这两天下跌没啥好说的，前天文章已经说清楚了，可回顾>重要提醒：不要妄想牛市！

虽然我不相信短期内的牛市，但绝不代表我看空市场。相反，我坚信A股和港股的价值。

从去年底到今年初，我主要写了两个行业，一个是中概股，另一个是消费（主要是港股消费）。

别的不说，在咱们号里搜「海底捞」三个字，去年底到现在就有4篇文章了。

那么，海底捞今年涨了多少呢？29%。

有朋友可能会说，这也许是个例。但问题就是，去年12月到今年1月初，咱一共写了10家消费公司。文章链接见：

>白酒又跌，还有救吗？

>哎，这回真割了！

而这10家公司今年全部正收益，平均收益率超过15%。

这不是巧合，也不是我水平有多高，而是部分消费股确实出现了明确的投资价值，而且被市场发现了。

只可惜，我去年底说消费股投资价值时，可是被各种嘲讽、各种喷

原因无他：大家感觉经济不好，自己也在降低消费，通缩的新闻满天飞。消费股更是连跌三年，看不到一点希望。

还是以前面的海底捞为例，从2021年的77块跌到今年初的12块，跌幅高达85%，很多人心态早就跟着股价崩盘了。就这，还看好消费股，岂不是忽悠人嘛。

当然，现在股价涨了，部分朋友可能才会信、才会去看。借此机会，我还想再说几点：

第一，经济和消费好吗？说实话，一般，很一般。

高端消费这块比较差。根据海关数据，海南岛的人均购物金额从2021年的7000~8000元下降到今年的5000~6000元，降幅20%起步。

大众消费相对好一些，但也是明确下降的。

海底捞2020年时的人均消费110元，而2023年人均消费已降到99元，降幅也有10%。

但这并不是真相的全部。

这两年海南的离岛购物人次其实已超过2021年经济最好的时候。

而海底捞从2020年到2023年的翻台率分别为3.5次/天、3.0次/天、2.9次/天和3.8次/天。

海底捞2020年门店数不到1300家，2023年已经超过1300家。

换言之，光顾海底捞的顾客人数其实也没减少，而是增加的。

总体上，消费公司财报呈现出来的真实情况是，全社会的消费数据着实很一般，但同时，消费韧性又很强。

第二，很多朋友总喜欢把宏观（经济）和微观（企业）混在一起，但很多时候，宏观和微观并不完全挂钩。

在全社会消费数据一般的情况下，消费公司的业绩如何呢？

反而可能会变好。原因如下：

消费行业里的小企业撑不住倒了；本打算进入消费行业的新资金，不敢进来卷了，干脆存银行了。这些都会使得行业竞争减少，利好已上市的消费股。

而对于已上市的消费股自身，扩张欲望下降，开始精细化经营，从而提高了经营效率，减少了决策失误。

同时，扩张减少，钱就剩出来了，现金分红自然会增加，从而增加股东回报。

这不是马后炮，我1月份文章就明确分析过了。

而现实就是，一切都按照咱们当初预测的路径在走。

各种消费股公布出来的利润、现金流和股东回报都是超预期的，甚至是创历史新高的。

第三，也是最重要的，估值足够低。

很多人看空消费的依据是什么？本质上是看着股票下跌，就觉得会一直跌下去。

这种想法不一定错，杀跌有时候就是对的，但你不能把下跌当做下跌的理由

理性的思维方式是抛弃过去所有的股价走势，仅思考当下的投资价值。

事实上，中国消费股的股东回报已经开始超越海外同行，甚至超越了以银行、能源和公用事业为主的高股息板块。这点在港股消费更为明显。

比如港股的食品添加剂板块，在今年集体大涨的前提下，整体10~15倍PE，股息率超过5%。

港股的包装食品板块，整体10~15倍PE，股息率也接近5%。

上面这些公司，等我有空会扒给大家看。

反正我持有的几家全起飞了。原因很简单，我是在10%左右的股息率买入的。而公司资产负债和业绩我都分析过，依然是稳的。

之所以能有这么高的股息率，单纯是因为市场过于恐慌，硬跌出来的。

就这种情况下悄咪咪积攒筹码，怎么输？你告诉我怎么输？

最后，站在当下，我不相信短期会有什么牛市，所以从9.5成仓降到9成仓。但我真心看好股市，绝不会离场。

就这公司业绩，就这估值，就这股东回报，股价冲高也许会回落，但还能怎么跌嘛？真的很难跌。

也希望大家能珍惜这样的市场。至于股价，就任由他波动去吧。

他强任他强，清风拂山岗；他横由他横，明月照大江！

报下格指2.57，投资机会S-。干货不易，还望大家多点赞