这是一篇思考未来的文章，以点窥面，试图从当下的蛛丝马迹中抽茧剥丝，顺藤摸瓜，勾勒一个可能性的未来。

未来对我们为什么重要？在现代商业社会里，未来是不确定性的，是不可预见的，正因如此，我们对未来的偏执预测，在某种意义上，也象征着人类试图掌控一切，这个一切，自然也就包括未来。

预测未来，能够帮助我们做好眼下的决策和规划，而我们的未来，又事关三个重要点，它们分别是我们的经济、我们的人口，以及我们有着多大的概率会陷入日本相同的困境之中。

而要透析以上几点，并不容易。

首先是经济，未来的经济有多大程度向好，往往取决于几个关键因素，例如常常提到的拉动经济增长的三驾马车，投资、出口和消费。

从长期来看，投资的高低取决消费的恢复水平，而出口的好坏，又取决于全球化这一趋势于我们而言，能否还会持续。

首先是投资，在投资当中，外资是一个非常重要的变量，自去年外资首次减少以来，我们的外资已经出现了连续几个月的下降，其中减少的主要原因就是欧美去风险的结果，当全球化变得不以市场而以地缘局势为首要考量的时候，各种保护主义都会抬头。

除了外资，我们的民间投资过去一年也出现了下降，主要因素可能还是以消费为主的各种商业行为增长疲软，这导致民间投资意愿不高。

从数据上看，我们的投资还是依赖地方的基建投资，这并不是一个特别好的信号，随着基建的不断饱和，未来最终还是回到用消费去撬动投资的轨道上。

但消费又受制于就业、收入和开支等问题。

过去四年，我国家庭存款增加58万亿元，是2009-2019这十年的总和，彼时的银行总储蓄已经突破140万亿元人民币，这相当于我国一年的GDP总量，看起来这笔钱非常安全，也是我国未来消费的“启动资金”。

但具体到分配上，这140万亿又呈现出2%的人占据80%的财富分配格局，余下的98%的人，只拥有20%的存款。

这是招商银行历年财报的分配数据，大体上也能够呈现我国总体储蓄的结构分布，这种极端的差异化，也表明在消费这个领域，宏观经济所要面临的困难还有很多。

尽管这140万亿平均下来每个人有十万元的存款，但实际情况可能正如招行年报中揭露的那样，98%的个人客户户均存款只有1万元左右，且已经是连续几年下降。

未来随着宏观经济的增长放缓和财富的固化，保守估计，户均存款可能还会持续性下降，甚至有可能跌破万元。

以上这些数据表明了，尽管我们的储蓄有140万亿，但大部分的普通人户均存款只有万余元，而在三十年房贷、教育、医疗等硬性开支面前，我们的消费增长依然面临着极大的承压。

当然，以上都是结构性问题，面对未来，我们还有必要考虑到变量的因素。

例如地方的债务、房地产下行带来的资产缩水，以及股市对经济的影响等等。

经济学家林毅夫认为，国进民退是经济增长下滑的结果，不是原因；未富先老国家的经验表明，在进入重度人口老龄化阶段后，反而能取得更高的增速；日本的情况不适合我们，资产负债表衰退不能解释我国等等。

在一系列不利因素之下，我们的优势也有很多，例如先进的基础设施条件、数量庞大的高素质劳动力、14亿人口的超大规模市场，传统产业的充裕产能和强大竞争力，以及新兴产业的转型升级等等。

但从经济增长的本质来看，我们的就业供需失衡、收入差异和消费动能，这些问题解决不好，那么我们的增长放缓所带来的转型周期阵痛，可能还会长期维系下去。

要想全力拼经济，我们就必然需要在人口还未变老之前，一心扑在经济发展上，在这个过程中，任何阻挠市场发展的东西都需要清扫开，让企业充分发挥自己的力量，让市场去自行资源配置。

降低交易过程中的成本，公开透明化的市场体系，以及减少各行业的寻租成本和准入门槛，或许是一个可解之道。

经济学家林毅夫曾乐观预测宏观经济，2035年前，我国还有8%的增长潜力，每年可以实现5-6%的增长；从2036年-2050年，应该还有6%的增长潜力，最终实现3-4%的增长。到2049年，我国人均GDP就可以达到美国一半，成为现代化强国。

在这个过程中，我国对世界经济增长的贡献每年都能达到30%左右，这意味着，我们依然还是世界上机会最多的国家。

鉴于林毅夫几乎从来没有预测准过，所以他的这个预测实际上成为现实的可能性，其实是非常低的。

就以2049年人均GDP达到美国一半为例，这差不多是二十年后的事情，如今美国人均GDP在7.63万美元，而在二十年前，美国人均GDP只有4万美元左右，二十年时间里增长了3.6万美元。

在不考虑经济危机的情况下，我们假设美国人均GDP2049年达到10万美元，那么这也意味着，我们需要在接下来二十年的时间里，人均GDP突破5万美元，这其实已经是一个相对保守的结果。

人均GDP5万美元，这意味着我们要一举迈入发达国家门槛，但未来我们最大的挑战不是增长，应该是保增长。

人口是一个非常重要的不利因素。

坦白讲，长期来看我们所面临的挑战，比美国还要大。

根据预测，到2050年，我国的老龄化水平将达到高峰，迈入超高老龄化社会，届时65岁及以上的老年人口占比将接近30%，这意味着10个人里，就有3个是65岁及以上的老人。

