2024年6月21日，今天两市成交已经不足6300亿了；下午1点15分，股市“金融稳定法二读”，造成短暂反弹；但最终仍然收跌；大盘破3000，第59次，收跌于3000点之下。市场頽态尽显。

市场情绪一如既往的玩“找凶手”的游戏。之前反复找量化高频、转融通作为做空的罪魁祸首；誓要处以极刑。

但实际那？

把高频和转融通当前进行了最严格的优化；实际转融通目前全面停止。高频实行严格监管了，可是阻止股市下跌了吗？

并没有。

杀了转融通、高频仍然不能阻止下跌，再杀谁？再找谁当替罪羊？怪交易所风水不好？其实大众投资者，主要是用情绪来代替科学表达自己的观点。

今天让我们科学的从投资者的角度来进行一下解读。

第一点、2023年年末，目前A股大约有2.2亿的股票账户，

其中，活跃账户5600万，占比24.7%。

这里面也有一些是机构账户。

如果是散户投资者，活跃账户数只有15.5%。而当前，活跃用户进一步降低20%

实际A股活跃用户，不超过4800万；更多的沉默用户用脚来给这个市场投票了。

第二点、从投资者年龄分布看，平均年龄为38.6岁，40岁以下占比48.3%；学历以大学本科及以上为主，占比60.6%。

2018年后入市投资者依然以年轻投资者为主，30岁以下投资者占比50.2%，新入市投资者平均年龄34.0岁；但这里有个断层；00后开户率极低。占比不到10%.

这就是问题的核心，也就是股市缺乏新鲜血液了。

不像2018年前，那样海量的新鲜血液冲进来，不断填补亏损离开的账户。

那为什么会出现，大量的沉默账户、为什么年轻人不愿意玩了？

原因有三。

一、年轻人眼界开阔；不愿意交易A股和港股。A股和港股，都是投融资供大于求的地方；年轻人，越来越理性，要钓鱼要到有鱼的地方钓；年轻人之间有自己的圈子，一次在接受一个年轻人咨询的时候，大概是2022年年中吧，他问我日股的任天堂怎么样？想买进长期持有。这个当时让我很诧异。一个从未学习过股票交易的硕士研究生，我问他为什么买日股任天堂？他说他同学推荐的；可以长期持有的，做价值投资的。实际我们都轻视了年轻人的进步。江山代有才人出；年轻人看的很清楚。A股和港股不适合投资。他们有他们自己的选择。并且他们的财富观念很灵活。到有鱼的地方去钓鱼，这句话，让我很诧异的；跟年轻人多聊天是非常受益的。

那潜台词，就是A股、港股没有鱼吗。

二、富人们选择欧美股市、日本股市甚至印度等国股市。富人们，确实有十分多的途径，可以将资金转移到国外，去从事较为安全的价值投资。这不是什么秘密。实际国内挡住的，是穷人。A股和港股常年世界倒数第一、第二；这无法令人有信心参与的。资本市场设立的障碍，挡住了富人的离开吗？没挡住吧，对吧？！

三、交易制度的陈旧；市场资源配置的扭曲，导致市场获利艰难。实际A股市场、港股市场上，获利是比较难的。反复强调，港股的癌症是仙股；A股的癌症是妖股；因为A股资金资源集中于T+1向量打板炒妖股；没有集中于大型的蓝筹企业；而行业资源，企业的集中性、集中度都不够。企业缺乏成为大型、超大型企业的能力。

所以炒作非常分散。投机一家名不见经传的小、破、烂企业，并且期待它短期就能有暴利，这违反常识；这在一般的国家的股市，都是不敢想象的。但是在A股，却能梦想成真；并且天天频现。

A股每天都有小盘业绩较差个股的30几只涨停；这些涨停的原因在于T+1向量游资打板。其本质就是赌博。而T+1制度，就是调整了市场资源，集中于此。所以，造成了这种情况的加剧。但一般的投资者，除了职业赌徒之外，很难去参与这种过度投机行为的。因为它反常识。一个板块上涨，往往涨幅居前的是小盘利好受益并不充分的业绩较差个股；炒作它们的原因在于市值特别小，一般都是10几亿，几十亿而已；股权比较分散、筹码比较集中、股价波动长期低迷。

这种投机行为，反人性，反常识。

所以，A股的获利性，很难稳定。来股票市场交易的投资者的终极目的，就是为了获利。当长期无法获利；理性的投资者，就会选择离开。就像那句话说的，到有鱼的地方去钓鱼。

所以，市场要想好起来，大家不要再频繁的胡乱找凶手了。

造成这个股市长期低迷的结果，是经营问题。要找经营者。

责任在经营者。

时至今日，我们的股市，仍然没有在经营方面，有特别大的改善。虽然严刑峻法了；提倡质量因了，但是退市数量也并不明显。上市制度，如何和待上市IPO讨教还价，避免超溢价发行，仍然乏善可陈；潜在拍号上市数量仍然几百家。

都等着溢价发行，吸二级市场血，拿这不用还本，不用付利、无限日期的融资那。

怎么改啊？改不动啊。

交易时间短，全球交易时间最短的股市；无法吸引外国投资者入市；本来自己的规模大，体量大；多吸引点资金来呀。但是制度迟迟无法修改。

融资的保证金比例太高；杠杆率太低；国外市场基本上杠杆率在11倍左右；而我国那？1.2倍。差距快十倍了。

没有足够的资金推动，怎么涨？

所以，你问，谁在做空？我说没人做空；是这市场，没人玩了。交易制度、发行制度导致人远离了A股。仙股导致人远离了港股。

如何改善？如何重新唤醒市场的休眠账户和吸引年轻人进来？

质量改革是其中之一。

但市场改革，更是重中之重；为什么过去我国的经济不错，但是股市一直不好？

缺乏理性的科学经营，导致资源错配；沦为世界最不堪的赌场，是首当其冲的原因。

只以融资见功劳，股市变成了予取予求的盘剥地，是最大的问题所在。

改革的途径很简单，关键是改革的决心。

能不能改革交易制度，实行T+0活跃市场、延长交易时间、降低融资保证金？

能不能将上市IPO，传统行业折价发行、高科技企业谨慎溢价发行；像当铺掌柜一样，顶的住来自各处的压力？

好好把牢一二级市场的诚信差、价格差；全线压实发行议价。

这么多企业几十年一直都在源源不断的排队上市，说明什么呀？这么大的漏洞，视而不见听而不闻。

那是经营层都聋了瞎了？显然不是。

能不能压实、堵牢漏洞？

让该退市的企业，赶紧退出去，越快越好，别短痛变长痛。

这些道理很简单，但是却在中国股市，实行的千难万难。比二万五千里长征都难！

这让投资者，有什么信心那？

怎么敢进来？所以，找做空的，找罪魁祸首；找谁？一目了然。能挽回信心的，永远是真诚而坚定的行动。

没有行动，光靠喊话；什么立法、条例，种种，早已不新鲜了，没人信了。

不看立法，看执法。不看喊话，看行动。

并且这种行动，一定是确实能够解决问题的。自以为良好的，那不算啊。

好了，说了这么多，就说到这吧，祝大家周末愉快。