说复利投资被誉为财富增长的“第八大奇迹”，其核心在于持续的正回报和再投资能力。然而，要实现这一投资策略，必须有一个稳定且持续增长的市场环境。任何价值投资如果没有有效的市场环境，都难成立；在我国股票市场，过去十年的发展历程中，尽管有部分企业实现了长期稳定的回报，但这样的标的实在是凤毛麟角。这跟我们糟糕市场表现也就是市场环境有极大的关系。

稀缺的长期回报企业

在众多上市公司中，能够持续提供长期稳定回报的企业数量有限。这种稀缺性导致了投资者在选择投资标的时面临较大的难度。市场的波动性和不确定性进一步加剧了实现复利投资的挑战。A股当中，跑赢大盘指数，形成几十年复利的企业；茅台、五粮液、格力电器等，充其量标的数量不超过50家。5000多家的基数，基本是百分之一的几率。这属于小概率了。当然事后看，似乎很容易把握；那请那些自诩A股价值投资者们，现在；目前来寻找未来20年100倍或者200倍的标的，其难度可想而知。

市场整体缺乏指数型上行

与成熟市场相比，我国股市缺乏持续稳定的指数型上行趋势。个股的上涨往往受到行业估值水平的制约，而突破这一限制的案例并不多见。在这样的市场环境下，投资者实现长期复利增长的难度自然加大。只有指数型的上行，价值投资才变的清晰起来。欧美的价值股票上涨，一般是其指数成分股；跟随指数型的成分股进行主要投资，是基本的价投原则；而我国的所谓的价投更像是一种押宝式的风险投资。中小差破挤占涨幅排行榜，基本上指数的指引功能就已经失效了。

价值投资的误区

价值投资强调长期持有优质企业，但在实际操作中，这种策略并非没有风险。如果投资者对企业的业绩和前景判断出现偏差，即使是一家表面上看起来优秀的企业，也可能因为业绩不达预期而给投资者带来损失。此外，如果投资回报无法跑赢通胀，那么实际上投资者的购买力是在下降的。企业质量的问题，A股存在较大的问题；也就是传统企业多为国企央企；规模巨大但改革转型能力比较差。经营灵活程度较低。

结语

综上所述，我国股票市场在过去十年中确实面临着实现复利投资的诸多障碍。市场的波动性、长期回报企业的稀缺性以及价值投资的误区，都使得投资者在追求复利增长的道路上步履维艰。未来，市场需要更多的结构性改革和制度完善，以培养出更多具有长期投资价值的企业，为投资者提供一个更加稳定和可预测的投资环境