买股票就是买公司，而买公司就是买它未来可以产生的自由现金流。——巴菲特

　　如果把现金看作是维持企业运作的血液，那么现金流量表就好比是一张验血报告单，看懂报告单才能判断企业运转是否健康。在这个报告单上，有一项重要的数据，叫做经营活动现金流量净额，简称经营现金净额。

　　企业存在是要能够盈利的，盈利不仅是披露的净利润，还得实实在在能够产生现金流。经营现金净额是企业正常经营活动产生的现金流量，主营业务是它的主要构成，主营业务突出、收入稳定是企业运营良好的重要标志，所以这一指标可以说是企业的脊梁。

　　从2024上半年房建供应链上市公司经营现金净额来看，TOP100供应链企业超7成为正数， 超过50亿元的供应链企业有8家。美的集团（000333.SZ）、TCL科技（000100.SZ）和海尔智家（600690.SH）分别以334.88亿元、126.33亿元和78.18亿元荣登供应链经营现金净额前三位。TOP3供应链上市公司经营现金净额共计539.39亿元，占TOP100供应链企业经营现金总净额（1124.06亿元）的47.98%。

近3成供应链企业经营现金净额保持增长

　　供应链上市公司经营现金净额TOP100强中，近3成供应链企业的经营现金净额依然保持增长，涨幅超100%的共10家，50%-100%的共10家，50%以下的共9家，超7成供应链企业经营现金净额出现下滑。其中，防水材料、定制家居、智慧停车、玻璃行业经营净额增长较快，装饰设计、幕墙工程、钢铁行业经营净额下滑明显。

家电行业经营现金净额490.44亿 占供应链总额43.63%

　　2024上半年供应链·家电行业上市公司经营现金净额合计490.44（740.04）亿元，同比降33.73%，占TOP100供应链企业经营现金总净额的43.63%。其中，美的集团（000333.SZ）以334.88亿位列家电行业经营现金净额第一，海尔智家（600690.SZ）以15.14%的涨幅成为家电行业经营现金净额增速第一。家电行业市场竞争充分，受地产需求减少及居民消费低迷影响，经营现金净额增长明显承压。

定制家居经营现金净额减少94.70% 行业运营面临压力

　　2024上半年供应链·定制家居上市公司经营现金净额合计2.61（49.29）亿元，同比降94.70%，占TOP100供应链企业经营现金总净额的0.23%。其中，欧派家居（603833.SH）以12.50亿位列定制家居经营现金净额第一。定制家居行业多为“按需供货”模式，受地产需求减少及居民消费低迷影响，存货积压增多，经营现金净额增长亦明显承压。

　　经营现金净额相当于现金版的净利润，将它和企业的净利润进行比较，可以获取很多企业运营的信息。如果经营现金净额明显高于净利润，利润现金保障倍数（经营现金净额/净利润）大于1，意味着企业当期净利润中每一块钱都有现金保障，说明当期收益的质量相对较好，企业运营良好。

　　如果经营现金净额长期低于净利润，通常表明了两种可能：第一是公司的销售回款速度下降，产品卖出后没有第一时间收回钱，也就是所谓的赊销；第二是存货积压，原材料购入还没有变成产品，或产品尚未售出，导致现金流出量高于现金流入量，而不论是赊销还是存货积压都说明企业的产品没有足够的竞争力。

　　综上，经营现金净额是投资的重要参考，但不是万能的金钥匙，要想在市场上屹立不倒，投资者在重视经营现金净额的同时也要综合其他信息理性判断。

统计数据说明：

1.来源：截至2024年8月31日供应链上市公司公布的半年报；

2.时间：2024年1月1日-2023年6月30日；

3.范围：本文研究监测所涉及的房建供应链企业，指的是房地产/建筑企业直接采购合作及甲指乙购合作的供应商中，以2024年3月发布的包括总包类、装配式施工、幕墙及门窗工程、游乐设施、电梯、太阳能系统、充电桩工程、防水材料、铝型材、门窗五金、玻璃、涂料、管件管材、消防设施、建筑电气、家电、智能家居、电线电缆、智慧停车、地板类、定制家居、建筑陶瓷、卫浴洁具、灯具照明以及钢铁、水泥基础材料等行业首选品牌企业中的上市公司作为研究对象。

4.结果：因统一保留小数点后两位，数据按照“四舍五入”略有调整。