裁员风波还未远去，弃美上市一年后，风靡Z世代的社交平台Soul转战港交所，重启IPO。

据港交所公告资料显示，社交平台Soul已向港交所提交上市申请，由美银美林和中金公司为联席保荐人。

公开资料显示，Soul于2015年6月在上海成立，2015年11月正式推出Soul App，是基于兴趣图谱建立关系，并以游戏化玩法进行产品设计的Z世代社交平台。

公司自成立以来，已进行了七轮融资。腾讯为最大机构股东，此外还汇集了米哈游、元生资本、五源资本、GGV等多家知名资本机构。

经过多年发展后，Soul已经逐步搭建起了基于地理位置信息进行配对的“恋爱铃”、1V1的“语音匹配”、多人语音聊天的“群聊派对”、遮脸的“萌面视频匹配”，以及兴趣群组等多个产品。

根据艾瑞咨询报告，在中国开放式移动社交网络中，Soul于2021年拥有最多的私聊功能，每名用户日均发送私人讯息数量，以及最高的每台设备日均启动次数。

Soul拥有庞大且增长快速的年轻用户群，于2021年，Soul的月活跃用户及日均活跃用户数目分别约为3160万名及930万名，分别按年增长51.6%及55.8%。每名日活跃用户在Soul的移动应用程序的日均花费时长约为 45.3 分钟。

其中，月活跃用户中有74.9%为Z世代，平均月付费用户数达170万名，同比增长83%，每月每付费用户平均收入为人民币60.5元，付费比率逐年提升。

Soul于2019年开始通过提供增值服务产生收入，并于2020年第三季度开始通过提供广告服务产生收入，目前Soul的增值服务主要包括售卖虚拟物品和会员订阅服务。

此外，2021年，Soul也通过新业务好物商场获得了部分增量收入。好物是平台用户通过私聊对话框互相发送实物礼物的功能。这是Soul在电商板块的尝试，但能否规模化仍然前景不明。

财务数据方面，在2021年增值服务收入12.02亿元，占总营收比重的93.9%。2019-2021年，Soul分别实现收入0.7亿元、4.98亿元、12.81亿元，其中，2021年的营收较上年同期增长了157.3％。

同时，毛利率也在逐年增加，近三年分别为48.6％、79.9％、85.2％；净亏损由2019年的3.53亿元扩大到2021年的13.24亿元。三年时间，Soul累计净亏损高达22.56亿元。

Soul营收规模过小，且营收不足以覆盖成本。2021年，Soul仅销售及营销开支成本就高达15.13亿元，超过全年营收收入，此外，行政开支、技术及开发开支成本也分别高达2.03亿元、4.15亿元。

在连续的巨额亏损之下，Soul平台在今年5月被多家媒体爆出年终奖缩水、大规模裁员等消息，公司的经营状况一度受到投资者质疑。大规模烧钱六年之后，Soul平台仍准备依赖大规模广告营销获客，也让市场投资者再度质疑其商业变现模式。

长久以来，国内熟人社交赛道已相对成熟，巨头之外的市场想象空间落在了陌生人社交这个一直以来都被视作“超级蓝海”的领域。但时过境迁，互联网红利渐褪，陌生人社交的玩家们迎来了增长疲乏期，一面是赖以生存的用户规模见顶，随之而来的另一面，是营收、利润等核心业绩指标的连续下滑。

从招股书的展望来看，Soul表示将凭借开放平台能力，我们计划继续探索新方式及推出新功能，并扩展我们的广告服务。可以预见的是，未来短期内，Soul平台的商业广告成为营收的重要增长引擎，但广告数量、频次的显著增多，是否会影响到用户体验，还要看平台的运营能力。

当然，对于Soul平台而言，凭借着现有成熟的商业模式与技术，短期内并非不可能加入直播、短视频、专栏等新的内容形式，但毫无疑问，这些新业务想要度过“冷启动”阶段，需要额外的资金投入，这对于现金流本不充裕的Soul而言，无疑是雪上加霜。

同时，Soul还详细披露了其未来持续发展及投资社交元宇宙的计划，并表示投资技术是公司社交元宇宙发展的关键，未来将不断改进专有的Nawa引擎，以及采用3D建模技术的定制全身avatars。此外，Soul将探索与投资延展现实（XR）技术的集成应用。

元宇宙概念来袭，吸引着头部互联网公司入局，但目前绝大部分元宇宙产品都还是停留在概念炒作，大厂尚未寻找到清晰的元宇宙社交模式，尚在大规模亏损的Soul平台再打元宇宙概念牌，能否获得港股投资者的青睐充满变数。

在并不理想的财务报表、以及短期内盈利希望仍然渺茫的叠加下，Soul的港交所IPO显得急促且悲壮，其能否顺利IPO？当下现金流能否支撑到IPO那天？上市后“社交元宇宙”又能否支撑股价？目前来看答案并不明朗。

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