导语：本周周初受南美洪水事件影响，国内房地产消息面利好刺激，油脂板块跟随大宗商品上涨。随着棕榈油高频产量恢复数据发布、美豆种植进度超预期，油脂板块上行受阻，菜油则是收到霜冻天气炒作影响而保持相对强势，油脂品种间有所分化。周末宏观情绪降温，美联储降息时间节点预期后移，油脂板块再次回归基本面，震荡下行。

棕榈油增产季兑现增产，供应端较为宽松

据高频数据显示，MPOA、SPPOMA产量数据均显示季节性增产势头明显，MPOA1-20日数据显示马来半岛增产24.68%，东马来西亚增产7.8%，全马增产18.12%，另一方面ITS和Amspec高频出口数据显示5月1-25日出口量分别为112.5万吨和107.34万吨，同比增长2.4%和3.1%。全月来看出口有望与上月持平，季节性增产叠加出口稳定，预计5月马棕累库概率较大。

周内继续新增买船，国内库存有望触底反弹

据Mysteel调研显示， 截至2024年5月17日（第20周），全国重点地区棕榈油商业库存39.878万吨，环比上周减少0.10万吨，减幅0.24%；同比去年60.16万吨减少20.28万吨，减幅33.71%。

据Mysteel统计5月预计到港大概45万吨左右（含工棕），其中商业买船预计35万吨左右，相比去年同期增幅较大，一定程度弥补1-4月份库存缺口，且6789月预计到港继续增加，远月供应宽松。从国内库存角度来看，周内全国成交量较为清淡，基差虽持续下滑，但整走走货速度不佳，国内库存虽然持续去库但去库幅度有限，预计棕榈油国内库存后期企稳反升。

后市基本面偏弱，关注月差机会

从后市棕榈油自身基本面来看，无论当前远月买船的持续增加还是产地9月前产量增产预期，均对9月产生利空影响，但从消费端，供应宽松对应产地、销区价格偏低，需求端棕榈油或许更有性价比。对于棕榈油后市来看，根据Mysteel马来西亚产地调研，未对于远期来看，棕榈油产量仍有不确定性，主要为去年厄尔尼诺天气影响对应7月后棕榈油产量，且印尼B40的计划对与远月更有想象。