在外汇交易中，汇率变动总是受到一些基本经济因素的影响，而通常这些因素也是我们在外汇交易中需要关注的一些重要经济指标。

经济指标在规定时间内有规律地向市场公布，大多数指标是每月发布一次，比如5月份公布4月份的经济指数，而且还可能包括3月份经济指标的修正值。

当然，一些季度数据则是一季度公布一次，比如第二季度可能公布第一季度的经济指数，并修正去年第四季度经济指数。

我们在运用这些指标推测其对汇率的影响时，需要注意：

（1）如果一个指标的稳定性较高，则其价值或者说对汇率的影响也较大，否则其价值就越低；

（2）引发汇率波动的主要原因可能并不是指标的绝对值本身，而是由指标的变动幅度以及实际值与预期值之间的差异引发的；

（3）如果某一个经济指标显示出较快的经济增长速度或者可能引发较高的通货膨胀率，则随之而来的可能是央行对利率的上调，这种预期是支持该国货币的。

国内生产总值

国内生产总值（GDP）衡量一国或者地区商品和劳务总产出，是最能综合体现经济生产的指标，揭示推动经济增长的各个因素。如果GDP增长，表明经济正在改善，该国或者该地区货币可能走强。如果数据低于预期或者与市场预期一致，可能引发看空某国货币的情绪。

市场反应也与利率有关，因为投资者认为经济加速，消费者受到通胀影响，利率可能上升。利率上升则可能利好该国货币，反之亦然。

但是，与消费者物价指数一样，如果GDP疲软，情况则较为复杂，因为增长的幅度放缓并不意味着经济已经恶化。由于该报告缺乏时效性，GDP分项数据可提前获悉，因此数据通常与预期相差无几。

但是鉴于GDP总体重要性，作为确认或推翻经济预期的因素，数据公布时仍可能推动市场发展。强劲的GDP增长表明生产活跃，通常与整体经济强劲有关。

GDP数据经常一个季度公布一次，不过加拿大也公布每个月的GDP数据。此外，GDP数据分为初值（预估值）、修正值和终值。一般而言，初值对市场的影响更大，但是如果修正值或者终值的修正幅度较大，也会受到市场关注。

GDP通常用来跟上一年同期做比较，如有增加，就代表经济增长，有利其货币升值；如减少，则表示经济放缓，其货币便有贬值的压力。以美国来说，GDP能有3%的增长，便是理想水平，表明经济发展是健康的，高于此水平表示有通货压力；低于1.5%的增长，就显示经济放缓和有步入衰退的迹象。

GDP是判断经济是否陷入衰退的重要指标。美国以经济连续两个季度出现负增长为衰退的定义被人们广泛使用。而在宏观经济学上通常定义为“在一年中，一个国家的GDP增长连续两个或两个以上季度出现下跌”，但是这个定义并未被全世界各国广泛接受。

经济衰退表现为普遍性的经济活力下降，和随之产生的大量工人失业。严重的经济衰退会被定义为经济萧条，毁灭性的经济衰退则被称为经济崩溃。

经济衰退可能会导致多项经济指标同时出现下滑，比如就业、投资和公司盈利，其他伴随现象还包括下跌的物价（通货紧缩）。当然，如果经济处于滞胀（stag flation）的状态下，物价也可能快速上涨。

通货膨胀

通货膨胀是指一般物价水平普遍性、持续性的上升。这里突出普遍性，是为了突出物价总水平的上涨，不是指个别商品价格的上升，只有物价水平普遍上升才能称之为通货膨胀。

此外，突出持续性，就是不能将经济萧条时期价格下降之后出现的复苏期的价格上升称之为通货膨胀，也不能将偶然因素引起的短期物价上升称为通货膨胀。

与通货膨胀相对，通货紧缩是指一般物价水平的持续下跌。在这个定义中，也要突出普遍性和持续性两种特点。

总之通胀和通缩体现的是物价水平的持续而普遍的变动。一国物价水平的持续普遍变化会对汇率产生影响。如果一国发生通货膨胀，其货币则对内贬值，单位货币所代表的价值量就会减少，因而其与其他货币的比率下降；反之亦然。

同时，物价上涨将导致出口商品的成本上升，削弱了本国产品在国际市场上的竞争力，导致出口减少；相应地，进口商品的价格却变得相对便宜，使进口增加。

因此，外汇供应的减少、需求的增加，导致外汇汇率上升，本币贬值。

另一方面，通胀的上涨可能促使中央银行调高利率，紧缩银行借贷，减少货币供应，促使货币需求逐渐增加，促使汇率上升。而且利率上调，导致本国货币吸引力增加，也会促使其汇率上升。

