目前问界M8和新改款的问界M9 2025款预售火爆，赛力斯2025年的业绩发展与股价表现可从产品布局、财务预测及市场预期三个维度展开分析：

一、产品矩阵与销量支撑

2025年赛力斯的核心增量来自问界M8与M9两款豪华车型。根据产销数据，M9在2024年销量达16万辆，连续10个月稳居50万元以上豪华车销冠，2025年预计销量17.5万辆，均价约50万元。而M8作为全新车型，定位40万元级别中型SUV，预计4月上市后将承接M9下沉市场红利，平安证券预测其稳态月销量达1.5万辆，全年贡献超400亿元营收。此外，M7与M5将继续覆盖25-35万元主流市场，预计全年销量约20万辆。叠加蓝电、风光品牌，赛力斯2025年总销量或达65万辆，对应营收约2000亿元。

二、财务指标与盈利弹性

毛利率提升是核心亮点：M9毛利率超30%，M8预计28.5%，显著高于M7的25%。随着M8/M9销量占比提升至53%（2024年仅35%），整体毛利率将从2024年的21%跃升至28%以上。叠加重庆产业母基金对供应链的整合（如超级工厂收购降低折旧成本），净利润率有望从4.8%提升至6.5%-7%。机构预测2025年归母净利润达99-107.9亿元，同比增长83%。

三、股价驱动因素与风险

上行催化剂包括：① M8交付超预期（当前订单已突破21万辆）；② ADS3.0智驾系统9月全系升级，强化技术溢价；③ 重庆国资通过龙盛新能源入股，资产负债率从72%降至65%。机构目标价对应2025年PE 20-25倍，较当前13倍存在50%-90%空间。

潜在风险集中于：① 理想L8、极氪EX1H等竞品分流（12款中大型SUV将在2025年上市）；② 超级工厂产能爬坡滞后；③ 智能驾驶数据合规风险。若M8月销低于1万辆或毛利率不及28%，股价或承压至100-110元区间。

综上，赛力斯2025年将呈现“量价利齐升”态势，股价有望在Q2新品交付期突破前高149元，全年波动区间100-180元，中枢估值对应140-150元。

【以上内容不构成任何投资建议，仅供市场分析参考】