“买自家车，不然就走人！” 这句话，放在任何一家公司，估计都会引发轩然大波。而当这句话出现在蔚来旗下子品牌乐道时，就不仅仅是员工抱怨那么简单了，它像一面镜子，照出了这家曾经风光无限的造车新势力如今的窘境，也引爆了外界对蔚来未来的担忧：李斌和他的蔚来，还能走多远？
乐道员工被“劝”买自家车，虽然官方解释为鼓励员工深入了解产品，但其中的无奈和压力却难以掩盖。这背后反映的是乐道品牌车型销售遇冷的尴尬现实，也是蔚来整个体系面临巨大挑战的一个缩影。试想，如果一个品牌的产品足够优秀，市场反响热烈，还需要用这种方式“鼓励”员工购买吗？答案显然是否定的。
蔚来如今的处境，远比很多人想象的要艰难。财报数据冰冷而残酷：2024年前三季度亏损超过155亿元，累计亏损更是突破千亿大关！879.18亿元的负债总额，像一座大山压在蔚来身上，而160.7亿元的净资产，显得如此单薄。高达84.55%的资产负债率，远超汽车行业40%-60%的健康区间，让人不禁担忧：蔚来的资金链还能撑多久？这可不是危言耸听，高负债率意味着更高的财务风险，一旦资金链断裂，后果不堪设想。虽然蔚来CFO曲玉提到2025年四季度将有33亿元国资注资到账，以及422亿元的现金储备和自由现金流转正，但这些在持续的巨额亏损面前，能支撑多久呢？更何况，蔚来还有研发、换电站建设、新品牌投入等一系列烧钱的项目，这些都需要真金白银的支撑。如果2025年蔚来、乐道以及即将上市的萤火虫品牌销量未达预期，蔚来的现金消耗速度将会更快，财务状况将雪上加霜。
市场表现同样令人担忧。2025年1月，蔚来品牌销量7951辆，同比下降20.9%；乐道品牌销量仅为5912辆，双双跌出销量排行榜前十。曾经被寄予厚望的子品牌战略，非但没有实现1+1>2的效果，反而似乎成了拖累。独立的新团队、新的销售渠道，带来的是巨大的成本增加，对于已经亏损累累的蔚来来说，无异于雪上加霜。多品牌战略，到底是李斌的妙棋，还是无奈的最后一搏？
外部环境也充满了挑战。资本市场的风向瞬息万变，曾经备受追捧的新能源汽车行业，如今的热度正在被AI抢夺。有了AI的加持，传统车企在智能化领域快速追赶，与造车新势力的差距正在缩小。相比之下，将“AI”融入公司名称的小鹏汽车，凭借AI智能、低空经济和MONA品牌，在资本市场和消费市场都获得了新的青睐。股价的强势反弹，就是最好的证明。而蔚来，似乎还没有找到应对AI浪潮的有效方法。
面对重重困境，李斌并非束手无策。他押宝的换电模式，是一场豪赌。从2018年开始，蔚来就投入巨资建设换电网络，目前已建成超过3100座换电站，并与多家车企达成合作，意图打造“换电联盟”。不可否认，李斌的战略眼光独到，换电模式确实解决了电动汽车用户充电慢、续航焦虑等痛点，也得到了政策层面的支持。工信部明确表示将制定促进换电模式发展的指导意见，这无疑是利好消息。
然而，换电模式也面临着巨大的挑战。首先是高昂的成本。建设换电站需要巨额投资，对企业的资金压力巨大。西部证券的研报指出，目前蔚来换电站的单站单日换电次数太低，收入不足以覆盖运营成本和折旧费用。虽然预计未来换电次数会增加，但何时能够实现盈亏平衡，仍然是一个未知数。
其次是竞争加剧。宁德时代计划大规模进军换电市场，目标是建设3万座换电站。作为动力电池巨头，“宁王”拥有雄厚的资金实力和产业链优势，对蔚来构成巨大威胁。如果比亚迪也加入换电赛道的竞争，蔚来将面临更大的压力。
除了外部竞争，蔚来内部也存在一些问题。相比小鹏汽车引进“车圈铁娘子”王凤英后在渠道管理和成本控制方面取得的显著成效，蔚来的管理团队似乎缺乏这样一位经验丰富的“狠角色”。在汽车行业竞争日益白热化的当下，高效的管理团队至关重要。
那么，蔚来究竟该如何破局？首先，必须解决财务困境。开源节流，控制成本，提高运营效率，是当务之急。其次，要加强市场营销，提升品牌影响力和产品竞争力，扭转销量下滑的颓势。第三，要积极应对AI浪潮，加大研发投入，在智能化领域保持领先地位。第四，要加快换电网络的建设，同时探索新的盈利模式，例如与其他车企合作，共享换电设施，降低运营成本。最后，要加强管理团队建设，引进具有丰富经验的管理人才，提升企业的整体运营效率。
在残酷的市场竞争中，没有永远的赢家。蔚来能否穿越生死线，最终取决于能否有效地应对挑战，抓住机遇。李斌的换电豪赌，究竟是力挽狂澜的妙棋，还是压垮骆驼的最后一根稻草？时间会给出答案。
摆在李斌面前的是一条充满荆棘的道路，但他并非没有机会。中国新能源汽车市场依然充满活力，政策的支持也为换电模式的发展提供了良好的土壤。如果蔚来能够解决财务困境，提升产品竞争力，加强管理团队建设，并抓住换电模式的发展机遇，或许还有机会逆风翻盘。
未来，蔚来需要更加务实，更加注重效率，更加注重用户体验。只有这样，才能赢得市场，赢得未来。在竞争激烈的汽车市场中，只有不断创新，不断进步，才能立于不败之地。 蔚来的未来，充满了不确定性，但同时也充满了希望。李斌和他的团队，能否带领蔚来走出困境，我们拭目以待。
数据显示，2025年1月，中国新能源汽车销量达到68.4万辆，同比增长3.2%。这表明，尽管市场竞争激烈，但新能源汽车行业整体依然保持着增长态势。蔚来能否抓住这个机遇，实现自身的突破，还需要付出更多的努力。
