4月9日，痔疮治疗药品太宁复方角菜酸酯栓（下称“太宁栓”）大幅涨价的消息登上热搜引发热议。据中康CMH零售渠道数据显示，太宁栓市场价格通常在在23-65元之间。原价20多元一盒的太宁栓，如今却已经涨到300多元，价格翻了10倍不止，这是否意味着马应龙等中成药终于迎来利好期？

一、痔疮类用药中药市场份额高

痔疮主要分为内痔、外痔、混合痔三类。在治疗方面，目前常见的治疗痔疮方法有手术治疗、中药内服外用、熏洗配合口服中药等。痔疮用药按类别可以分为两大类：中成药和化学药。

中医治疗以益气固脱、收敛止血为总纲，内外治理结合，内治注重辨证论治，调补结合，外治痛苦小，疗效显著，同时治疗费用较低。可以看到，中成药凭借其自身治疗优势，在近几年的市场份额中始终维持在80%以上，利好已见趋势。

二、马应龙在痔疮用药销售额一支独大

马应龙肛肠治痔产品线发展成熟，独家品种深入人心。马应龙医药工业板块产品聚焦肛肠及下消化道领域，其中肛肠治痔类产品占比最高。马应龙肛肠治痔类产品主要包括马应龙麝香痔疮膏、麝香痔疮栓、地奥司明片、痔炎消片、金玄痔科熏洗散等，生产剂型范围涵盖膏、栓、中药饮片、口服、片剂、洗剂等。

马应龙年报显示，公司2022年主营业务合计营收31.37亿元，毛利率为41.91%。其中，治痔类产品的收入为13.64亿元，同比增长6.25%，在总收入中占比超四成，毛利率高达71.36%，较公司整体毛利率高30个百分点。

在治痔类产品中，马应龙麝香痔疮膏的销量达到1.43亿支，较上年增长8.48%；麝香痔疮栓销量为2.8亿粒，较上年增长15.44%；痔炎消片销量为1.3亿片；地奥司明片销量为1.87亿片，较上年增长14.4%。

本期，中康云瓴中药产业数据系统就从麝香痔疮栓涉及原料角度，浅析企业面临的中药原料成本压力情况。

三、麝香痔疮栓核心成分

表1：麝香痔疮栓核心成分

麝香痔疮栓，中成药名，栓剂，有清热解毒，消肿止痛，止血生肌的功效，主治大肠热盛导致的大便出血、血色鲜红、肛门灼热疼痛。各类痔疮和肛裂见上述证候者。其核心成分有人工麝香、珍珠、冰片等7味，其中半数原料都与珍稀药材有关。

四、麝香痔疮栓原料涨跌

表2：麝香痔疮栓原料涨跌表

麝香痔疮栓核心原料在2023年1月-2024年4月期间，上涨品种3个，占比42.85%，下跌品种1个，占比14.3%，持平品种3个，占比42.85%。

五、麝香痔疮栓原料行情点评

麝香：管制配额品种，天然麝香经营需要资质，市场货源不多，经营商家小批量采购，行情与前期相比变化不大。现市场天然麝香价格为45万元，人工麝香货源相对充足，价格在5-6万元之间，预计后市行情坚挺运行。

珍珠：去年十月产区行情出现上涨，市场货源随着不断的消化，库存有所减少，行情稳步上扬。近期，市场库存薄弱，需求正常走动，价格坚挺运行。现市场统货价格在250-260元之间，后市值得留意。

冰片：市场库存充足，但由于缺乏实际需求拉动，经营商一般选择随购随销，且行情疲软下行，现市场多要价在100-115元之间不等，短期内利好有限。

三七：市场关注度增加，近期产区寻货商家增多，货源批量走销顺畅，行情出现上涨，市场也有商家寻货，持货者喊价坚挺。现市场120头货报价在145元上下，60头售价在160元上下，关注未来库存消耗情况。

五倍子：进入2024年后货源走动转慢，行情出现小幅下滑，近期行情止落已转稳，且货源处于平缓消化。现市场花倍多要价在40元左右，而独角倍报价维持价在60-70元之间不等，关注今年产新情况。

人工牛黄：市场货源较少，近期需求也较为零星，商家随购随销为主，行情表现较好。现市场统货价格在900-1000元之间，后市变化不大。

六、综合点评

1、麝香痔疮栓原料面临长期供给压力 麝香痔疮栓原料采购成本压力较2022年增加 原料压力测试显示，目前麝香痔疮栓原料从供应量压力上看，主要来自于珍珠、三七、五倍子和人工麝香等；而从质量压力上看，主要来自于五倍子、人工麝香和冰片。

2、三七或进入上行周期 农户自有土地种植该品种相对来说投入成本较低，但三年也要在2万元附近；大户租地种植居中，在2.5万元左右；药企基地种植由于规范化成本更高，在3万元上下。参照2023年及此前的价格可知，除农户有收益外，其余种植者均处于亏本状态。价格不涨的主要原因还是库存太大，需求整体下滑明显。但是从2023年开始，随着中药一致性评价推进，血塞通、血栓通等三七类中药注射剂销售量强势反弹，原料需求量增加。随着三七原料库存消耗，三七有望进入上行周期。

（文中除注明外，数据均来源于中康云瓴）