特朗普上台，美元霸权能否延续？

最近大家都在琢磨一个事儿：特朗普上台，对美元会有啥影响？是能让美元再火一把，还是会接着走下坡路？现在全球经济变化太快，这问题值得咱们仔细唠唠。今天，咱们就从世界经济格局的变化、全球货币的情况入手，简单分析分析。

一个多月前，11 月 4 号的时候，咱们分析美国大选，提到要是特朗普当选，美元指数可能会涨。结果，11 月 6 号特朗普真赢了，美元指数跟疯了似的，一天之内就涨了 1.69%，从 103.41 一下子冲到 105，后来还一度涨到 108 以上，到写这稿子的时候，还在 106.8 到 107 之间，居高不下。

先给大伙讲讲美元指数，它其实就是美元和欧元、日元、英镑、加拿大元、瑞典克朗、瑞士法郎这些货币的比值，这里面欧元最关键，占了 57.6%。这意味着啥呢？美元一强，其他货币就相对变弱，欧元贬值得最厉害。

回头看看过去，很久以前，要是不算中国，欧洲可是西方的经济中心。19 世纪末 20 世纪初美国工业超过英国之前，欧洲一直是老大。二战后，虽说美国和苏联成了两极，但欧洲货币还有影响力，就像布雷顿森林体系那会儿，英镑在西方作用不小。后来金本位结束、布雷顿森林体系解体，美元随着美国国力越来越强，特别是冷战赢了之后，才把英镑、法郎等欧洲货币比了下去。

欧洲人也不傻，为了对付美元霸权，欧共体就联合起来。1991 年，发生了好多大事，苏联解体，同一年 12 月 10 号，欧共体弄出个《马斯特里赫特条约》，欧盟就这样开始有了雏形。条约规定，到 1999 年 1 月 1 日，要是有七个符合标准的成员国，就开始用单一货币。后来的事大家都清楚了，1998 年欧洲央行成立，1999 年 1 月 1 日欧元诞生，3 天后就在国际金融市场露面了，还成了美元指数里的重要部分。

可这美元和欧元从此就较上劲了，一路你争我斗。欧元刚出来那年 3 月，科索沃 战争爆发，欧元的汇率立马就往下掉，11 月就从 1 欧元能换 1.183 美元跌到 1 比 1 了。2001 年 9·11 事件，美国忙着反恐，美元势头减弱，给欧元留出了发展空间。07 到 08 年金融危机，欧洲虽然也受灾，但离风暴中心远点儿的欧元还趁机发展了一下。然而，09 年希腊债务危机把欧元害惨了，在外汇储备里的占比大幅下降。

再看看现在，2022 年俄乌冲突爆发，欧洲的能源供应全乱套了，以前欧盟好多能源都靠俄罗斯，这下能源成本一个劲地往上涨，工业发展不起来，老百姓日子也不好过，经济基础动摇了，欧元又贬值，最低的时候 1 欧元只能换 0.9534 美元。到今年 11 月，欧洲经济还在困境里挣扎，欧元区制造业、服务业的采购经理指数双双下滑，德国、法国这两个主要国家的经济数据也不好。摩根大通的分析师预测，美元会走强创新高，欧元到 2025 年初可能跌破和美元平价。

美元强的时候，不光汇率好看，还会干些“坏事”，把通货膨胀转到别的国家，转嫁自己的风险和成本，拿着强势货币满世界低价买东西，尤其爱去经济不行的地方收购资产，让美元越来越强。

不过，现在时代不一样了。中国经济发展起来了，过去 20 年，美元在全球储备里的占比悄悄在降，人民币等非传统储备货币占比在升。而且，现在全球都在喊“去美元化”，可不是闹着玩的。就拿今年前三季度外资对华投资来说，逆势增长，德国增幅最大，高达 19.3%。这说明啥？欧洲企业也在找新出路，不会乖乖等着美元来占便宜。