本文由半导体产业纵横（ID：ICVIEWS）综合

惠普、戴尔、联想、华硕目前都按兵不动。

宏碁宣布笔记本电脑因应美国关税10%因素调涨3%售价，是笔记本电脑品牌第一家开枪喊涨者。

业内人士分析，宏碁此番率先涨价，背后凸显出其北美库存的紧张状况。通路商指出，宏碁此举意味着其北美库存水位偏低，甚至可以说 “已经没有货”，所以 3 月势必要销售中国制造输美的笔记本电脑，从而不得不反映关税成本进行涨价。

业内人士指出，这凸显宏碁已无北美库存，反观其他品牌因手握存货，还可以撑；笔记本电脑供应链也证实，笔记本电脑品牌客户戴尔、惠普12月起积极拉货，本季笔记本电脑持续动能，出货更胜上季，成长幅度达1~2成。反观其他笔记本电脑品牌，惠普、戴尔、联想、华硕目前都还按兵不动。

而为何惠普、戴尔、联想、华硕都还静悄悄，不涨价？

从电脑供应链说法可见端倪。根据《中国台湾经济日报》调查访谈，笔记本电脑品牌大厂去年因特朗普当选，随即有两动作，第一，预判会有关税政策变动，通知供应链提前拉货，从12月一路拉到今年首季。第二，将部分原本在墨西哥生产的产品回流至亚洲制造。

以华硕为例，尽管其笔记本电脑中国制造比例仍较高，但为应对特朗普的关税政策，已在泰国跟越南建立合作制造厂。同时，为应对关税问题，从去年底开始就在北美积极拉货备成品库存。

供应链还透露，宏碁笔记本电脑跟显示器在中国制造的比重较高，除了加速将生产移出中国大陆外，目前也在洽谈北美当地的 EMS 厂，包括 Premio 及广达圣荷西厂。

由于不少品牌提前拉高了北美笔记本电脑的存货，目前这些品牌厂商多在苦撑，虽当下不涨价，但从长期来看，未必不会涨价。在寻找新制造地的过程中，东南亚的泰国和越南成为重点考虑对象。

不过，越南也被视为关税高风险地区，品牌厂商担心若全数转出中国到越南制造，后续可能还需再次移出，所以目前采取一边提高库存，一边在东南亚布局制造的策略来应对短期变数，而长期则已开始洽谈接触美国境内的 EMS 厂，为下一步做准备。

在这场关税引发的市场变动中，不仅笔记本电脑品牌受到影响，相关供应链企业也迎来了新的机遇与挑战。

致伸在桌上电脑键盘滑鼠等周边产品领域拥有较高市占率，法人预估其市占率达 20%。致伸表示，资讯产品一直是公司的业务支柱。2024 年第 4 季度 PC 电竞及服务器相关业务持续保持年正成长，这种良好的需求态势延续到了 2025 年第 1 季度。本季预估 PC 营收将有高个位数百分比的年成长，其中资讯产品营收个位数成长，印表机双位数成长。

通常第一季是 IT 产品的淡季，但致伸认为今年情况反常且 “诡谲多变”。美国新政府上台后，政策一日数变，从加码课征关税到宣告对等关税上路，企业虽提前做了关税战的准备，但形势仍不断变化。去年 12 月品牌客户拉货提升，如今因关税延宕，客户拉货需求还在持续，使得首季 PC 业务淡季不淡，预期有高个位数百分比成长，获利表现也会更优于营收。

致伸不仅受益于客户提前拉货，还因转单迎来新发展。致伸 2 年前就开始将制造业务移出中国，到泰国设厂。过去 PC 键盘没有被课关税，如今有 10% 惩罚性关税后，致伸除积极跟客户协调移出中国外，其泰国厂还接到新客户转单。泰国二期工厂预计年底完成，2026 年量产。受美国关税影响，致伸预计泰国产值贡献比将从去年的 10 - 15%，未来目标拉高至 30%。

中强光电主要生产显示器及笔记本电脑 LCD 荧幕背光模组（LCM）。公司表示，2024 年第 4 季度笔记本电脑模组出货季增 3%，相对其他产品线动能强劲，这主要得益于关税效应下客户的提前拉货。本季度由于客户建立库存需求转强，预估出货量还将持续有 10 - 20% 的季增动能。

中强光电指出，特朗普拟对墨西哥跟加拿大课征 25% 关税的政策，使得许多客户订单正从墨西哥回流亚洲。不过，这一趋势能否持续还有待观察，若特朗普取消 25% 关税，客户订单是否又会回流墨西哥尚未可知。

中强光电已在越南设厂，虽量产时间因故从去年底延后至今年，但 2 月投产后，目前已满产能。若有更多需求，也不排除规划二期越南厂以做应对。

关税效应加速了客户转单，中强光电也受益于越南厂的投产，新接获多个新 NB 客户的 LCM 订单，预计在下半年 9 月量产，目前正在导入设备及建置无尘室。今年因新客户新订单，全年笔记本电脑 LCM 出货量预计年增 10 - 20%。

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