本周连续5日横盘震荡，按照牛哥周一所说：“本周没有阳线，下周大概率再下一个台阶，除非降准降息大利好出现。”现在来看不是牛哥太悲观，而是市场风险大于机会，资金向上难度更大，这里的走势更像是2024年1月份一样，只不过投资气氛不一样，但是市场走势差别不大。本周连续出现政策导向，限购纳斯达克ETF、标普ETF等外盘基金产品买入额度，暂停开展公开市场国债买入操作，这些操作给牛哥的感觉是在归拢资金，但是资金去哪里还没有定性。A股目前进入到新一轮缩量调整的行情，下周可以考虑低点机会。

骑牛看熊发现半导体国产化势在必行，先进制程重要性提升。先进制程在提升芯片性能、降低功耗方面表现出色，尤其适用于AI 计算芯片、高速率通信芯片、手机/电脑CPU 等，海外高端芯片已达到3nm 制程，先进制程需求旺盛。目前先进制程是我国高端芯片卡脖子环节之一，7nm 及以下制程工艺依然与国际先进水平存在差距。AI 终端（眼镜/耳机）市场正处于快速增长的前夜，随着产品不断迭代更新，需求逐步攀升，相关产业链有望持续受益。随着AI 对芯片性能的需求不断提速，随着半导体周期复苏，存储芯片有望量价齐升。

三大股指开盘涨跌不一，两市个股开盘跌多涨少，题材板块方面半导体、芯片、机器人等板块表现较强，免税、商业连锁、通信设备等板块表现较差。AI陪伴概念盘初拉升，博通集成、苏豪弘业2连板，德艺文创涨超10%，在今年的CES展上，多款AI陪伴产品展出。Tombot公司带来了一款专门设计为陪伴阿尔茨海默氏症患者和其他类型痴呆症老年患者的机械宠物狗Jennie；它可以发出小狗的声音，摇尾巴，但是不能和真正的动物进行互动。

机器人概念延续强势，麦迪科技3连板、五洲新春2连板，建设工业冲击涨停创阶段新高，安培龙、震裕科技等快速冲高，近日人形机器人产业迎来密集催化。马斯克表示，如果一切进展顺利，2026年特斯拉的人形机器人产量将增加10倍。此前，黄仁勋在CES 2025上再次强调人形机器人的GPT时刻到来。固态电池概念震荡拉升，德福科技20CM涨停，殷图网联、领湃科技等多股涨超10%，上海市人民政府办公厅印发《上海市新型储能示范引领创新发展工作方案（2025—2030年）》，提出重点突破高安全、高能量密度全固态电池高导电性固体电解质、固/固界面、器件制备与集成等关键技术。

上证指数周五盘中震荡为主，但是早盘主要是水下震荡，这种走势说明行情在走弱，如果没有资金护盘，这里仍然要小心盘面的变化。美股休市，大宗商品普遍震荡上扬，其走势与基本面关联性不大，更多呈现随机性，以及市场对于美元和美债收益率过于强势，终将回归的提前交易。目前看市场仍缺乏明显的趋势性，建议多观望，或者跟随市场强度短线交易。午后注意上证指数能否在3200点之上稳住。

创业板指数周五再度回到2000点附近争夺，局部板块仍然是回暖阶段，但是多数个股还是调整为主。机器人、芯片连续2天表现较强，特别是寒武纪一度出现早盘9个点上涨，个股抱团情绪急剧，不过这个位置拉升，牛哥总觉得午后可能会下跌，有点上套的操作模式。午后注意创业板指数能否在2000点之上稳住。

午间要闻：

1.截至1月9日，上交所融资余额报9346.99亿元，较前一交易日减少0.99亿元；深交所融资余额报8782.78亿元，较前一交易日减少3.83亿元；两市合计18129.77亿元，较前一交易日减少4.82亿元。

2.中国央行：鉴于近期政府债券市场持续供不应求，中国人民银行决定，2025年1月起暂停开展公开市场国债买入操作，后续将视国债市场供求状况择机恢复。