“一天没了上千亿港元，这跌得也太狠了吧！”2025年4月10日港股收盘的时候，中芯国际和华虹半导体的股价让好多人看傻眼了。中芯国际港股直接跌了16%，股价掉到37.3港元，算下来公司市值只剩下4069亿港元；华虹半导体也跟着跌了16%，股价缩到25.75港元，市值才519亿港元。就在三天前，美国刚宣布要把半导体产品的关税从34%提到50%，摆明了不让咱们轻松买到高端芯片。
一边亏钱一边扩产，这事儿靠谱吗？别看股价跌得惨，工厂里倒是忙得热火朝天。有统计说，2024年中国进口的芯片里美国货只占到3.76%，现在华为、小米这些手机大厂都抢着把订单塞给国内代工厂。中芯国际去年靠着12英寸晶圆多赚了35%的钱，国内生意占到了总收入的近九成。上海张江一家做汽车芯片的公司员工偷偷说：“台积电的28纳米芯片现在要2800美元一片，中芯国际便宜600美元呢！”价格便宜量又足，难怪去年四季度中芯国际的工厂利用率冲到90%多，比同行高了十几个点。
光刻机天天响，国产设备能顶上吗？走进北方华创的车间，墙上挂的市占率图表特别显眼——2019年才占5%的刻蚀机市场，现在飙到了22%，连14纳米的生产线都用上自家设备了。浙江嘉善的硅片厂也不差，沪硅产业的大硅片月产能突破50万片，价格比进口货便宜三成。不过最让人揪心的是荷兰AS的最新消息，他们今年一台最先进的EUV光刻机都没给中国，7纳米以下的芯片怕是还得卡脖子。
股民慌得不行，国家却拼命砸钱中芯国际在港股的市盈率冲到58倍，比台积电高出三倍多，这数字看着就吓人。不过国家制造业升级基金倒是大手笔，说要往半导体设备里投2000亿。现实问题也不少，华虹半导体在无锡建新厂导致折旧费暴涨，去年毛利率只剩10.2%；中芯国际深圳工厂扩建让开支多了两成，净利润直接腰斩。有个买基金的哥们儿吐槽：“现在投半导体就像刮彩票，赌的是五年后国产芯片能翻身”。
工厂大搬家，便宜了谁？美国加关税搞得外国公司也手忙脚乱，德州仪器把三成模拟芯片订单从美国搬到马来西亚，台积电南京厂的28纳米生产线开足马力，利用率冲到95%。倒是长江存储捡了个便宜，他们家128层的闪存良率做到90%，成功打进特斯拉的供应链。青岛海尔工厂里，工程师正在测试用国产海光CPU的智能冰箱，听说去年国产服务器芯片采购占到六成，政府单位的电脑换国产的也过了两成。不过手机涨价还是闹心，小米14因为用了高通芯片，价格硬生生贵了8%。
这场芯片大战到底谁能赢？美国商务部的官员最近还在嚷嚷“绝不能让他们搞出先进芯片”，中芯国际的工程师却在北京实验室死磕N+3工艺。现在的情况是，国产设备采购率升到35%，但7纳米以下的设备九成还得进口。下午四点港股收盘时，中芯国际的股价停在37.3港元，但二十公里外的亦庄工厂里，十二台北方华创的新刻蚀机正在嗡嗡试机。
