回顾：先简短自我审视检讨回顾下2023年的策略，对于2023年，关于外部最大的预测偏差是美联储降息时间，此前认为三季度会进入降息周期，结果是三季度还在加息，首次降息预计要推迟半年到2024年3月份前后，美元利率对全球资产配置影响甚远；而内部呢，最大的疑问就是——信心和钱都去哪儿了？？？

（↑ 本段截图为上一年年度策略内容）

一、钱去哪儿了？

信心和钱去哪儿了两个疑问，其实是一个问题。我简单复盘看了下央行数据，2023年流动性是比较宽松的，无论是货币供应量、社融存量还是社融增量都不低（见后表格），但是A股就偏偏毫无起色，归根结底是信心的极端压制。

我们可以重点观察一下金融机构信贷收支表里的住户和企业部门的过去几年的存贷数据变化，2020年住户部门存款增量11.3万亿2021年9.87万亿，2022年16.9万亿，2023年前10个月是13.8万亿，居民存款的意愿大幅上升，但是同时期的贷款数据依次是7.9/7.9/4/4.7万亿，结论非常明显：居民这两年主要就是信心不足、多存少贷，那么央行放再多的水也没用，除非央行疯了，另外一个角度看，信贷项目中最核心的就是住户和企业部分，单算这两项，2020年住户存占比63%企业存37%，住户贷39%企业贷61%，现在比例上升到了住户存80%企业存20%，住户贷20%企业贷80%。

你只要稍稍研究一下这组数据，就会发现这个趋势。

【辜朝明：当一个经济只想着存钱，而不想借款，经济活动一定是收缩的，而收缩会进一步带动收缩。】

通俗的说，挣点钱都存起来了，有点钱赶紧还贷款降杠杆去了，股市自然就只能摆烂，如果有这个预期，也就不会对A股再三扶不起怒其不争吧。

二、信心何时能回来？

如果把指数放在K线看，2023年无非就是12根月K线，放在下图是如此渺小微不足道，人心也一样，沧海一粟随波逐流，都是大势下的结果导向，如果你觉得zg会崩盘，或者你觉得世界更大级别的战争将要铺开（我身边确有这样看法的人），那应该继续悲观，否则，人生豪迈何须悲观，我记得我2018年底的策略标题是“向死而生”，无非就是先明白“坏”的意义了后更坦然的应对当下，放低预期，信心就回来了，我坚信做多中国没错，信心往往就在柳暗花明转角。

三、旗帜鲜明看好成长赛道

我去年以为2023年是转折之年，2024年是火热之年，现在看2023是没迎来转折，2024飞龙在天也颇有难度，但是不妨碍龙年来个见龙在田。新的一年我的建议是重新拥抱成长赛道，能找到业绩确定性高的成长板块更好，找不到就炒熟悉赛道，成长股赛道过去两年表现较差，是真正经历了潜龙勿用见龙在田的板块，目前具备了在美联储降息+国内经济筑底+估值触底三因素下的进攻条件，而过去两月类似于“龙”主题这种无厘头炒作是没有前途的。

最后，我想闲问一句，过去两年你的信心和钱去哪儿了？