“反弹不是底，是底不反弹”这句话通常出现在股市或其他金融市场的谚语中，常用来描述市场底部形成和趋势结束与否的一种现象。这句话的字面意思是，在市场下跌的过程中，如果出现了一个短暂的价格回升（反弹），这往往不是一个长期趋势的改变信号，市场可能还会继续下跌。相反，如果市场真的触底了，那么价格会在底部区域稳定下来，逐渐形成一个坚实的支撑位（底部结构形态），之后可能会有一个真正意义上的更持续的上涨趋势，而不是一个简单的短期反弹。

总体来看，这句话强调的是真正的市场底部通常不会伴随着剧烈的价格波动或短期反弹，而是会有一个相对平稳的筑底过程。投资者需要注意区分真正的市场底部和暂时的价格回升，以免过早地认为市场已经触底而做出错误的投资决策。上周我讲到这里不能做空，锚定先看中秋前后，从周一的走势来看，这10个交易日很可能就是偏弱震荡概率更大，毕竟股市、期市、债市短暂共振上涨之后再度反身向下。

正如此，我们在投资过程中是需要谨慎和耐心的，弱势行情下不用考虑是否踏空的问题，期权和期货在当天买入后发现苗头不对，也可以迅速日内平仓锁定利润和控制风险。文华商品指数在压力位再度回调，这将开启新一轮下跌，由于这是反弹之后的下跌，力度会更大，不少商品也会创出调整新低。上图就是文华商品的破位走势，巨阴吞多阳，完全走坏反弹预期，这就是所谓的反弹不是底，这些日线级别的反弹只会在各种压力线和趋势线的承压下再度回到原有的趋势中。文华指数理论上会有8%的下跌空间。

受到PMI数据披露的影响，A股再度回归弱势整理，在7月短暂收缩后，8月中国制造业景气度回升，供需同步扩张但幅度有限。数据的不理想让资金再度回归防御品种，诸如9月2日公布的8月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.4，较7月回升0.6个百分点，重回荣枯线以上。国家统计局此前公布的8月制造业PMI下降0.3个百分点至49.1，与2024年2月并列为年内最低，连续四个月低于荣枯线。

市场没有实现突破，继续按照之前的文件策略去操作，等到新的窗口或者事件性的推动，时间会越来越近，我们的底气也就会越来越足。