涨1.77%，中证A50涨0.38%，上证50跌0.01%，沪深300涨0.25%，上证指数涨0.62%，深成指涨4.1%，创业板涨2.98%，科创板涨12%，中证500涨5.03%，中证1000涨9.03%，中证2000涨12.6%。
涨得最好的科创板也只有12%，至今上证指数刚刚填补了今年一月份的大跳水212点的窟窿。从几个大盘股指数来看，涨幅微乎其微，甚至还亏的。
第三组数据：这一周，港股依然领先于A股涨幅。香港恒生指数本周涨了5.6%，科技指数涨了7.3%，恒生国企指数涨了5%。这一周A股当然也是涨的，但是涨幅很小，上证指数涨1.56%，深成指涨2.19%，创业板涨1.61%。
第四组数据就是港股创了三年新高，而A股仍是多重大山压顶。恒生指数三月五号六号涨了2.84%、3.29%，创了2022年2月份的新高，突破了24000点。恒生科技指数五号六号涨了4.02%、5.04%，创了2021年12月的新高。恒生国企指数这两天涨了3.14%、3.57%，创了2021年12月以来的新高。
香港股市他能够有连续两天可以涨百分之三点几、四点几、五点几的能力，而A股哪怕科创板最多只有一天可以涨百分之三以上，然后第二天就下去了。
A股目前还被四座大山压顶，那就是3478点，3587点，去年11月8日上影线3674点，还有2021年的高位3731点。
这是四组数据的比较，看了以后我想投资者一定会非常的感慨，而且百思不得其解。因为人家只有两千亿港币的成交量，就可以这么样的连创新高。而我们动辄两万亿的成交量，还涨不过别人。
第二个话题：A股落后于港股涨幅的原因何在？
我认为主要是以下几点：
第一点，十多年的扩容大跃进以后，A股的规模极速扩大，大象屁股推不动。到本周三月七日，上证指数3372点，上市公司的规模五千四百多家，市值九十万亿。比2015年大牛市顶部5178点50万亿市值还要大得多。
而港股只有两千六百家公司、40万亿港币市值，拉伸很容易。整个2024年港股的日成交均量只有1309亿，今年前两个月扩大到两千亿左右，也有个别天在3700亿。A股二月份的日均成交量是1.81万亿，都涨不上去，是人家将近十倍的量。
第二个有原因，缺乏核心科技股的领头羊领涨。香港的机构和长线资金，重心集中在中国科技股的十大王牌。十巨头有人们熟知的阿里、腾讯、美团、小米、比亚迪、联想、中芯国际等。
这些股票在今年两个月出头，平均涨幅是20%-40%。而且他们权重都比较大，就把整个港股带动起来，连创新高。颇有过去几年，美股七姐妹带领美股连年创历史新高的气势。
A股市场里面，一是缺乏科技股领头羊，因为这些股只是在香港上市，没在A股上市，部分资金转向南下去炒了。二是A股的机构长线资金是有的，但是他们主要买无风险的高分红股，像银行股、周期股、煤炭股等等。对高科技无人问津，怕担风险，思维还没有转过来。就连国家队重仓股也是四大银行，还有沪深300ETF等。
这样的话，国家队以及其他的机构社保等，他们热衷的股票而市场不感兴趣。虽然有价值分红高，但是带不动市场，市场不愿意跟，而中国90%以上是中小投资者。
第三个原因，A股机构资金实力不足。现在90万亿市值当中，证监会主席吴清在两会最新报告当中，讲到中长线机构资金已经由14.6万亿，增加到17.8万亿，还不到90亿市值的20%。
更何况公募基金根本算不上长线基金。因为受到赎回的压力，同时他还在做短差。所以中国的机构力量十分薄弱，不到20%。而在美国股市当中，一般要占到50%-60%。
另外公募基金虽然从2024年初到2025年年初由5.1万亿，增加到了6万亿，看起来增加了九千亿。但是现在指数3372点，将近400点涨幅，市值自然也涨上来。所以机构没怎么进来，比如保险资金从去年9.24行情以来，总共进了2900亿。
那么高科技主要是谁在炒呢？私募基金、游资、大户，还有众多的中小投资者再炒，所以步履比较沉重。
第四个原因，量化机构频繁交易做差价捣糨糊，压制指数。一分钟三百次，这样的交易把市场的上涨空间压制住了，频繁的做差价，然后导致整个市场一起做差价。
所以看起来我们成交量很大，但多数都是在做差价。连国家队重仓股510300沪深300ETF，它几乎主导了A股盘中走势波动。这两个月来沪深300ETF，下面3.985元，上面4.07元，就在这一毛二分钱的窄小区间来回波动，所以大盘涨不上去。国家队都在做差价，市场怎么上去呢？
第三个话题：落后的A股如何迎头赶上？
第一，两会的报告，政策取向给市场迎头赶上提供了重要机会。
两会的报告就是政策鼓舞市场双向驱动，财政政策发力，货币政策宽松下的盈利修复的预期上升。货币宽松政策下的流动性充裕，引导股市上升，政策发力进一步细化，促进多热点多板块的轮动，推动股市上升。这是两会报告对股市的最积极影响，这是大牌而言。
两会的报告要细细品味，市场有一个认真领会的过程，是有积极作用的，会慢慢的体现的。
