个贷不良市场规模绝不是1万亿，而是几万亿甚至大几万亿。

长城资产布局个贷不良

作为全国性AMC，长城资产带头杀入个贷不良批转市场。日前，海德股份发布公告：其与长城股权基金、芜湖长城投资中心等四家公司共同成立芜湖长城维海投资中心（有限合伙），开展个人信用类不良债权收购与处置业务。其中，长城股权基金作为优先级有限合伙人，出资4800万，出资比例60%，海徳资管作为劣后级有限合伙人出资2400万元人民币，出资比例约30%。

投资人及出资情况

长城股权基金由长城资产持股72.73%，天津市财政局财政投资业务中心持股27.27%，其依托长城资产，服务于长城资产，截至今年3月底，管理基金规模逾1000亿元。

而作为A股上市的地方AMC，海德股份于2021年7月获批开展个贷不良业务。由于其注册地在西藏，根据《地方资产管理公司监督管理暂行办法》征求意见稿：地方AMC不得跨省展业。如果不能跨省，将对海德资管造成致命打击。所以布局个贷不良，突破跨省限制则成为其保证中期利润的关键。

2022年8月，海德股份以自有资金向下游处置数字技术公司西藏峻丰增资5000万元，成为控股股东。西藏峻丰主要利用数字技术开展个贷不良处置业务，形成了全链条个贷处置系统，已经建立了全国性处置网络。此次，海德资管将西藏峻丰的控制的16项软件著作权及个贷不良业务相关资产注入目标公司中，在未来的个贷不良资产的受托处置中收取处置中间服务费。

在入主西藏峻丰后，海德资管、西藏峻丰又与新浪数科签署战略协议，可根据收购需求推荐具有处置潜力的个贷不良资产项目，或委托海徳资管开展个贷不良资产处置业务。

海德股份表示，本次与长城股权基金等设立合伙企业开展个贷不良业务，有助于公司加快在个贷不良资产领域的投资布局，联合行业头部机构共建个贷不良资产收购与处置的生态圈，扩大公司个贷不良资产管理规模，能够加快公司实现轻资产经营，不断增强公司的盈利能力和可持续发展能力。此外，海德资管也多次公告，规划在未来3-4年时间，实现千亿个贷不良资产管理规模的目标。

全国性AMC“动真格”

2021年个贷不良批转试点以来，全国性AMC积极性并不高，除了东方资产在第一批供应4.7折拿下平安银行首个个贷不良资产包、银河资产参与过一次个贷不良竞拍之外，其余三家全国性AMC几乎没有在个贷不良市场上露过面。

其不感兴趣的主要原因首先是没有处置经验，接手后还要建立相应的催收制度、投诉处理制度，配备相应机构和人才队伍，无疑是人力、财力、管理的二次投入。加上个贷不良金额较小，一个一个去催收，收上来万八千的，实在是性价比不高，如果要委托清收机构，又要考虑风险控制和社会稳定等综合因素。

所以此次长城股权基金联手海德资管，可以看做是全国性AMC第一次真正介入个贷不良批转市场。

个贷不良将成为AMC二次商业化转型方向

此前全国性AMC对个贷不良不感兴趣，为何此次又要开始介入这个市场？业内分析主要跟不良资产市场现状和AMC业务转型有关。

在火栗网主办的“2023年不良资产春季论坛”上，多位业内人士认为，我国的不良资产已经进入了行业的第三个发展周期，不良资产行业迎来更多的发展机会。在诸多机会面前，个贷不良显然是一个不错的发展。海南新创建资产金融市场部总经理刘穆之分析认为，首先是市场存量多，个贷不良的规模绝不仅仅是1万亿，而是几万亿甚至大几万亿。此外，第二批试点单位入局后，出让方增加了3家政策性银行、66家信托公司、30家消金公司、25家汽车金融公司、70+金融租赁公司、60家试点省城商行、270家试点省农商行以及千余家试点省农村合作银行、农村信用社、村镇银行、贷款公司、农村资金互助社等。这必然导致个贷不良供应增加，从下图中可以看出，个贷不良规模呈阶梯式上升。

其次是个贷不良处置操作简单，收益比价稳定。从本金占息费比例、剩本报价率、剩本息费报价率等多个数据分析来看，个贷价格尚未触底，还有可降空间。

刘穆之分析，而目前深度参与的地方AMC不过10家左右，而存量完全可以支撑起59家地方AMC以及诸多服务商的业务及盈利。

综上，在上一个十年中，我国资产管理公司经历了第一次商业化转型，那么在2023年这一轮新周期中，资产管理公司面临着第二次商业化转型，个贷不良是个重要的方向。

来源：不良资产头条