来源| 九卦金融圈综合

编辑 | 武文 张云迪

瑞士央行出手了

据环球时报新媒体报道，这种情况下，瑞士国家银行（瑞士央行）出手了。当地时间16日，瑞士信贷宣布，将从瑞士央行借款500亿瑞士法郎（约合537亿美元），以加强该集团的实力。

据报道，当地时间3月15日，瑞士国家银行和瑞士金融市场监督管理局曾就市场不确定性发表联合声明称，美国某些银行的问题不会对瑞士金融市场构成直接蔓延风险。瑞士信贷满足对系统重要性银行的资本和流动性要求。如有必要，瑞士国家银行将为瑞信提供流动性支持。

瑞士信贷在一份声明中表示，央行高达500亿法郎的贷款是“预先加强流动性的决定性行动”，“将支持（我们的）核心业务和客户”。该银行还提出，将回购价值约30亿美元的债务。

九卦金融圈获悉，就在几小时前，瑞士国家银行发表声明表示，瑞士信贷满足对系统重要性银行的资本和流动性要求，“如有必要，将向瑞士信贷提供流动性支持”。

另据新京报报道，瑞信今日还宣布，集团已就十只以美元计价的优先债务证券发起现金要约收购，总对价不超过25亿美元。此外，瑞信宣布，将向四只以欧元计价的优先债务证券发起一项单独的现金要约收购，总对价不超过5亿欧元。

集团首席执行官 Ulrich Koerner 表示：“这些措施是我们为提升瑞信实力采取的果断行动，支持我们持续推进战略转型，为我们的客户和其他相关群体创造价值。我们由衷感谢SNB和FINMA在执行战略转型期间给予瑞信的大力支持。瑞信团队和我本人都决心加快推进各项工作，围绕客户需求，打造一个更精简、更专注的新瑞信。”

市场闻声随即转涨

市场闻声随即转涨，瑞信ADR跌幅收窄，周三收跌13.95%，报2.1599美元，创1995年在美国IPO以来收盘新低。今日，瑞士信贷欧股涨幅扩大至40%，为有纪录的最大涨幅。

另据外媒报道，瑞士政府和瑞信正在讨论稳定该银行的方法，选择包括剥离瑞士分部以及与规模更大的瑞士竞争对手瑞银集团进行长期合作。目前尚不清楚这些举措是否会实际执行。瑞士政府还提出了在必要时收购瑞信股份作为增资的一部分的想法。

咨询公司Opimas的分析师Octavio Marenzi称，看来瑞士央行将不得不进行干预并提供救命稻草，这似乎是不可避免的。瑞士央行和瑞士政府充分意识到，瑞信的倒闭，甚至存款持有人的任何损失，都会破坏瑞士作为金融中心的声誉。

此前，据彭博社3月14日报道，瑞士信贷集团在当天发布的年度报告中称，在2021年和2022年，集团对财报的内部控制“并不有效”。管理层也据此得出结论，集团的披露控制和程序无效。这一缺陷涉及未能设计和维持有效的风险评估，以查明和分析财务报表中重大错报的风险。

同时，这一重大缺陷还造成了另一个重大缺陷，即管理层没有设计和维护对现金流量表的分类和列报的有效控制。

九卦金融圈获悉，就在上周，美国证交会在瑞信发布年度报告前的最后一刻，对其2019年和2020年的现金流量表提出了询问。这使得瑞信决定推迟公布2022年年度报告，有关讨论“现已结束”。

在瑞信危机发酵后，瑞信欧股收跌超24%，史上首次跌穿2瑞士法郎的价格，创史上最大单日跌幅且已连跌八日；其美股收跌14%，创1995年美国IPO以来最低，盘中也史上首次跌穿2美元。瑞信一年期CDS报价飙升至1000个基点，2026年到期的美元债券暴跌至不良债水平。

“末日博士”鲁比尼称，瑞信可能“太大而不能救”，不排除倒闭风险，“瑞士信贷是欧洲和全球市场的雷曼时刻”。

瑞信最大股东——沙特国家银行再发话

据证券时报报道，此外，瑞信最大股东——沙特国家银行董事长Ammar Al Khudairy周四表示，如果看一下瑞士央行昨天发表的对所有比率的言论，就会发现它们都很好，一切都正常。他不认为瑞信需要更多资金。

Al Khudairy还表示，过去24小时内围绕金融股的市场恐慌完全没有根据。他称，市场很不稳定。他补充说，他们没有与瑞信讨论增加目前所持9.9%的股份一事。Al Khudairy称，他们从未被要求，也从未接到任何寻求援助的信息。不过，他说，鉴于监管方面的限制，很难将持股比例提高到10%以上，这仍然是一条“红线”。

