直接运营韩国代表性电竞平台——《英雄联盟》韩国冠军联赛（LCK）的LCK公司，目前正面临着严峻的业绩亏损问题。近年来，其业绩持续恶化，这不仅让人们对这一代表性电竞项目的发展产生担忧，也给整个电竞产业的未来前景蒙上了一层阴影。
根据金融监督院4月20日电子公示系统的数据显示，LCK法人的当期净亏损在2022年为-81亿韩元，2023年为-132亿韩元，到了2024年更是高达-285亿韩元，三年累计亏损规模总计达到了427亿韩元（约合人民币2.2亿元）。其中，2024年的亏损相比前一年增长了两倍多，创下了历史最高纪录。值得注意的是，LCK联赛已连续三年出现亏损，且亏损规模在三年内扩大到了3.5倍。
在亏损不断加剧的同时，LCK的销售额也出现了明显下滑。2022年，其销售额为279亿韩元，而到了2024年，这一数字急剧减少至114亿韩元，还不到原来的一半。尽管LCK被公认为是全球最具人气的游戏联赛之一，在国内外都拥有着极高的关注度，但如今其盈利能力却在日益恶化。
拳头游戏总公司一直致力于对电竞领域的持续投资，然而，若LCK这种持续亏损的趋势无法得到扭转，其未来的持续运营将面临巨大挑战。从2025年起，拳头游戏以每年举办三次《英雄联盟》国际赛事为核心，构建并运营着包括LCK、LPL、LEC、LTA、LCP在内的五大地区联赛体系。
在韩国这个被誉为“电竞大国”的市场，LCK无疑是引领全球电竞文化的重要力量。早在2018年，拳头游戏韩国公司就在首尔钟路区开设了比赛场馆“LOL PARK”，并配备了先进的电竞直播系统，同时垄断了所有电竞相关权限。
自2021年起，LCK引入了特许经营系统，并取消了升降级赛制度，旨在实现联赛的稳定运营，并改善游戏方的收益结构。然而，实际情况却不尽如人意，整体销售额的减少，加上分配金带来的负担，使得这一举措产生了反效果。
LCK承担着赛事运营、赛场运营以及直播等多项事务，这导致其费用负担极为沉重。由于运营成本居高不下，固定成本结构使得运营亏损持续存在。此外，按照规定，LCK还需将一定比例的收益分配给游戏方，这无疑进一步加重了LCK法人的财政压力。对于游戏公司而言，由于缺乏有效的收益结构，它们正承受着巨大的压力，甚至已经到了不得不考虑削减人力或缩小运营规模的地步。
为了缓解游戏公司的困境，LCK最近减免了游戏公司33%的特许经营加入费用。据悉，总加入费用为1020亿韩元，此次减免规模达到了330亿韩元。不仅如此，考虑到参赛队伍的实际困难，去年LCK除了分配联赛销售额的50%之外，还额外提供了130亿韩元的支持。然而，这些措施在一定程度上也导致了LCK支出费用的不断增加。
针对费用增加的问题，拳头游戏韩国公司方面解释称：“去年在韩国首尔举办的2024《无畏契约》全球冠军赛，在一定程度上导致了费用的上升。”但业界普遍认为，LCK的亏损结构主要源于以固定成本为中心的联赛运营体系，以及收益多样性的不足。随着制作费用、人力成本、直播设备投资等固定支出的不断增加，而收益模式却过度依赖门票、赞助商和转播权，使得收益创造的基础变得十分有限。
在主要收益来源的转播权业务方面，曾拥有LCK中国转播权的虎牙公司在去年做出了放弃续约的决定。自2018年获得LCK转播权以来，虎牙在过去6年里一直独家在国内转播LCK比赛。但在2024年，虎牙没有选择续约，导致中国所有LCK的官方转播渠道全部消失，这直接导致LCK损失了相当规模的销售额，而这一影响也体现在了2024年的销售额数据之中。此外，有分析指出，由于拳头游戏直接管理主要赞助商合同和全球版权，韩国法人及LCK法人在收益分配结构中处于相对不利的地位。
业界人士表示：“尽管电竞的影响力在不断扩大，但至今仍未找到合适的收益结构，这使得多年来持续投资的LCK战队陷入了极为艰难的境地，同时也导致拳头游戏韩国公司需要承担的费用呈现出进一步增加的趋势。” 他们还指出：“以拳头游戏总公司为中心的电竞结构存在着明显的局限性。为了在未来突破现有的困境，重新思考开放平台形式的结构已经迫在眉睫。”
这一新闻的发布，确实让sara感到震惊。我原本认为，LCK联赛近年来多次夺得世界冠军，并且实行了特许经营权，联赛的收视率和赞助也在不断增加，理应处于盈利状态。然而，现实却让人大失所望，没想到LCK每年都在亏损，哪怕拥有T1和Faker也无法改变这个事实。这也从侧面反映出，电子竞技的支出成本远比我们想象的要高，以至于收入难以覆盖支出。
另一方面，“LOL PARK”场馆也备受争议。该场馆位于首尔的热门地段，租金昂贵，但其座位数却仅有400个。每当有热门队伍的比赛时，观众们常常一票难求。不过，LCK官方已经意识到了这一问题，并在去年夏季赛与T1俱乐部合作，推出了LCK战队主场日活动。从本赛季开始，LCK联赛将更加频繁地举办主场日活动，并在首尔以外的大型场馆举办常规赛，以此来吸引更多观众，创造更多营收。
