上市再启

2019年，溜溜果园取消了A股上市的计划。现在，该公司重返资本市场。看来他们准备得很充分，收入几乎比2018年翻了一倍，利润也有所增加。此外，他们发现了梅冻这个新的增长点，立志成为果类零食行业的领头羊，并打算分享他们新的发展故事。

2024年，这家公司在我国的果脯和天然果冻领域都取得了优异的成绩。在果脯领域，其销售额持续领先；而在天然果冻方面，更是占据了45.7%的市场份额。这些卓越的业绩无疑为该公司再次筹备上市注入了强大的信心。

发展历程

2006年，杨帆做出决策，将公司其他业务独立，全力拓展溜溜梅市场。他将品牌定位为“中国青梅食品的先锋”，并采取了资源与市场同步增长的策略。到了2015年，溜溜果园的青梅产品在全国市场表现突出，销售额成功突破10亿大关。

公司持续稳健地成长，尽管遭遇了不少挑战，却从未停下前进的脚步。目前，在水果休闲食品行业，它已逐步确立了自己的地位，并占据了稳固的市场份额。

业绩增长

更换了代言人之后，溜溜果园的业绩实现了持续上升。通过查阅招股说明书，我们发现这主要是因为新推出的梅冻等新品在市场上取得了优异的业绩。

尽管如此，公司的核心业务依然大量依靠与梅子相关的产品。特别是青梅、李梅和西梅这三种梅子产品，为公司的主要收入贡献了高达92.28%。而相比之下，果干和其他类别的产品在收入中所占的比重极小，几乎不到十分之一。

成本风险

溜溜果园在其招股说明书中指出，尽管公司已尽力在多个区域采购原料以减少成本上升的风险，但这一风险仍未完全消失。受原材料价格波动及行业内部竞争等多重因素影响，公司的毛利率正逐渐下降。

食品企业在生产过程中，原材料费用占据主要部分。若成本增加无法得到有效遏制，将直接影响企业的盈利水平。同时，这也将削弱企业在市场上的竞争力。

对赌难题

2015年7月，溜溜果园吸纳了北京红杉的投资，投资金额高达1.35亿元，该笔资金主要用于A轮融资。同时，公司还设定了包括股份回购在内的特别权益条款。到了2019年12月，自然投资人李青选择退出，他持有的股份随即转给了深圳君荣。

华安基金、芜湖基金及其掌舵人杨帆在D轮融资阶段达成了一项对赌条款。若公司在本年度内未能实现上市，杨帆将被迫回购所持股份，并且还需承担按年利率6%计算的利息。此协议对公司上市进程构成了显著压力。

募资用途

此次香港上市，溜溜果园所筹集的资金用途与2019年有所不同，不过核心目标仍旧集中在研发和制造水果休闲食品。根据招股说明书，公司计划将这笔资金在未来三年内用于提升梅干小吃、梅冻及其相关配料的产量。

增加生产规模能更好地满足消费者需求，增强企业竞争力。然而，在此过程中，我们必须关注市场接受度以及生产效率的高低。

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