液冷行业中游主要为液冷服务器，也是产业链的核心。液冷服务器存在三条技术路线：冷板式、浸没式和喷淋式。
盈利能力通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。盈利能力的分析，就是对公司利润率的深层次分析。
本文为企业价值系列之【盈利能力】篇，共选取69家液冷服务器企业作为研究样本，并以净资产收益率、毛利率、净利率等为评价指标。
数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。
液冷服务器盈利能力前十企业：
第10 巨化股份
产业细分：氟化工
盈利能力：净资产收益率10.38%，毛利率15.47%，净利率7.28%
业绩预测：ROE最近三年波动在5%-17%，最新预测均值11.85%
主营产品：制冷剂为最主要收入来源，收入占比35.76%，毛利率27.81%
公司亮点：巨化股份子公司浙江创氟高科生产的JX浸没式冷却液，为单相浸没式数据中心冷却液，替代数据中心作为计算、存储、信息交互场所传统的散热方式。
第9 大元泵业
产业细分：其他通用设备
盈利能力：净资产收益率16.11%，毛利率28.88%，净利率13.47%
业绩预测：ROE最近三年波动在11%-19%，最新预测均值14.43%
主营产品：热水循环屏蔽泵为最主要收入来源，收入占比45.60%，毛利率35.10%
公司亮点：大元泵业高度重视IDC、储能、风电等电气领域温控产品的布局，目前公司在不断加大在液冷领域的技术投入力度，加快产品储备。
第8 曙光数创
产业细分：其他计算机设备
盈利能力：净资产收益率34.89%，毛利率37.34%，净利率20.55%
业绩预测：ROE最近三年连续下降至16.77%，最新预测均值13.37%
主营产品：冷板液冷数据中心基础设施产品为最主要收入来源，收入占比38.39%，毛利率14.95%
公司亮点：曙光数创是一家以数据中心高效冷却技术为核心的数据中心基础设施产品供应商。
第7 中航光电
产业细分：军工电子
盈利能力：净资产收益率17.57%，毛利率37.16%，净利率17.48%
业绩预测：ROE最近三年波动在16%-19%，最新预测均值15.60%
主营产品：电连接器及集成互连组件为最主要收入来源，收入占比77.40%，毛利率40.96%
公司亮点：中航光电是国内最早具备整体散热系统方案能力的供应商，主要产品包括流体连接器、液冷管路、液冷机箱、液冷冷板等。
第6 工业富联
产业细分：消费电子零部件及组装
盈利能力：净资产收益率16.61%，毛利率7.88%，净利率4.30%
业绩预测：ROE最近三年连续下降至15.63%，最新预测均值15.85%
主营产品：通信及移动网络设备为最主要收入来源，收入占比58.57%，毛利率9.80%
公司亮点：工业富联研发基于开放平台联盟架构的 DC_MHS 数据中心模块化硬件系统，推出全球第一台模块化服务器，同时产品应用于客户最新一代 HPC 加速器中。
第5 川环科技
产业细分：底盘与发动机系统
盈利能力：净资产收益率13.25%，毛利率24.83%，净利率13.87%
业绩预测：ROE最近三年连续上升至15.50%，最新预测均值17.09%
主营产品：冷却系统软管为最主要收入来源，收入占比55.92%，毛利率24.56%
公司亮点：数据中心液冷管路系统是川环科技开展的重点工作之一，现阶段已与多家数据服务器厂家开展交流或达成合作。
第4 立讯精密
产业细分：消费电子零部件及组装
盈利能力：净资产收益率22.32%，毛利率12.02%，净利率5.09%
业绩预测：ROE最近三年波动在21%-24%，最新预测均值19.12%
主营产品：消费性电子为最主要收入来源，收入占比82.58%，毛利率10.49%
公司亮点：立讯精密深度参与客户定制化服务器，特别是液冷服务器及液冷整机柜、AI加速计算服务器、智能网卡等。
第3 强瑞技术
产业细分：其他专用设备
盈利能力：净资产收益率9.22%，毛利率33.38%，净利率10.14%
业绩预测：ROE最近三年波动在4%-17%，最新预测均值14.57%
主营产品：治具为最主要收入来源，收入占比53.05%，毛利率35.29%
公司亮点：强瑞技术目前已向客户交付多款服务器液冷机柜相关产品，包括液冷机柜排水烘干注氮装备、液冷机柜注液测试装备等。
第2 英维克
产业细分：其他专用设备
盈利能力：净资产收益率14.13%，毛利率30.50%，净利率9.43%
业绩预测：ROE最近三年连续上升至15.03%，最新预测均值18.67%
主营产品：机房温控节能产品为最主要收入来源，收入占比49.96%，毛利率30.62%
公司亮点：英维克推出针对算力设备和数据中心的Coolinside液冷机柜及全链条液冷解决方案，相关产品涉及冷源、管路连接、CDU分配、快换接头、Manifold、冷板等已规模商用。
第1 润泽科技
产业细分：通信应用增值服务
盈利能力：净资产收益率30.67%，毛利率50.84%，净利率42.25%
业绩预测：ROE最近三年最高为38.80%，最新预测均值21.72%
主营产品：AIDC业务为最主要收入来源，收入占比57.46%，毛利率22.14%
公司亮点：润泽科技将加快推进高密机柜和液冷机柜应用，快速实现整栋液冷数据中心正式投运，形成数据中心、智算中心和超算中心融合的综合算力中心。
液冷服务器盈利能力前十企业，近三年净资产收益率、毛利率、净利率：
