今年以来，关于公募基金薪酬的传言满天飞，如“基金经理年薪封顶120万”“300万以上年薪需全部退还”“2022年起超出标准的退薪工作本周启动”等等。 6月26日，有市场传闻，某央企要求旗下公募基金公司在6月底至8月中退回2023年发放的超过290万元的资金，且不区分奖金归属期、是否属于往年递延。据财联社消息，确有央企旗下公募基金实施限薪举措，且自2022年起超出标准的退薪工作已于本周启动，但退薪标准并非上述290万元，而是达到一定标准后部分退回。并且，已有央企系公募加速推动退薪工作，确定退薪分两步进行：本周五前（6月28日） 上交首笔退薪，8月中旬全部退薪完成。 “目前传闻是有几家央企子公司采取了限薪措施，可能是来自于股东压力。”有基金业内人士告诉记者。 市场上也有消息称，某头部券商审计后员工被要求退回过去超发的奖金。 已经发出的薪酬进行追回，虽然对于基金业来说此举尚属首次，但在同为金融业的商业银行已成常态化政策，去年底银行的“反向讨薪潮”还曾引发市场热议。 2021年初，银保监会办公厅印发关于建立完善银行保险机构绩效薪酬追索扣机制指导意见的通知，其中提及，关于银行保险机构可以追回高管和关键岗位人员超额发放的绩效薪酬和其他激励报酬，包括：财务报表重述导致财务依据信息发生较大调整；绩效考核弄虚作假；违反薪酬管理程序；其他违规或错误信息发放薪酬的。从相关规定来看，重点在违规违纪、弄虚作假和监管指标、风险管理。 2022年4月，证监会在《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》中，督促基金管理人严格执行薪酬递延制度，建立完善经营管理层和基金经理等核心员工奖金跟投机制，实施违规责任人员奖金追索扣回制度。 “公募退薪了，私募还会远吗？”有私募基金人士表示担忧。 曾经“多金”的行业，开始“勒紧裤腰带”了。金融行业步入寒冬，无论是银行、证券还是基金公司的从业人员，过去一段时间都在普遍遭遇降薪和裁员。在这场“裁员降薪”潮中，VC/PE从业者亦深受影响。 北京基金业协会近期编制的《PE/VC机构薪酬调研报告》显示，2023年行业降薪趋势延续，整体年薪水平较2022年下降20%-40%。 相比2022 年行业薪酬下降只是部分机构年终奖发放未达预期，2023年股权投资行业基础薪酬也有所松动，降薪成为机构的“共识”。总体看一线投资机构的基础薪资依然维持不变，但是由于受大环境影响，其也无法避免2023年投资节奏和出手频率的下降，一线投资机构不同行业组的年终奖下降可达10%-50%。 国央企背景的投资机构降薪程度，视政策监管要求而受到的影响不同，但是国资背景机构薪酬体系中薪酬递延的机制已经全面实施。市场化机构则会用整体部门裁撤、降薪、降低员工福利等方式来降低企业运营成本。行业整体年薪水平较2022年下降幅度最高可达40%。 “这个数据毫不夸张，据我所知的不少家投资机构的年薪确实是‘腰斩’。很多投资人朋友在交流中也都说起所在机构已经裁员或计划裁员。过去几年VC/PE的步子太快了，急速扩张后，在当前暂缓出手投资的现状下，人员优化、成本优化自然成了必要的事情。”某北京地区VC机构合伙人告诉母基金研究中心。 母基金研究中心了解到，某头部机构不仅裁员、降薪，还降职。根据最新的绩效评级制度，部分高层将在其职称范围内小幅降职，例如从董事总经理降为执行董事。 当前，VC/PE行业已进入周期性的下行通道，对GP来说，用“募投管退都难”来形容毫不夸张。 许多“僵尸基金”出现，没有募到新基金，也没有退出回报，更没钱做新投资。腰部及以下投资机构已经很难体面的“活着”了。募不到钱，就只能“节衣缩食”，过“紧日子”，裁员、降薪已成为不约而同的选择。 近两年，股权投资行业的募资难进一步深化，募资市场目前仍然缺少真正的“长钱”。同时，募资难传导至投资端，投资机构大多是“只看不投”，手里还有余粮的都珍惜子弹、谨慎观望，手里没粮的只能“假装投资”。 并且，今年，退出问题成为VC/PE 焦点核心问题。一级市场苦退出难久矣，而在当下这个时间点，踩着2015-2016年的“双创”浪潮募集设立的基金正进入到退出的关键阶段。GP现阶段正面临着，大批存量已投项目等待退出，DPI成为悬在头上的达摩克利斯之剑。 多位投资人告诉母基金研究中心，现在市场上很多老股转让的标的都是昔日的明星项目、独角兽，但估值普遍回调与打折，并且成交并不火热，能够出手“接盘”老股的机构还是少数，大环境下多数机构选择谨慎和观望。 GP退出难，亦面临着国资LP的追责压力。因为LP同样有退出需求——政府引导基金设立在2015、2016年达到高峰，投资高峰出现在2017年至2019年。目前，国内最早设立的这批引导基金已经陆续进入退出期，退出压力成了困扰许多引导基金的难题。而对于引导基金来说，母基金通过子基金退出，实质是子基金的退出问题，压力自然给到了GP。 有GP告诉母基金研究中心，此前，引导基金每年对GP的业绩考核多为IRR，而现在考核要求基本上是既要IRR、又要DPI，随着基金进入退出期，LP方面基本上每周都会来问退出进度，并且对业绩不好的GP会倒查以往大大小小的流程合规问题。 面对LP的追责，GP 境遇不一：有GP的股东已经上演“真还传”，被采取“限高”、“失信”措施；有GP依旧在到期倒计时之前千方百计找各种回流现金的渠道；也有“躺平型”的GP，“放弃挣扎，躺平任诉”。 作为投资机构中的从业者，自然不可避免的受到大环境的影响。机构募不到钱，也拿不到退出回报，自然会“裁员降薪”。在这种情况下，身在其中的投资人也有了不同的选择——有人离开，有人坚守，还有人顺势改变。 首先，一部分投资人选择去国资投资机构，并降低薪资预期。“我是主动选择去国资平台的，薪资确实比市场化机构低很多。但国资的优势在于，机构实力雄厚，募资压力小，资金充沛，起码能真的有机会出手做投资了。”某PE投资人对母基金研究中心表示。 此外，有不少投资人都主动转岗去做投后了——“这两年我们在投资方面非常闲，与其出不了手干看着，不如去做点实在的，积累积累投后和退出方面的经验。投资机构本身这两年也都重视起来投后了，周围很多一级投资人朋友现在也都专注做投后了。”上海某早期基金投资人表示。 潮起潮落，周期带来的“降薪潮”已成事实。“打铁还需自身硬”，不仅是投资机构需要在周期中找准自己的生态位，对于投资人而言也一样，不管是坚守蛰伏等待出手机会，亦或是顺势转向其他业务方向，躺平不是出路，多修内功才是最关键的。