都以为特朗普上台之后，美元将会快速贬值，结果美元反向升值。

都以为中国央行继续停止增持黄金，想不到，央行的黄金储备又突然间出现了增长。

特朗普马上就要上任，一场货币战争是不是正在酝酿之中？

让我们来分析一下外汇储备数据的变化情况。

截至11月底，我国的外储达到了32,659亿美元，相比10月末增加48亿美元，这也是年内的第3高位，仅低于今年的8月和9月。

如果我们关注美元指数的走势，可以发现今年7月、8月和9月，美元指数连续下滑，导致美元贬值。在这三个月期间，中国外汇储备也相应地出现了增长。而到了10月份，随着美元升值，外汇储备则有所减少。

因此，外汇储备的增减与美元指数之间呈现出负相关的关系，这是怎么回事呢？

我国的外汇储备中不仅包含美元资产，还包括其他多种非美元货币资产。当美元升值或贬值时，虽然不会直接影响美元资产的估值，但会对非美元货币资产产生影响。

具体来说，当美元贬值时，非美元货币资产的价值相对上升；反之，当美元升值时，非美元货币资产的价值则会相对下降。

这就可以解释为什么10月外汇储备出现了减少的情况。尽管有多种因素可能导致这一变化，但主要原因在于美元升值导致非美元货币资产的估值下降。

既然如此，为什么11月美元继续上涨，我们的外汇储备却增加了呢？

当然同样有可能有很多的因素在影响，但更大的可能是我们主动地增加了外汇储备资产。

可能有人会问，既然美元资产不受美元汇率波动的影响，为什么我们不在外汇储备中多持有一些美元资产呢？

实际上，情况恰恰相反。过去，我们的外汇储备中美元资产占比相对较高，但现在我们正在积极调整，努力降低美元资产的比例，力求实现更加多元化的资产配置。

很显然，央行就是这么做的，在过去6个月连续停止增持黄金之后，上个月我们又再次开始增持黄金。

既然美国有可能继续打货币战，我们当然需要做一些提前的准备。