根据长江证券研究报告显示：今年二季度公募一共发行了232亿主动权益基金，但同期基民赎回了2634亿。

整个上半年，基民净赎回5198亿的主动权益基金，平均每月赎回860多亿。

上半年基民赎回金额远高于“国家队”的买入金额，而且这还只是基民的这一部分，如果算上股民卖出，整体金额要大得多。

下面这张图信息量很大，列出了基金存量规模，净赎回，净流入数据，虽然我大体知道基民的投资行为（市场越狂热，买入越多；市场越跌，卖出越多），但我依然仔细观察了十几分钟，发现今年和十年前、二十年前并无太大变化。

从图中数据来看主要有以下规律：

1.买入最多的年份都对应着牛市大行情。

2.卖出最多的年份，一般对应着大跌，但规律不如买入那么明显。

3.市场转好初期，规模增长很平缓，也就是大部分人在牛市上半段是没有进场的，大多数都在牛市中期和末期大量加仓，推升市场进入非理性繁荣。

本轮大行情从2018年以来，买入最集中的年份是2020和2021这两年，当年最火热的行业主要是：白酒，医药，新能源，以及2021年后的小微盘。

今年以来，跌幅靠前的行业和上述逻辑也是对应的：

主要原因是，这轮熊市开启已经3年多，很多行业最大回撤已达40-60%，无论时间还是空间对持有人都是极大的考验。

所以，今年最受伤的人主要就是那两年追高买入的人。

因此，又验证了那个简单的道理，人太多的地方不要去，赚大钱的永远是少数人，投资界没有“YYDS”。

无论是经营企业，个人创业，还是金融投资都是一样的。像新能源车这几年销量越来越好，但股价却跌跌不休，原因就是大量资本都涌入这个行业，过度内卷导致利润率下降。

当下，又有哪些基金、行业开始受众人追捧呢，转折点又在哪里？后面再聊吧。

回到当前，我们不确定基民赎回潮何时结束，因为卖方力量受行情影响大，已经是非理性状态，完全不顾什么价值和低估了，很可能进入另一个极端。

如果基金赎回还在持续，那么上述提到的那些行业，还是要做一些风险规避的，不宜过早介入。

从最新数据来看，7月以来，上述行业整体下跌略大于平均水平，说明赎回压力依然不小，不过有少数行业出现了一些转机，如：AI，新能源等，后续我们也会加强关注。

一周动态：

短期值快速下降，情绪低迷，处于较好机会；

长期值明显下降，依然处于黄金坑位置。

长期值到达黄金坑位置，处于近几年的低位区间，机会大于风险，但不代表这就是最低点，我们还要做好极端的情况，以及持续磨底的心理准备。

黄金坑的应对策略：

上策加仓，下策卖出，中策躺平

股债性价走势和市场风格如下：

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近一周市场整体下跌，从风格来看，成长风格跌幅更大，价值风格跌幅较小，风格和上周大体相反，赚钱效应差。

行业表现：白酒，有色，医药等表现落后，军工，环保，综合等表现靠前。

今年投资的首要任务不是要赚多少钱，而是不要犯大错，不做押宝式投资，比如集中在某些行业和风格上，避免整体资产波动过大，被最后一根稻草所压倒，从而心态崩溃。

提醒：本文内容仅供参考，不代表具体投资意见，投资没有绝对，凡事做好两手准备！

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