反映通货膨胀的经济指标包括：消费者物价指数（consumer price index，CPI）、生产者物价指数（producer price index，PPI），除此以外，批发物价指数（wholesale price Index）、零售物价指数（retail price index，RPI）、进出口物价指数等。

尽管在以上数据中，CPI是最为重要的通胀数据，但是由于各国观测通胀的角度略有不同，尤其是美国衡量通胀的数据众多，我们将各国反映通胀的重要物价指数逐一讲解。

美国消费者物价指数，通过衡量消费者支付的一系列商品的价格来评估生活成本的变化。

CPI是衡量通胀的关键指标，是衡量购买力变化最明了的方法，该报告跟踪了一揽子普通美国家庭可能购买的商品和服务的价格。

CPI包括200种商品和服务类别，分8个主要组，每一组占不同的比重：房屋、交通、食品、医疗、教育和通信、娱乐、服饰以及其他商品和服务。指数增加表明需要花费更多美元来购买同一系列基础消费品。通胀对于经济通常是一个不好的消息，会引起不稳定、不确定性以及困境。

为了控制通胀美联储可能上调利率。核心消费者物价指数（core CPI）不包括食品和能源价格这两个最为波动的成分。这两种商品对暂时性经济因素，例如石油价格、自然灾害以及季节性因素尤其敏感。

因此，核心CPI提供了更为稳定的数据，但是这是以忽视上述两类重要商品在经济中的影响为代价的（食品和能源加起来占到CPI近1/4）。

个人消费支出物价指数（PCEPI），也叫个人消费支出平减指数（PCE deflator，），或者简单称为PCE物价指数或者PCE平减指数。

PCE物价指数是基于个人消费变化来衡量通胀的指标。不像CPI基于一揽子固定商品，个人消费支出（PCE）平减指数用于发现所有国内个人消费品价格的平均增长，能够反映由于价格变动使消费者购买替代产品的价格，因为CPI未包括消费者用其他商品替代CPI商品的能力。

物价变动可能促使消费者放弃一种商品改买价格相对便宜但未包括在CPI数据中的商品。PCE平减指数被认为能更全面、稳定地衡量美国通胀。事实上，CPI和PCE平减指数非常接近，年率差距在0.3%左右。

除去食品和能源类别的PCE物价指数被称为核心PCE物价指数，后者是美联储最为关注的通胀指标。美联储每半年向参、众议院报告时便使用PCE物价指数增长率作为物价变动的指标，它还是美联储制定和执行货币政策的重要依据。

生产者物价指数衡量生产者卖出商品和服务的价格变化，以及跟踪物价在生产过程中的变化。由于生产者通常会把能源成本转嫁至消费者（即抬高零售价格），生产者物价指数被用于通胀的早期或先行指标。该报告同时揭示原材料价格上涨是怎样影响最终产品的。

生产者物价的计算通常会涵盖原材料、半成品和制成品3个方面的价格，其中制成品的价格对于市场的影响最大，因为它最直接地连接零售市场。

核心生产者物价指数是指剔除了食品和能源两种商品因素后的生产者物价指数，这两项在美国商品中占有很大比重，而且容易产生季节性波动。容易对生产者物价指数造成扭曲，核心生产者物价指数更能如实反映通胀趋势。

GDP平减指数（GDP deflator）是GDP扣除物价变动因素的指数。为了计算GDP扣除物价变动因素的指数，GDP就要以“固定价格”表现出来。也就是说，在考虑通胀因素的同时进行重新计算。这样一来，上年的GDP就以货币加现有购买力的形式体现出来了。这样计算出来的GDP作为额定数值，对于扣除物价变动因素的指数的修正是必要的。额定的GDP与实际GDP之比就是GDP扣除物价变动因素的指数，是作为通胀指数发布的。

GDP数据是每季度发布一次。GDP平减指数不同于消费者物价指数，区别在于它没有把进口品价格变动计算在内从而减少了价格波动。该数据也并不及时，在报告期后约2个月公布。无论如何，GDP平减指数与消费者物价指数高度相关，是衡量通胀的关键指标，因此可以为未来的货币政策方向提供指引。

因此，一个季度GDP平减指数的增加，便足以表明当季的通货膨胀状况。如果GDP平减指数大幅度的增加，便会对经济产生负面影响，同时也是货币供给紧缩、利率上升、进而外汇汇率上升的先兆。