在股市的波澜起伏中，兄弟们，想必大家都感受到了那股熟悉的“阵痛”。23 日，近 4800 只个股下跌，300 只个股跌幅超过 9%，场面堪称惨烈。然而，最终靠着银行股的奋力支撑，大盘仅仅只跌了 0.5%，这看似微不足道的跌幅背后，却是无数投资者的焦虑与迷茫。

我这两周反复向大家强调，曾经那种疯牛行情已经一去不复返，当前的股市态势是短期震荡，中长期向上。倘若您还沉浸在国庆前大疯牛行情的幻想之中，是时候该清醒清醒了。

国庆前的行情，那是极端情绪催化下的特殊产物。美国突然大超预期降息 50 个基点，我方也接连推出远超市场预期的强有力新政。再加上股市连续 3 年的压抑，多种因素叠加，如同干柴遇烈火，瞬间点燃了市场的激情。但情绪牛往往来得快，去得也快，一鼓作气之后，便是再而衰，三而竭。

持续 3 个月的政策拉动，大家的热情与信心早已消磨殆尽。连适度宽松货币政策这样的超级大利好都无法撬动市场，我们又怎能期盼后续再有大政策出台就能让市场再度疯狂呢？

再者，目前中美利差不断拉大，美国十年期国债收益率高达 4.4%，而我国仅为 1.7%，相差 2.7%之多。在这样的差距下，全球资金纷纷涌向美国。10 月份，全球流入美国银行和国债市场的净流入资金多达 2000 多亿美元。2024 年第四季度，中国资本的总流出达到历史第三高的水平。

自 2022 年美国加息以来，中国市场的资金一直处于净流出状态。资产的价值很大程度上依赖于流动性的支撑，而当前的资金流向无疑给市场带来了巨大的压力。

面对如此复杂多变的市场环境，我们必须保持清醒的头脑和理性的判断。短期的震荡或许会让人心生不安，但从中长期来看，经济的基本面和市场的内在价值才是决定股市走向的关键因素。我们不能被短期的波动所左右，而应着眼于长期的投资价值，寻找那些真正具有潜力和核心竞争力的企业。

同时，投资者也需要不断提升自身的风险意识和投资能力，合理配置资产，避免过度集中投资带来的风险。在这个充满挑战与机遇的股市中，只有保持冷静、理性和耐心，才能在风云变幻中稳健前行，收获属于自己的投资回报。