第二，在高科技股当中，要进一步凝聚合力，也就是政府报告中提出的科技自立自强。因此，市场需要进一步打造中国牌科技巨头的新生态。
今年春节，哪吒2和D.S引发了全球的震动，引发了境内外投资者对中国资产，队中国高科技重新评估，尤其是高科技资产的评估。因为我们以前都是跟着人家学，D.S打破了跟从的惯性，而是创新跨越式发展。
中国高科技的创新，让国人感到自豪感到欢呼。这两天又冒出了新的一家创新模型Manus，虽然不能说他一定是超过DS，但是他的意义在于科技创新层出不穷。
Manus定位于一位性能强大的通用型助手，对于用户不仅仅是提供想法，而是能将想法付诸实践，真正解决问题。Manus作为全球首款真正意义上的通用AI Agent，具备从规划到执行全流程自主完成任务的能力，如撰写报告、制作表格等。它不仅生成想法，更能独立思考并采取行动。以其强大的独立思考、规划并执行复杂任务的能力，直接交付完整成果，展现了前所未有的通用性和执行能力。
比如说公司招聘，来了一千多份简历，要人工一个看的话，看的眼花缭乱都是无所适从。如果由Manus来选，可能十分钟，就把最优二十个人选出来面试。如果你要出去旅游，准备预算五千块，交给他，十分钟给你安排了旅行规划。怎么出行，住在哪里，怎么玩，怎么一站一站玩下去，他都给你规划好。如果你要去买房子，你说我首付多少，想买什么样要求的，或者地段在哪里。这样的要求给他，然后不到十分钟就给你选好。给几个选择，而且讲了详细的理由。等等。
所以我们中国高科技现在的创新东西层出不穷，相信以后会越来越多。包括我们看到机器人，也是越来越丰富，能力越来越强。从甩手绢，能够打武术，能前空翻后空翻，所以越来越接近于人。这是中国AI在应用领域跑到了世界的前列。
这是两会报告里面非常强调AI+，然后国家发改委组织万亿创投基金，要来投早投小，要支持中国在人工智能领域更好更快更大的发展。
同时在高科技领域，我们要迎头赶上，由DSDS概念扩散到AI+，这个眼界就可以开阔了。比如6G未来产业、人工智能、量子科技、氢能、储能、半导体、消费电子、大数据、信创等拓展领域。
真正的AI+概念，尤其是在应用当中能够产生业绩的，这个才厉害。
第三，就多热点推进整个市场。不能只有一个热点，可能某一个阶段可以这样，其他坐冷板凳。但是不能永久的坐冷板凳，他必然会高低的跷跷板。比如AI+的应用领域，拓展到两会报告里面非常强调的扩大消费，扩大到并购重组，这是永恒的主题。
第四个渠道就是中长线资金入市，一定不能玩虚的，还要玩实的。
吴清的报告讲了哪些中长型资金可以进来？比如说社保基金今年可以进多少，养老基金可以进多少，保险资金可以进多少，公募基金还可以进多少亿，加起来累计有一万亿。这个一万亿不能玩虚道，要实打实的，要有监督，要有落实，要推进的。
因为这个市场目前我们可以看到为什么那么多的股业绩很好，估值只有十几倍二十倍都不到，就是在那里躺着。因为没钱，有钱的话，这个是绝对有价值的。但是这个期待的万亿资金活水，一定要细化落实落地。那么一旦真的有一万亿进来，不愁A股不涨。
第五，一定要通过指数的逐步上涨，来给老百姓有获得感，有幸福感。
两会强调，要给广大老百姓有获得感所得感。对中国人来说，房地产稳住，能够略微涨一点，不要跌；股市稳中有涨，才能有所得感、幸福感，才能扩大消费。
那么眼下我们在3372点，刚才我讲到了上方有四座大山，3478点、3587点、3674点、3731点，我想今年至少要搬掉两座大山3478点、3587点，就是3200-3500点箱体的上限，应该突破一下吧。
这还是在走回头路的冬播，去年十月八号是3674点，那么3674我不敢奢望，我这个人比较保守的，对指数我一直比较保守，感到个股更重要。但是指数也重要，因为队广大中小投资者来说，对机构来说，对国外投资者来说，甚至对我们的管理层，对政府的高层领导人来说，他就看的上证指数。
对外面的资金来说，他想进来，他看什么，他是看指数的。我们在以往的牛市里面也是这样的，越涨越高的时候，资金最按耐不住往里冲。
高盛他预测说沪市300指数今年能够涨到4700点，现在只有3940点，那么还能涨18%。MSCI中国指数，国外的机构认为今年还能涨12%到2200点。
那么我推算了一下，上证指数最差也应该涨10%吧，我们经济增长5%，我们高科技涨了那么多，境内外投资者现在都看好A股价值重估，涨个10%一点都不奢望。如果涨10%的话，那么3674点的帽子掀掉了。
但是我们还是走一步看一步，我眼下最关心的是3200-3500点的箱顶能够突破，已经很满足了。如果更GDP增长比，去年底是3351点，如果像GDP增长5%一样，大概要涨160几点，也要3500点出头，那也交代的过去。
所以我对后世是看好的，但是认为指数涨的是比较慢的。要想比较多盈利的话，还是要重点的选好个股。
好，以上的意见和分析
仅一家之言供各位参考
股市有风险，入市需谨慎
谢谢各位的收听和收看