位居全球系统重要性银行

据报道，瑞信成立于1856年，从一个主要以瑞士基础设施和工业建设与扩建提供融资的开发银行，逐步发展成为一个在全球60个国家有经营业务的国际金融机构。瑞信集团总部设在瑞士苏黎世，是全球第五大财团、瑞士第二大的银行，是一家经营个人、公司金融服务、银行产品及退休金、保险服务的投资银行和金融服务公司，管理的财富曾超过1.5万亿美元。

“金融稳定理事会(FSB)”把各国最重要的30家银行，认定为“全球系统重要性银行(G-SIBs)”，瑞信银行多次入选。

作为一家全球系统重要性银行，与全球其他同类银行机构一样，瑞信需要遵守更高的资本、资金、流动性和杠杆标准。截至2022年底，瑞信的CET1比率为 14.1%，平均流动性覆盖率（LCR）为144%，截至2023年3月14日，瑞信的LCR已达到近 150%。通过担保贷款便利获得的390亿瑞郎资金让瑞信的LCR能够快速进一步提升。

作为一家成立于1856的老牌银行巨头，瑞士信贷近年来危机重重。据CNN报道，去年，客户从瑞士信贷取走了高达1230亿瑞士法郎（1330亿美元）的存款。该行去年报告年度净亏损近73亿瑞士法郎，为2008年全球金融危机以来的最大亏损。

过去1年多以来，关于瑞信破产的传言就一直不断。近年来，瑞信深受一系列丑闻、巨额亏损的困扰，包括Archegos爆仓、Greensill破产等。更要命的是，瑞信还成为瑞士历史上第一家在刑事案件中被判定有罪的大型银行，罪名是帮助毒贩洗钱！

去年10月，澳洲广播公司(ABC)旗下商业记者David Taylor根据可靠消息报道称，一间大型投资银行濒临破产。这个消息引起了全球金融圈广泛的关注，很多媒体都猜测这是指瑞信。对此，瑞信拒绝评论。

据报道，作为持股瑞信时间最长的股东之一——美国投资管理公司近日宣布，正在大幅减持瑞信股票。美国投资管理公司从2002年开始购买瑞信的股票，最多持股达到10%。其首席投资官表示，因对瑞信未来的不确定，该公司从去年10月便开始削减对瑞信的敞口，现已完全清仓。

2021年2月，瑞士信贷的股价为12.78法郎。而到昨日收盘，其股价仅为1.697瑞郎。英国《金融时报》统计称，瑞士信贷市值已不到76亿美元。

不过，瑞信持仓较为保守，受利率风险影响不大。在瑞信的优质流动性资产（HQLA）组合中，长久期固定收益证券的占比微乎其微，而且，瑞信还针对利率变化采取了充分的对冲操作。此外，瑞信对几乎90%的贷款进行了抵押，其中60%以上在瑞士，而且财富管理业务和瑞士银行业务的平均信贷损失拨备率达到了8个基点。

自2022年10月27日瑞信宣布新战略后，瑞信的转型工作已经取得多项重大进展，瑞信正在加速夯实基础，全力缔造新瑞信。根据新的集团战略，瑞信将采取果断行动，彻底重组投资银行业务，其中包括出售大部分证券化产品业务（SPG），截至目前，瑞信已经达成70%以上的资产削减目标。与此同时，瑞信也在加快推进成本转型，目前各项工作进展有序，2023年集团成本将减少约12亿瑞郎，到2025年可实现约25亿瑞郎的成本缩减目标。

美联储又传出重磅利好

此外，今天下午，市场又传出了关于美联储的重磅利好。

据摩根大通策略师，美联储的紧急贷款计划可能会向美国银行系统注入多达2万亿美元的资金，并缓解流动性危机。他们表示，尽管最大的几家银行不太可能利用该计划，但该计划设想的最大使用规模接近2万亿美元，这是除五大银行以外的美国银行业所持债券的票面金额。

这无疑是一个重磅利好，在很大程度上可以解决市场的忧虑。

瑞典北欧斯安银行分析师在一份报告中称，鉴于近期存在种种不确定性，货币政策制定者将难以在控制通胀的同时抑制金融动荡。各国央行可能希望避免因过于强硬地改变路线而显得惊慌失措，但它们必须清楚地表明，它们能够控制局面。因为当市场信心动摇时，市场关注的焦点不仅是根本问题，或许更多的是对当局的信心。各国央行可能希望将问题和工具分开：即利率是用来对抗通胀的，其他工具是用来管理金融稳定的。

利得基金认为，虽然各国宽松货币政策已开始逐步退出，但多年累积所致的高债务问题并不能得到快速有效化解。随着全球经济现在进入了高通胀、高利率、低增长的阶段，债务负担的快速上升使得新一轮债务风险若隐若现。高利率环境下全球债务危机风险上升，欧元区、日本、新兴市场等高债务、高负利差经济体仍面临风险。