中国神华、中国移动、中海油是中字头高息股策略的三个核心标的，让我们来看看目前机构对于他们的参与度。

先看神华，目前我们的公募基金持有中国神华A股也就2.35亿股，约合90亿元人民币，但通过港股通持有中国神华 港股已经达到13.46亿股，约合375亿人民币，已经占到港股总股本的39.85%。

再看中国移动，公募基金持有中国移动A股仅 1.15亿股，约合65亿人民币，但通过港股通持有中国移动港股已经达到22.97亿股，约合1375亿人民币，占到港股总股本的11.21%。

最后再看中海油 ，公募基金持有中海油A股仅2.6亿股，约合117亿人民币，但通过港股通持有中海油港股已经达到91.17亿股，约合1334亿人民币，占到港股总股本的20.45%。

最近三个月，南向资金又已经合计净买入港股560亿，最近三个月净买入中海油112亿，中国移动73亿，中国神华8亿，我相信这几千亿持有港股高息股的南下资金都是冲着目前AH股之间巨大的差价去配置的，其中肯定包括大量的险资。

其实中国移动、中国神华、中海油等高息股策略的核心标的在A股的流通市值非常非常少，像中移动和中海油的A股流通值都只有700多亿，险资如果想像港股这样买入几千亿， 那A股早就上天了，而且根本买不到。但由于大量的央国企最初都是在港股上市的，所以他们港股的流通市值反而几倍于A股，险资可以尽情的买入，来覆盖他们目前3%以上的负债成本，而且法人机构通过沪港通买入港股持有满一年，还能免去股息税，所以对险资来说，买折价港股收息那相对A股那就是纯纯的套利。

还是那句话，以目前南向资金买入港股的速度来推演，未来港股市场终有一天会量变产生质变，我们要做的，就是珍惜那几千亿大幅折价的港股高息股筹码。