老龄化如何拖累经济增长？

首先，它会降低劳动力供给，随着人口年龄的增长，劳动力市场的参与者数量会减少，其次老龄化还会降低劳动生产率、并挤出投资，从而导致经济增速下降。

根据联合国的预测，到2050年，我国人口数量会降至11亿人以下，鉴于此前联合国和社科院对于人口的预测都高估，实际上的人口减少可能会在10亿人左右。

这意味着届时我们的65岁及以上人口可能高达3亿人，这3亿人每年的养老金发放问题，就是一个天文数字，届时将加速养老金的亏空。

老年抚养比进一步加大，年轻人的供养压力自然也会更为沉重，除此之外，由于我们的老龄化是未富先老，这也意味着在独生子女这一大背景下，一个儿女供养两位老人，更多的养老道德困境，尤其是在今天收入分化差异大之下，部分农民的养老金每月不足三百元，完全依靠家庭帮扶和儿女自己，会导致越来越多的养老难题。

此外，日本的经验告诉我们，在一个老龄化社会里，技术创业和商业模式的发展也会变得缓慢，这是因为当社会资源被老人牢牢掌控，由于他们的思维陈旧，不愿变革，也更容易出现增长缓慢的情况。

普华永道在2017年曾发布过一个预测，指出我国人均GDP到2050年会达到4-5万美元左右，届时人均GDP将会达到美国的一半，这也差不多预测美国人均GDP届时会突破10万美元。

但从历年我国人均GDP增速来看，这个难度已经越来越高。

2013年至2021年，我国GDP年均增长6.6%，2021年，我国人均GDP达80976元人民币，扣除价格因素，比2012年增长69.7%，年均增长6.1%。

但如果只考虑最近三年的人均GDP增速，我们会发现这个速度增长缓慢，2021年我国人均GDP为12551美元，而2023年我国的人均GDP为12621美元，这三年年均增速只有0.28%。

反之，如果用人民币计算的话，这三年我们的年均增速达到了5%，总体和宏观经济增长相匹配。

老龄化意味着人口红利已经在消散，尽管我们的人口素质的确在提高，但学历贬值的现象也层出不穷，这说明我们的大量高素质人才供给过剩，所以导致学历贬值，本科反而愈发不值钱。

庞大的14亿人口市场，由于收入的增长有限和分配分化，人均产出和消费并不是特别高。

当70后开始老去，却并不富有，这意味着他们在丧失劳动力的同时，也没有太多的消费能力，而社会又需要供养这些老人。

当房产泡沫、老龄化和资产负债表衰退同步发生的时候，我们有多大可能成为日本？

谈到日本，我们总会说日本社会由此失去30年，但实际上，在被我们超越成为世界第三大经济体之前，日本在老二的位置上待了20多年，如今也在老三的位置上待了15年。

换言之，日本之所以成为今天的日本，一个社会里自身的经济体量本身足够庞大，哪怕由此失去30年，失去的也是增长的机会，并非减少的GDP。

而我们和日本还有着极大的不同。

尽管地产泡沫导致的资产负债表都异常庞大，但日本和欧美的关系向来很近，这是一个不容忽视的客观因素。

尤其是在可见的未来，如果以美国为首的欧美还是对我们实现围追堵截的话，那么科技上的分离将不可避免，人工智能和半导体可能会进一步分化。

这可能让我们不再享有过去40年的全球化红利，不管我们愿不愿意承认，过去我们的确吃到了全球化贸易体系的红利，是过去全球格局中的受益者。

而今天，面对一系列结构性问题，尤其是财富上的分化和人口结构，将不可避免制约我们的消费增长，消费不足，要么靠外需，要么靠内需。

内需不足，就只能寄希望于外需。

制造业数亿人的就业问题，催生了庞大了产能，一旦不消化，产能就会过剩；一旦制造业凋零，又会陷入就业的困难。

单以出口来看，我们的出口尤其是汽车确实取得了不错的成绩，2021年我国出口218万辆汽车，到了2023年，这个数字变成了522万辆，两年复合增速54%，而欧美作为全球汽车市场的主要阵地，其重要性不言而喻。

如果汽车关税贸易壁垒真的打响，就势必需要我们的国产汽车更多走出去，而不是在国内生产国外卖。

当地建厂，换来当地市场份额，以及为当地注入GDP和就业机会，或许正如当年国外汽车走进来是一样的，如今的国内汽车恐怕也要以相同的方式走出去。

过去我们的消费增长主要来自4亿月入3000以上的“中产”，但乐观的未来信心变得疲软，越来越多的人消费开始追求理性和性价比，返贫的压力切实存在。

更重要的是，我们的经济增长和经济结构，都是建立在人口不断增长的预期之上，现在人口负增长将这个预期打断，人们对未来的期望，已经开始反映到当下的行为上。

我们目前的生育率世界倒数第二，一个物种对于繁衍的实际行动，也基本上决定了物种对于当下乃至未来的态度。

影响人们生育的，无非就是所处环境周遭的一切，这其中就包括收入、成本、教育甚至食品安全卫生等一系列的总和。

人口是当今最重要的资源，没有之一；它的高低反映了人们对于未来的预期，而在一个较低的社会保障体系下，人们未来所需要做的各种保守型储蓄和消费，也就变得更为理所当然。

由此，还叠加地缘局势的复杂和不确定性，而伴随这个漫长过程中的，可能还是修复，而不是改变。

修复信心，修复收入，以及修复全球化。

end.

作者：罗sir，关心经济、社会和我们这个世界的一切，好奇事物发展背后的逻辑，乐观的悲观主义者。