文 望京博格（转载请注明出处）

不好意思，文章来晚了。

博格刚到西安，这次带大宝来参加全国（小学组）航模比赛，参考《孩子获得区级一等奖，我该奖励吗？》

趁着中金与银河合并的谣言热度，聊聊券商合并是趋势，但是仅利好股东不利好员工。

券商是一个同质化非常强的行业，每个证券公司的组织结构基本差不多，根据财富管理（之前叫做经纪业务）、资产管理业务、承销与发行业务、资本中介（自营）四大业务设置部门，无非有的券商财富管理业务强点，有的承销与发行业务强点。

券商合并主要是合并业务，例如A券商有1000名员工服务100万客户，B券商也有1000名员工服务100万客户。A券商与B券商合并成一家新券商，再服务200万客户的时候，可以使用统一的后台，所以绝对不需要2000名员工了，接下来就裁员了。

两个券商合并了，客户没有少，业务也没有少，还可能因为合并变强变大获得更多的业务，所以公司未来的营收大概率是增加，同时通过裁员降低成本，结果就是显著的降本增效了。

结论就是券商合并是趋势，难点在于合并之前阻力与合并之后人员优化。有人会反驳，按你这个道理四大行合并成一个银行不就行了。也不能这样讲，四大行如果合并了就没有竞争了，没有竞争一个企业就失去了前进的动力。现在全国券商100多家，合并成四五十家也不影响大券商之间的竞争。

说归说，博格没有买国内券商，之前配置了一点香港证券，主要是图估值便宜。如果你非要押注券商合并的话，那就买证券ETF全市场规模最大的证券ETF。

市场温度23.18摄氏度，昨天大涨今天回调也很正常，关键未来涨不涨很难说，唯有军工与芯片依旧强势。

反正我也不喜欢做短期波段，那就继续持有吧。如果你觉得实在受不了，就逢高减仓买纯债汉堡就好。

统计数据不易，大家点赞支持吧！

风险提示：以上所涉及标的不作推荐，也不构成对任何人的投资建议，股市有风险，入市需谨慎。