当前国内经济领域，发生了一件奇怪的事情：一边是我国央行的货币超发严重。今年3月末突破300万亿元达到304.8万亿元。M2的规模是GDP的2倍以上。而另一边，房价和股价都没涨、工资也没涨。甚至于现在一些商品价格也趋于稳定，并呈现通缩的状态。于是，就有很多人提出，既然都没有涨，那超发的货币流向哪里去了呢？

实际上，房价和股价都没有涨，主要是这两个领域缺乏赚钱效应，并且都存在着一定的资产泡沫，这就导致社会游资不愿意轻易进入。而工资没涨也不奇怪，现在实体经济不景气，企业效益不好，能够生存下去就不错了，根本没钱给职工涨工资。这也间接地说明了，大量超发货币并没有流向实体经济。

可能很多人会觉得奇怪，既然我国M2的规模突破300万亿，那这些超发的货币，既没有流向股市和楼市，也没有流向实体经济，都流向哪儿去了呢？对此，我们认为主要流向以下几个方向，只是我们大家没有感觉到而已：

第一，超发货币在金融体系内空转

从表面上看，国内M2的规模突破300万亿，但这些超发货币大多都没有流向其他领域。主要是企业缺乏好的项目，贷款的信心不足。此外，投资者并不看好股市、楼市等资本市场，也不愿意加杠杆投资。这样一来，大量超发货币无处可去。为此，银行方面也很头疼，所以现在不断的降低存款利率，希望能刺激投资和消费。不过，市场信心要想完全恢复，也是需要一定的时间。

第二，部分资金流向商品市场

现在很多人都认为，国内经济已经出现了通缩。但实际上，我国经济应该算是结构性通缩。因为一些与老百姓生活休戚相关的商品价格还是在不断上涨的。比如，生活用纸、食用油、水果、大米等等价格每年都有不同程度的上涨。这也说明了，部分超发货币是进入到了与老百姓生活相关联的领域，并且推高了这些商品的价格。而那些与老百姓生活关联度不大的商品价格却一直在下跌。

第三，大量超发货币流向基建投资

国内各地每年都有大量的基础建设投资项目，这就需要贷款资金的支持。比如，去年年底发行的1万亿特别国债，就是为了激活沉淀资金，去提升全国的“防灾备灾”的能力。而如果超发货币都流向基建领域，那么在短时间内，社会各界是感受不到的。所以，很多人就会感到奇怪，大量超发货币去哪儿了？

第四，部分超发货币用于偿还债务了

现如今，国内是企业负债、居民负债、政府负债等负债率都比较高，而这些债务都是要还本付息的。所以，一些企业或政府部门都要拿着银行贷款，去偿还之前欠下的债务。而对于债权人来说，现在投资环境又不好，弄不好还会出现亏损。他们拿到了钱之后，也不知道把钱投向何方。所以，干脆就把之前偿还债务的钱又存回了银行。

实际上，国内超发的货币，并没有流向股市和楼市，也没有流向实体经济，而是在金融体系内空转。同时，部分超发货币流向商品市场、基建投资领域。当然，还有部分超发货币用于偿还到期债务，而债权人又觉得现在投资风险较大，又都把钱存在银行里面吃利息，并没有用于投资和消费。显然，市场信心要想完全恢复还是需要时间。